威尔鑫周评：金价大幅反弹，不宜追涨

2013年8月16日    威尔鑫首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以1330.57美元开盘，最高上试1370.3美元，最低下探1315.72美元，截至周五亚洲午盘时分报收1365.6美元，较上个交易周上涨51.6美元，涨幅3.92％，动态周K线呈现一根大幅回升的中阳线。

尽管本周金银大幅反弹，且进入8、9月看似的传统旺季，但我们不建议继续追涨。我们认为中期金价还有调整反复。数据消息面上，本周四、五美国公布的生产者物价指数，消费者物价指数，皆显示美国通胀牢牢受控。且美联储官员布拉德讲话提醒过早缩减购债规模可能加大通缩风险。奥巴马讲话表示当前通胀不是问题，维持增长与改善就业市场才是问题关键所在。即数据和消息面皆意味美联储不应继续撤出宽松，美元为此承压，金银获得美元的疲软利好进一步大幅反弹。具体数据方面，美国7月生产者物价指数月率持平，预期增长0.3%。美国7月生产者物价指数月率持平，预期增长0.3%。7月核心生产者物价指数年率1.2%，年率增幅创2010年11月以来新低,预期增长1.4%。美国7月未季调消费者物价指数年率增长2.0%，与预期持平。

本周金银价格受数据美元波动明显，故分析美元仍有益于指引金银价格运行分析。从美元市场来看，我们认为年线下方的美元仍可能构成阶段性或区间整理运行底部。如果这样，金市或处于对应的阶段性高位。美元中期技术面上转空的标志应该是下行击穿79点。目前美元依然运行在周线年线和半年线上方，即中期依然处于技术偏多的格局。

从周线布林指标来看，美元在7月上旬触及上轨之后，目前美元又调整至体现区间震荡的布林下轨位置，此指标也意味着美元阶段性见底的可能极大。但周线MACD指标自5月以来形成的顶背离需要我们保持关注。

日线技术面，年线下方的美元构成短期诱空的可能很大。目前日线KDJ已形成自7月下旬以来的底背离，意味着阶段性美元运行转强的可能很大。

金银技术面，目前银价已触及半年线在23.2美元附近的强反压。但相比于金价周线图中对年线在1360美元附近的回抽。银价对应的位置在24.8美元附近。但我们认为不宜对银价的反弹继续报如此预期。而相比于银价对日线半年线的回抽，金价对应的日线半年线反压在1410美元，我们认为同样不宜对此抱过大预期。即结合日线与周线技术面，周线图显示银价比金价跌得更彻底，而日线图显示近期银价的反弹要明显强于金价。再如金价周K线图示：
 
目前金价的反弹已触及极强阻力位，周线年线，以及金价2011年见顶1920.8美元至1180.15美元整个宏观调整波段反弹的23.6%黄金分割位，以及20周均线，皆在1360美元附近构成金价反弹的极强共振阻力。此外，就形态而言，目前金价的反弹，也是对金价4、5月调整形态底部的技术回抽。我们认为金价基本没有中期反转可能。

资金流向方面，全球最大的黄金ETF-SPDR虽有两次增持，但幅度不大。周四金价尽管大幅回升，但SPDR却再度小幅减持。此外，上周对冲基金在黄金市场中的运作，极具鲜明特征，资金流向比外汇市场，白银市场有更为清晰的市场含义。上周对冲基金在金市场内大肆空头平仓，但并未反手增持多头。即基金有较强空头战略获利兑现意愿。但是，上周基金在场外的抛压极强，是4月下旬以来抛压最强的一次。我们认为这样的资金组合特征也不支持金价持续回升。

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