美元疲软之旅未了 贵金属续写秋天童话

 2009-10-26  【中国证券报】 王超 胡东林 李中秋 金士星

未来投资需求、美元汇率和主要央行货币政策及宏观经济环境是影响金价走势的三大因素。

　　1000美元不仅是一个技术关口，还是一个心理关口，金价企稳1000美元将带来更多强劲的投资买盘，这将进一步支持金价走高。

　　美元弱势氛围必将令金价阶段性强势进一步巩固，不用过于计较短期金价在中期上行途中的喘气，这是为进一步走高积蓄动能。

　　随着全球经济复苏提升工业需求，到2010年年中白银表现可能会超越黄金。

分析人士认为，10月份国内外金价屡创历史新高，技术上看已经真正进入千元时代，后市在短暂中场休息结束后有可能继续冲高。其他贵金属品种如白银等表现可能更为靓丽。

　　金价或蓄势上攻

　　银河期货分析师张盈盈认为，未来投资需求、美元汇率和主要央行货币政策及宏观经济环境是影响金价走势的三大因素。

　　她解释说，从过去十年的历史数据看，投资需求占总需求的比重一直在上升，目前已达到50%左右，投资需求很可能即将取代首饰需求成为拉动金价的最重要因素。而且，1000美元不仅是一个技术关口，还是一个心理关口，金价企稳1000美元将带来更多强劲的投资买盘，这将进一步支持金价走高。

　　美国德克萨斯州教师退休基金董事总经理兼全球研究部门负责人Shayne McGuire表示，全球退休基金对黄金和相关证券的投资水平仍偏低，退休基金将开始大幅增加对黄金的投资。他表示，该公司于2008年10月成立了一项2.5亿美元的黄金基金，其中50%的资金将通过一只交易所交易基金(ETF)投资实物黄金，另外50%则依据XAU金矿股指数构成进行配置。该教师退休基金认为，因为央行储备配置越来越倾向于看涨黄金未来走势，因此金价具有长期上行潜力。

　　国内黄金投资机构威尔鑫认为，近期金价走势很大程度上受到美元走势影响。从美元走势看，其近阶段贬值似乎带有美国官方意愿特色，主要体现在：其一，近阶段贬值并没有体现出投机性特征，而是缓缓有序，这样“钝刀割肉”的贬值不太容易引起其它央行的特别反感与强烈抗议，这不同于以往跌势；其二，在以往连续贬值途中，往往伴随美国官方强调强势美元的“虚情假意”，而本轮贬值，美国官方连起码的“虚情假意”论调都没有，这表明美国官方默许或纵容美元的进一步贬值。该机构认为，美元弱势氛围必将令金价阶段性强势进一步巩固，不用过于计较短期金价在中期上行途中的喘气，这是为进一步走高积蓄动能。

　　张盈盈认为，近期经济数据显示美国经济复苏仍然缓慢，银行信贷、房地产市场和就业形势仍然疲软，这也是导致美联储无法快速撤出流动性的主要原因。中长期内金价仍然具备走高基础，目标可看至1300美元/盎司左右。

　　知名投资机构高赛尔则表示，短期内，黄金价格不会有太大浮动，作为首要购买力的珠宝商已经淡出市场，投资者也不会在如此高的价位贸然进入，政府购买表现为缓慢且稳定，各投机机构也会趋于观望，黄金价格目前正处于较为尴尬的价位：上冲前期高点无力，回落下方支撑点将带来恐慌性抛盘，这样则带来一个高位震荡局面。

　　白银或更为耀眼

　　有不少机构更看好其他贵金属品种，特别是白银。著名投资家吉姆·罗杰斯上周三在大连表示，贵金属尤其是钯金和白银是他看好的投资领域。对于黄金，他则表现出了少有的谨慎。例如，他否认了此前有媒体称他将金价看到2300美元/盎司的报道，“实际上我说的是金价将上涨至2000美元/盎司。”

　　此外，花旗集团(Citigroup)10月20日公布的报告称，随着全球经济复苏提升工业需求，到2010年年中白银表现可能会超越黄金。报告指出，根据黄金/白银价格比来看，10月14日1盎司黄金等值于59.4盎司白银，当日现货黄金创下1070美元/盎司的历史最高纪录。相比之下，2008年3月份黄金首次突破1000美元/盎司时，48.5盎司白银就能换1盎司黄金；2006年4月19日金价正值过去10年里最低水平时，1盎司黄金只值43.6盎司白银。

　　该机构白银分析师David Thurtell表示，白银将从黄金强势中获益，同时全球工业生产前景改善也会帮助白银需求。他预计黄金/白银价格比会降至50。

　　David Thurtell介绍，当黄金首次触及1000美元时，白银也突破了20美元，不过现在却在17.50美元附近。2009年以来，白银上涨了大约56%，是黄金涨幅21%的2倍多，而美元指数下跌了7.4%。

　　另据世界白银协会(The Silver Institute)数据显示，2008年，工业应用比如电器开关和电池等占到白银需求的50.3%。5年前这一比例为40%，2007年为51%。首饰需求的比例为18%，摄影需求为12%。

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