威尔鑫点金：金市如期迎来牛蹄逼空

2009年11月17日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以1118.6美元开盘，最高上试1143.25美元，最低下探1118.6美元，报收1138.5美元，较上个交易日上涨19.7美元，涨幅1.76％，日K线呈现一根如期逼空的长阳线。

尽管周一美元跌幅不大，应该是延续近阶段温柔有序的贬值节奏，但资本、商品及黄金市场似乎对美国官方本质上的弱势美元意愿更为清晰明了，故市场加强了上扬的脚步。金价更是以长阳继续刷新历史纪录至1143.25美元。笔者希望投资人能够从本人上周五早间的前瞻性逼空提示中获得了利益。上周四金价长阴收盘后的周五早间，当金价尚处于1103美元附近，市场大多趋空的氛围下，笔者经过犹豫（原因是会否要将给专业客户的报告向所有投资人公布）后还是发布了《金市空头需防多头加速逼空》的警示性研究报告。在给客户的指导意见中我们提出，尽管当时早间金价在1103美元附近弱势盘横，但建议客户在1110美元下方可以不用计较短期金价波动细节地进一步建仓增仓，新客户直接一次性进行6成多头操作。“金价在周五亚洲早盘无法下破1100美元后短期就不会再下破”是我们当时的观点。随后连续两日金价大幅上行超过40美元至1140美元上方，呈现出与我们预期完全相符的逼空态势。从消息面、关联市场氛围，以及我们基于基金运作手法的了解，金市的逼空有可能进一步延续。但阶段性金市已弥漫着浓厚的投机氛围，一般投资人很难把握市场运行的节拍。笔者预言，在随后一个半月以内，掌握不好市场运行节拍，以及不善于控制风险的保证金投资人（甚至部分小型研发能力不强的中小型机构），无论多头还是空头，都会出现很多爆仓情况，让我们拭目以待。

消息面上，尽管周一美联储主席贝南克进一步出面强调强势美元，但不太恰当发表美元强弱的身份反而使得市场对美元的信心进一步下降，市场认为贝南克强势美元的论调是为奥巴马访华吹些气氛更为融洽的“暖风”，没有实质意义。来自华尔街的信息显示，周一美元兑其他主要货币纷纷走软，跌至15个月低点，原因是股市和大宗商品价格飙升，抵消了美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)有关强势美元的罕见发言。随着全球经济复苏的信念重新增强，投资者把目光转向经济敏感类资产。道琼斯指数周一升逾130点，原油价格突破每桶79美元，黄金期货也触及每盎司1,144美元的纪录高位。美联储(Fed)主席本•伯南克(Ben Bernanke)昨日罕见地就美元发表言论，表示美联储正“密切”监视汇率市场动向，将以“有助于确保美元强势”的方式推行政策。伯南克的言论明显是为了安抚市场和外国政府，表明美联储对美元的命运并非漠不关心，他表示：“我们在留意着美元价值变动的影响。”他又表示，美联储“将继续制定相应政策，从我们的双重使命（促进就业最大化和维持物价稳定）出发，防范风险”，为此，美联储将支撑美元的价值。伯南克发表上述言论后，美元短暂上扬，但很快就回吐部分涨幅，因为交易员怀疑伯南克是否真的准备采取行动支持美元。美联储主席就汇率发表言论是极为罕见的，按照美国的惯例，财长是谈论美元的唯一官员。故贝南克关于强势美元的论调在市场看来多少有些欲盖弥彰，这周一美元的弱势没有带来提振。

金市方面，投资者风险偏好升温及美元走弱推动黄金期货周一触及纪录高位，而投资者对央行适应性货币政策可能引发通货膨胀的持续担忧推动金价延续涨势，纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一触及每盎司1,140美元以上的纪录高位。尽管黄金期货强劲上涨，但纽约商交所其他贵金属（白银、铂和钯）期货涨幅更大，主要受美元走软和经济及汽车方面利好消息的共同推动。在笔者看来，周一非黄金的贵金属大幅走强，一方面缘于市场对弱势美元进一步趋同下的风险偏好加强，另一方面缘于相对于金价频创历史新高后的强烈补涨要求。关于短期后市，笔者以为基金主力正在为投资人继续酝酿“头脑风暴”，这个阶段的金价运行主要视市场多头主力的意愿而定，短期消息面、关联市场等外界因素对金市的影响“不一定”明显，所以运用外界因素对金市进行解读可能作茧自缚。而金价常态运行阶段相对有效的技术指标也会无能为力，金价在顿化中延续强势，至少从10月29日金价见底1030美元下方后起涨以来，笔者未再对客户做过一次关于技术指标的解读，因为我们认为技术指标无效的投机性阶段已经来临，我们需要把握的是市场主力的战术与手法。

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