来信解惑：为何黄金牛市让我几近绝望？

“几近绝望的人”来信：

杨先生，你好！
 
     我拜金（银行保证金）一年有余，在本次大牛市前正好保本，进进出出算是给银行打小工了。诚如您所说，我是您分类里面最后一种：绝望的人。大牛市里竟然在国庆放假前1000美圆轻仓做空，过好节就套住，老是猜顶到了，补空又补空，一直到现在。绝望中寻求出路，无意中看了您的最近的几篇分析文章，太神奇了，简直踩着庄家的路在走。顶啊，难道真的在1180左右？为了规避风险，今天我在1145左右一次性加了同样的多，锁定亏损，待庄家平仓时（假定1165-1180之间）多头了结，反手满仓做空，搏一把！真诚请教现在这种高位做这种对冲的思路真确吗？
 
                                                                                                                                          几近绝望的人 拜上
                                                                                                                                          2009.11.18

来信解惑：

双向锁仓基本是一种自欺欺人的幻想，总认为自己的头寸还在，而实际上与彻底平仓并无两样，甚至还要多支付持仓费用。双向锁仓往往还令自己的情绪置于那个曾经的不愉快操作过程之中，不利于心态的重新净化。如果双向持仓不是基于辅助让一个有利的波段更为清晰明了，而是在困境中做自欺欺人的把戏，我认为应该将你曾经的错误清零，让一切重新回到一个新的起点，即吸取以前教训，空仓静候下一次机会。遨游于衍生品市场，面对错误，一定要有壮士断臂的勇气，同时这也是一种主动纠正错误的智慧。市场中错误成百上千，要尽可能控制面对错误的学费。如果认识不到这点，几乎没有人能够承受在衍生品市场最终“得道”所能支付的累积昂贵学费。被市场淘汰的人多大属于此类。

从辨证的观点来看，很多投资人所谓的顶部或底部绝大多数时候都仅仅是市场的“腰部”，投资人据此操作最终往往发现逃顶与抄底总是揽在进一步受伤的“蛇腰”上。刚刚受伤的人，因为急于捞回损失，最容易产生对市场的主观臆想，据此实施，往往发现自己干嘛就那么“时时不顺”呢，理性的投资人面对投资伤害应该是积极脱困后进行冷静反思，调整自己的情绪，而不是再度冲动地投入战斗去“赌”去“博”，我想投资人都知道赌与博的常识性结果。所以你目前要做的是反思自己的操作方法或理念是不是存在根本问题，而不是急于去博回损失。根本问题没有解决，即便你这次“运气”博回了损失（可能助长你应付困境的侥幸或赌性），迟早会有运气不好令自己真正走上绝路的时候。这个市场不可能靠运气与侥幸生存。

关于所谓的顶部或底部判断，尽管我们往往先有前瞻性预期，且即便这种预期在大多数时候都表现出了很高的正确倾向。但当达到预期的目标点位以后，我们还要全面梳理基本面、中长期技术面、短期技术面，甚至进一步细化到市场动态盘口，看看是否发生全面的市场转轨共振迹象。否则，就有可能对此前顶底判断进一步修正。即便你此前做得很好，但在关键时期犯一次战略性失误，将会让你再度回到起点，甚至置身被动的深渊。

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