威尔鑫：伯南克讲话带来金银市场操作机会

2013年7月18日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周三国际现货金价以1291.85美元开盘，最高上试1300.53美元，最低下探1270.07美元，报收1275.42美元，相较于前日下跌16.1美元，跌幅1.25％，日K线呈现一根冲高回落的中阴线。

在周三伯南克讲话前的上半周时间内，各机构又纷纷揣摩伯南克讲话内容，以希望从中捕捉交易机会。但我们在给客户的报告中强调，伯南克讲话内容应没有大多变数，主要基调仍将以抚慰市场担心美国退出宽松货币政策的情绪为主。上个月在美联储利率决议后，伯南克的讲话让市场产生将美国渐渐退出QE3的刺激作为退出宽松的误解。在上周公布上月美联储会议纪要时，伯南克明确地安抚了市场情绪，也促使7月10日隔夜的金价从1250美元略上大涨至1290美元上方。

毫无疑问，我们预计周三伯南克讲话的内容仍将延续7月10日的讲话基调，即继续安抚市场对美联储可能退出宽松货币政策的担心。此讲话基调也可能会像7月10日讲话一样，对金价形成一定程度的利好刺激。但是，我们告诉客户，这或将再度形成阶段性做空机会。此外，我们还在技术上给出了对操作价位的预期。周初以来，我们一直期望获得在1310/1315美元的做空机会，并耐心静候，且告诉客户尤其注意周三是可能变盘的重要时间之窗——周三是近期金价见底1180.15美元后回升的第13个交易日，弱反弹常在此时间周期附近产生变盘。但在周一、二对市场盘口进行连续观察与解读后，我们认为金价反弹至1310美元上方的难度很大了，转而期望获得1300/1305美元的操作价位。因周一二的市场盘口相当虚弱，不少超短期局部时段，金价都无视美元回落的提振，回升压力极其明显。故我们对周三伯南克讲话刺激可能产生的上行幅度不敢报过大期望。

实际的情况正是如此，周三伯南克讲话依然是在安抚市场情绪，尽管其再度重申了4月利率会议后官员逐渐退出QE3刺激的讲话。但表达了对低通胀或通缩的担心，进一步细化了对失业率好转的判断依据，即如果失业率下降的实质部分是因为劳动参与率周期性下降，也不会认为失业率是真正好转而促使美联储升息。金价如期在伯南克讲话后反弹，并在如所预期的时间之窗位置再创反弹新高，我们鼓励空仓客户积极做空，认为日内后市金价明显回落的可能极大，甚至不排除下探1260美元附近可能。尽管最后的回落略低于我们预期，但周三市场配合消息面的整个波动与我们预期高度吻合。至少周三逢高做空的操作，非常便于在成本价位置设置止损。

为何判断金价在1310美元存在强阻？其实在7月12日周评分析中已详细解读：近期弱势下行中，30日均线对金价形成的绝对反压非常明显。上周五该线压力在1312美元附近，周三下滑至1302美元附近。故在周一二金价未能借助上周强势惯性触及1310美元阻力区，我们认为再度上行至1305美元附近测试30日均线的压力难度将明显加大，实际情况也正是如此，金价在关键的时间之窗位置最高上行至1300.53美元，基本轻吻了30日均线压力即快速回落。

基于近期市场盘口，以及金价运行的时间节律分析，我们认为金价的反弹已基本到位，短期后市或阶段后市再度转弱运行的可能较大。此外，极可能还将配合着美元的走强，我们将在明日周评解析。短期金价是否延续弱势整理，首先视1260美元的支撑情况。如果金价击穿1250美元，则新一轮弱势来临的可能增大。如果周五金价能在1260美元上方获得支撑，则不排除短期整理会延续可能。此外，我们认为短期市场应不宜再度回升至1295美元上方，否则可能进一步反弹，但总体不改阶段性或中期将继续调整的格局。故短期我们将重点视金价对1260美元支撑的反应。

周二发表了一篇《金价看涨八千，但别轻视阶段性投机打压力度》，即见不少投资者，甚至财经网站编辑做断章取义理解，认为本人又在鼓吹八千美元的金价了。甚至搜狐博客把笔者那篇分析文章屏蔽了，真是奇怪，不就一篇市场分析文章而已，又不涉及政治。但喜剧的是，搜狐理财栏目又在其它地方原封不动地将本人这篇文章进行了一字不落地转载。可见，即便同一家媒体的不同编辑，对同一篇分析评论的视觉也会不一样。故投资者进行千奇百怪，甚至断章取义的理解也不为怪。笔者在此对此进一步强调的是：尽管笔者基于历史参考，并结合当前全球病态的货币政策，展望长期金价有可能上八千美元。但是文中进一步强调，中期调整存在进一步下探1100美元，甚至更低的可能。并非鼓励投资者目前积极抄底，实际上，逢高做空是我们近期操作的主基调！

《金价看涨八千，但别轻视阶段投机打压力度》

《伯南克助金价大幅回升，福兮祸兮》

《金如何忽略经济运行表象，看美国货币政策本质》

《五千甚至九千美元金价“意淫”》

《金市两极：机构忙卖出散户急买进》