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威尔鑫周评:通胀忧虑无法成为敲动金价上行的支点 |
2009-07-03 13:48:42 [来源] -- [作者] [点击数] 3724 威尔鑫周评:通胀忧虑无法成为敲动金价上行的支点
本周国际现货金价以939.1美元开盘,最高上试946.4美元,最低下探923.1美元,截至周五午盘时分报收932.5美元,较上个交易周下跌6.6美元,跌幅0.7%,周K线呈现一根横向窄幅整理的小阴线。 本周一系列数据再度证明经济复苏的乐观预期仍处梦境,通胀忧虑乃真实谎言。而我们应该知道,上半年资本市场、大宗商品等金融市场的牛市起源于08年金融危机过度暴跌后的反弹。但这个反弹在披上“通胀忧虑”的外衣后,变成了投机性的局部牛市。但近期系列经济数据说明,直接支撑这轮局部牛市的“通胀忧虑”是一个谎言,脱离实体经济的流动性输入是催生这轮局部牛市的诱因。 08年金融危机,欧美等政府用于“堵漏”的流动性补充并未真正通过信贷进入实体经济,因为银行怕担风险,企业很难获得银行融资。于是这部分流动性有了新去向,搭乘资本市场、大宗商品等金融市场“超跌反弹”的列车。中国前期也曾加大信贷资金去向的查处,疑不少信贷资金同样曲线进入了资本市场。故本轮超跌反弹演化为局部牛市并非源于经济复苏,而是流动性监管失控的投机行为。这个论点可能会遭到些否认,但有一点勿庸置疑,如果持经济复苏观点参与这轮局部牛市的投资人,其对经济复苏的乐观预期一定放得过大。故笔者以为,缺乏根本经济复苏支撑的市场运行趋势不可能持续。既然如此,我们就不得不客观分析市场下一步运行的逻辑。在通胀忧虑变成谎言之后,如果黄金还存在中期牛市,那么支点是什么? 在回答这个问题前,我们有必要回顾近期经济数据。6月18日的通胀数据显示,美国5月CPI较上年同期下降1.3%,降幅为1950年4月以来最大,预估为下降0.9%。美国经济谘商会公布,6月美国消费者信心指数跌至49.3,预估为55,5月消费者信心指数从54.9下修至54.8。美国劳工部公布,数据显示美国6月非农就业人口减少46.7万人,远多于预估的减少36.3万,6月失业率升至9.5%,为1983年7月来最高。经济自2007年12月陷入衰退以来,已有650万非农就业人口失去工作,失业率也几乎翻倍。美国作为世界经济的龙头,金融危机爆发的摇篮,其数据对反应全球宏观经济最具参考价值。上述数据显示,在物价明显下降,消费者信心持续低迷,以及面临不断扩大的失业率,何来基于旺盛需求的通胀忧虑?相反,更多是经济和金融危机可能进一步延续或变种的征兆。 置身市场的投资人总是对乐观消息特别受用,而对不利消息与迹象往往视而不见。近两周笔者通过媒体获得一些不太引人注意的信息:美国几家区域性银行再度破产;伴随美国失业率的增加,信用违约率呈现增长态势,目前美国信用违约率已经超过8%(好像是央视2套的财经信息)。如果伴随美国经济的进一步放缓低迷,失业率的进一步放大,那么信用违约进一步上升将不可避免。消费者信贷危机则可能成为金融危机深化的变种诱因。 基于这样的分析,目前以通胀思维看空美元、看多资本市场、继续看多大宗商品、看多黄金市场无疑可能出现逻辑错误。当然,市场运行很多时候不符合逻辑,但这仅仅是市场运行的插曲而不是市场运行的主流。故黄金即便出现中期牛市,应该不是以通胀忧虑为支点。不排除新增的金融危机忧虑再度重新成为支撑黄金中期牛市的支点,如果确实是这个支点,那么它不仅支撑黄金,可能再度支撑美元。即再现美元与黄金共同趋强的格局。但目前而言,这种观点无法支持当前的黄金市场操作。因为目前金价运行与美元尚处于高度的反向运行关系。那么我们对黄金市场的分析就应该加上些其商品属性的考虑。 但目前大宗商品市场,无论大多基本金属,还是原油价格都已进入技术强阻力区域。且我们知道目前大宗商品的需求仍缺乏经济明显复苏的需求支撑,中国的储备需求在很大程度上也是一种被市场理解的投机概念。故一旦商品市场完成这个带有投机色彩的反弹,再伴随美元的阶段性回升,金价理应承压调整。笔者目前还无法找到中期看空美元的理由,看看近期美国国债的成功标售也该可见一斑。 就黄金市场本身而言,目前在全球经济不景气期间,废旧黄金的供应加大,且目前黄金处于传统消费的淡季,使得黄金缺少走牛的基本条件。衍生品市场上,目前基金依然持有绝对数量较大的黄金净多头,当前930美元上方的金价并不便宜,仅近距历史高位约10%的空间。我们目前还无法断定这些多头将成为基金打压金价的子弹,还是作为新牛市到来前的库存。如果是打压金价的子弹,那么金价将存在较大调整空间。当然,我们希望这是牛市到来前的库存。但这还需要一段时间的市场检验,特别是美元阶段性走强的检验,而这个过程似乎正在来临。在没有得出检验结果前,建议投资人皆多看少动。目前暂不宜急于作多买入。短期而言,市场将首先考验季度均线与半年均线在920~925美元狭小区间的共振支撑。 《问金价前景,还看美元!》 《若美元中期趋升,金价将向何方?》 《主观假设行情是交易的大敌》 《金价颓势受阻,但言牛市过早》 《没有必要参与金市最后的投机裸奔》 《当心多头在大牛市中被空头游击暗杀》 《为何断定金价极可能在上周见顶?》 《周评:当前黄金市场资金动向的清晰含义》 《周评:黄金美元中短期运行解密》 《周评:意似邪教蛊惑的通胀擂鼓支撑金价》 休闲一游,艺术赏析:《著名画家赖素琼仕女作品赏析》 欲知更多最新资讯及具体操作建议,请申请为威尔鑫资讯会员,享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果,咨询电话028-66719233。 |
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