威尔鑫点金：银价拉动金价勉强再创新高

2012年2月29日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1768.2美元开盘，最高上试1789.9美元，最低下探1765.8美元，报收1781.8美元，相较于前日上涨12.7美元，涨幅0.72％，日K线呈现一根于强势银价提振下再创新高的中阳线。

周二市场走势分化，欧美股市勉强维持高位强势，基本金属在阶段性反弹相对高位明显滞涨，油价因连续大幅上行后独自调整，银价强劲上行一枝独秀，金价在银价强势及美元动态弱势背景下勉强再创新高。故就周二总体市场而言，除了银价表现出主动性强势，其余风险及黄金市场都呈现出一定滞涨运行态势。而我们认为银价脱离关联市场运行的独立强势也难以获得持续，总体而言，继续对阶段性风险及黄金市场给予风险性提示，退出或维持观望是较好选择。市场试图再以欧洲再融资操作(LTRO)操作来解释附会周二市场表现，但笔者依然强调欧债演变和美联储货币政策方向才是中期市场运行的主要参考。伊朗核问题引发的地缘政治危机远没有2005年的表现明显，不宜过度渲染其对市场的影响。

阶段性基本面对市场的运行显得飘忽，市场运行体现出技术惯性的延续。然我们依然强调，即便阶段性技术面，市场也面临着调整风险。如美元动态周K线图示：
 
尽管美元上周美元及周初美元再创近期调整新低，促使风险市场维持强势，但我们依然认美元下破周线年线和半年线的走势是个诱空，目前无论时间和幅度都不足以说明破位的有效性。78点附近还存在30周均线支撑，而H1H2线形成的中期上行通道依然完好，尽管当前上行趋势线正面临考验。

如金价月线图示：
 
今日为2月市场最后一个交易日，从月线看，银价相对于1月的强势呈现出较好惯性，但2月金价相对于1月金价强势惯性的延续则显得较为勉强，这意味着3月市场面临极大调整风险。而从近期金市表现来看，明显的滞涨迹象也进一步说明市场蕴含调整风险。

从图中月线抛物转向指标来看，11年金价见顶1920.8美元的调整性质与08年见顶1032.55美元的调整，与06年见顶730美元后调整存在中期技术的相似性，即这是一轮中线级别的调整。参考前两轮中线级别的调整，目前这轮市场调整的时间显然并不充分。对金市报中期强势的幻想显得有些不切技术面实际。笔者以为未来几个月金价总体可能运行于H1H2通道内，未来数月金价仍存在考验H1线趋势支撑的极大可能，目前渐进H2线轨道强压，继续维持中期强势观点看多做多无疑存在较大风险。1、2月金价回升力度超出我们预期，这体现出金市宏观牛市的基础氛围依然良好。

关于短期市场，我们继续给予做多的风险警示，近日我们强调在金银打破盘整格局之后，银价再创新高的技术动能会比金价明显，银价可能相对轻松惯性突破36美元，但对应金价未必再创新高，且即便再创新高，1788/1795美元也存在极强反压，突破1800美元的难度相当大。周二市场体现出了这样的技术特征，银价不仅向上突破36美元，甚至突破了37美元，击穿了去年10月形成的形态高点。而金价则承压于1790美元，体现出明显滞涨迹象，需警惕金银市场最后的逼空与诱多。如果短期银价上行的动能得到充分宣泄，金价依然未能突破1800美元，需警惕市场明显调整风险的到来。而如果市场就此直接回软，且在1760美元上方体现出抗调整韧性，那么短期市场强势存在进一步反复可能。但阶段性市场风险已大，维持对继续看多做多的风险提示。

《阶段性金银市场风险巨大》

《黄金暂不存在延续涨势的基础》

《金市阶段性顶部捕捉的经验之谈》

《黄金宏观牛市的土壤依然肥沃》

《金价仍处大C浪调整之中》

《本周金价下跌的资金流向与技术精解》

《2011年黄金市场回顾与12年展望》

《大多投资者不宜以黄金ETF为标杆》

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