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金價調整抵抗，但勿過於樂觀-美国【中华商报】 |
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2010-07-11 22:52:00
来源 --
作者
國際黃金市場周評:金價調整抵抗，但勿過於樂觀 J uly 10 - J uly 16 ，2010 二○一○年七月十日至七月十六日 作者: 楊易君 美国【中华商报】B3版 PDF:http://enewspaper.chinesebiznews.com/enews/business_news_130_071010/pdf/CBN_130_15.pdf 【本報特稿】國際現貨金價以1210.3美元開盤，最高上試1214.3美元，最低下探1185美元，截至周五午盤時分報收1198.6美元，較上個交易周下跌12.4美元，跌幅1.02％，周K線呈現一根調整抵抗的小陰線。 盡管近期不少市場人士繼續沿用風險偏好解讀美元、黃金、大宗商品和資本市場，並將美元、黃金歸入風險偏好或風險厭惡的同向波動一側。但實際的市場咝衼K不那麼簡單。用風險偏好來解讀本周金價與美元的市場咝写嬖谥T多矛盾，這需要投資人學會哪些基本面的東西應該過濾，哪些基本面的東西應該作為階段性主線來看待。
從基本面來看，歐洲主權債務危機促使的風險厭惡是近幾個月提振金價與美元共同走強的主線。我們認為主權債務危機的題材應該進一步貫穿年內。但是，並不表明該題材對黃金與美元的提振是流暢而連續的。6月7日以後的三周，金價與美元呈現反向波動，但7月初再呈同向波動下行的咝斜硐蟆５谧罱粋�月內，關於歐洲主權債務危機的不利消息面仍層出不窮，希臘、西班牙信用評級遭遇進一步下調，英國金融出現惡化態勢。歐洲呈現整體收縮預算、縮減開支應對債務危機的舉措。但這些題材並未象前幾個月一樣刺激黃金與美元在避險情緒的提振下繼續走強。
筆者近期提起黃金牛市支撐常有兩條腿：一是黃金投資與投機需求的支撐腿，二是黃金實物消費需求的支撐腿。近幾個月金價振蕩上行再創新高的牛市，無疑只有第一條腿。在消費淡季中，第二條腿不會為黃金牛市貢獻多大力量。故6月前只有一條腿支撐的黃金牛市顯得格外振蕩。進入7月，如果我們發現黃金投資與投機這條唯一的支撐腿都不願發力繼續支撐金價上行時，金價局部調整風險無疑大增。即牛市雙腿都軟弱無力時，牛市怎能得到流暢延續！我想該基本面認識應該得到投資人的基本肯定。
資金動向是我們6月25日後堅定看空階段性金價最重要的理由。盡管黃金ETF在6月金價的振蕩上行中繼續加倉，但幅度已明顯溫和，其明顯加倉主要在4、5月，最近一周開始溫和減倉。從對沖基金等在期金市場中的表現來看，6月25日前的一周，再度出現較明顯的多空分歧，當周基金呈現多空雙向加倉局面，其操作較類似5月14日前一周。同時，商業機構明顯加大套期保值操作，也非常類似5月14前的一周多交易。就期金市場總能力來看，無論商業機構總持倉，還是整個期金總持倉，都在分歧逐漸加大的過程中創出曆史新高。當周整個市場的資金動向是一個市場矛盾越來越強的資金分布格局，故筆者認為應該當心金價在進入7月後迎來階段性調整，這也是我們在1261美元建議投資者多轉空的原因。
而從時間周期上看，上周是金價見底1044.2美元後回升的第21周，為神秘的時間窗口，我們需要密切留意當周金價成為階段性頂部的可能。09年金價從7月8日見底904.7美元的年末牛市行情，也剛好曆經21周見頂1226.65美元。故我們需要密切重視該時間窗口金價見頂的極大可能。而在以往年份，金價中期牛市往往都難以持續21周，多在19周左右即見重要階段性頂部。此外，7月又是月線圖中更大的時間窗口，10年7月為08年10月金價見底681.45美元後中長期上行的第21個月，也是一個神秘的時間之窗。而周線與月線時間之窗交匯的風險時點剛好在上周四、五，故上周四金價迎來超預期大幅下跌不足為奇，金價如期擊穿我們分析的1200美元基本目標，但這不一定是階段性最終目標。
周三金價最低下探1185美元後回升至1200美元上方，這是否意味著金價階段性調整已經完成了呢？我認為下這樣的結論還早。從影響金價走勢的基本面邏輯來看，還沒有回到歐洲主權債務危機的主線上，甚至偶爾呈現出受風險偏好影響與資本、商品市場共同上行的非正常走勢，短期基本面環境對金市的影響只能當插曲看待，不能視作指引金市的新主旋律。故過早進行市場戰略布局當心遭遇尷尬，對保證金投資者而言尤為如此。
但這並不代表我們對中長期金價走勢的否定，相反，我們對中長期走勢持樂觀判斷。故適逢金價下跌至1200美元下方，不涉及保證金交易的投資者可以分批戰略買進。如果保證金投資者也希望采取如此策略，那麼要盡可能輕的控制期初倉位，因為我們判斷7月金價可能不會對多頭有多大戰略獲利機會，但可能存在戰略布局很好機會。
關於近期市場，我們認為緊盯技術面與資金動向這條線索可能比較合適，基本面上的短期解析顯得牽強。杖缥覀兘赵u論，在1200美元下方存在多頭層層支撐，投資者不宜盲目悲觀，空頭不宜過貪。但在基本面對市場的指引不再合乎近月邏輯的大前提下，適逢金價反彈至1200美元上方並進一步走高時，也不宜過早點燃多頭樂觀彭湃的情緒，至少7月或許是這樣。也許當前市場對多空都是一種挑戰，對多空都存在短線機遇。前提是不宜過貪，盯緊市場資金流動及中期多點共振的支撐與壓力操作即可，逢低作多是中期戰略主線，逢高作空是戰術插曲！
作者：本報特約撰稿人楊易君，威爾鑫投資資訊有限公司首席分析師 “要将止损当作一种原则来坚决贯彻：有碍立根之本止损设置不便的操作，宁可不做！切记。放纵即会迎来惩罚，坚持并执行它，即使这个止损计划可能有时不完美，但会使整个投资工作更加完美！” 《金市空头获利平仓，但不盲目看多》《基本面对金市的解读有些马后炮》《资金流向示意短期金市不宜乐观过度》《本周金价大幅调整的三大理由 》《黄金牛市主干长出调整枝蔓》《从对冲基金交易轨迹看黄金市场》《美从对冲基金交易行为看黄金美元前景》《来信：揭示杨易君金市分析方法》 欲知更多最新基金动向资讯及具体操作建议，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233（该号假日也通）028-86128733。
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