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威尔鑫十周岁倾情回馈新老投资者 |
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2016-11-04 15:54:58
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威尔鑫十周岁倾情回馈新老投资者 2016年9月29日 威尔鑫投资咨询有限公司 2016年10月，是威尔鑫的“十周岁”—风雨十载，感谢一路有你。本篇涵盖内容，既有市场分析，又有市场感悟。大概内容如下：十几年金银市场感悟；如何正确认识某阶段拥有屠龙刀时的飘飘然状态；黄金到底是什么？影响金价长中短期的逻辑是什么？黄金是长期有效的投资工具吗？现货金价剔除美国、中国CPI的影响分析。美国三十年物价仅上涨了一倍多，中国呢？ 风雨十载，感谢一路有你 首先要感谢十年来一直关注、信任威尔鑫的朋友，尤其是十年来无论风雨彩虹，不离不弃，对威尔鑫“十年青春”持以信任和宽容的老朋友。你们不仅支持了威尔鑫的工作，也让威尔鑫在这十年中不断成长。十年“青春期”后，威尔鑫将力争献给投资者成熟美丽的“十年韶华”。 威尔鑫是一家贵金属行业中最纯粹的资讯公司，与任何交易平台没有利益牵连，没有投资者的利益，也就没有我们的利益。这种资讯公司曾有不少，但历经十年后，依然维持初心健在的，好像仅我们一家。如果没有你们、没有广大投资者的关注与支持，威尔鑫也走不到今天，我们也将继续力争以经历市场风雨洗礼沉淀后，更成熟的服务方式、内容，回馈给我们的客户。近月投资者可能发现，威尔鑫公开报告少了，以后的服务也将逐渐指向于客户。 贺十周岁之际，我们将以等值于十年前的价格回馈新老投资者，具体活动如下： 活动时间：十月份。 注意事项：请客户在汇款时注意添加“个性化”汇款尾数，以方便我们快捷将相应到账信息确认到具体人头上。比如一年期可以汇款为23007.31、23000.95、23012.12等，半年期尾数雷同。 威尔鑫网站：http://www.wellxin.com/ QQ号：609713619 微信公众号：wellxin-cd 电话：028-66719233 ，13980468832 ，028-86128733 。 特别回馈：让威尔鑫感到非常温暖的是，客户编号为“N0.1”的浙江温岭“姚”姓客户，他不仅是威尔鑫第一个客户，且还是十年来对威尔鑫不离不弃的客户之一，我们将给其无条件赠送三个月会期。 首席分析师杨易君老师简介 杨易君老师十几年金银市场感悟 毫无疑问，我们创立的分析系统在业内可谓独树一帜。但这是否意味着我们在具体投资操作上也相应取得了卓越成效呢？这两者看似有必然联系，然联系又未必那么必然。分析系统只是决定操作成效的工具之一，其它工具，比如理念，针对不同品种或杠杆比例的风险控制体系等因素，都会影响最终成效。我只能说，威尔鑫在一步步地变得“成熟、务市场之实”！她经历了懵懂轻狂的十年青春期，将迎来内敛、成熟、美丽的十年韶华！ 分析招数多了，有时反而感觉“无为”。未经历市场充分洗礼的投资者，难以体会这种感觉。回顾十几年前，单凭还算有些修为的技术功底“三板斧”，也曾很好地纵横过市场，并被投资者高度认同。从2004年至2012年间，每一年都能在实盘中做到至少一轮赚十倍的行情，甚至一年做过两三轮这样的行情，但最后都因贪欲的膨胀又回吐了出去。 印象最深的是，2007年1至4月底的波段牛市行情，因完美地捕获了2月27日的多转空，以及随后的再转多。在不到4个月的时间里，赚了60多倍，那可都是实盘啊。当时启动资金虽不多，但也将资金玩到了千万级。当时那个信心膨胀啊，整天都在思索幻想—资金量很快就能玩到上亿了。然此后不到两个月的时间内，金价虽仅仅迎来正常的中期调整，但判断的走偏又将我彻底打回了原形。当时野盘子的杠杆用得非常高，30-50倍。但人的精力咋可能时时保持高度集中啊，这不符合人体生命科学啊，稍一嘚瑟，稍一松懈，就可能一夜回到解放前。 正确认识拥有屠龙刀的飘飘然状态 目前具体操作与市场分析相较于数年前“独立”得更多了。以前看多或看空，尤其是肯定了多空方向，就会下重手，用高杠杆去自负地干。故一个大波段对了，很容易就会带来十倍、甚至数十倍的收益，并伴随信心的快速膨胀。当你继续信心满满地坚信市场会按照你预期的方向延续，且依然不讲理性与风险控制地继续蛮干时，一个正常的逆向调整或反弹，就会让你回到起点，同时也可能将你的信心打入地狱。所以，对一些期货私募基金赚了多少倍多少倍的报道，，淡然视之吧，也许一年或两年后，它们就不在了。赚得越快、越多，必然走得越不稳，这是常识。 近年，我们重点在思考如何走得更稳健一些，具体操作与分析有了更多独立，强化了风险控制。回顾近月，虽我们一直坚信金价处于中期顶部区域，但并未盲目一味赌空。6月以来我们空仓时候不少，曾想过利用6月英国脱欧题材短多一次，但节拍没有跟上。甚至7月下旬还逆我们中期看空观点，顺短期舆情与市场情绪在1318美元附近短多了一次，并在1360兑现了获利。在空头趋势尚未得到确认前，前两周的空头也严格进行着风险控制，甚至还曾短多。当然，就中期而言，操作主基调依然是逢高做空，即便10月金价还有高点。 企业客户很满意目前的威尔鑫指导风格 无知者无畏，包罗万象后也有感无为 黄金到底是什么 关于黄金市场分析，我一直以来都认为应该秉持从宏观、中观到微观的思路，即由大到小的分析思路，也是操作上从战略到战术的指导思路。这个思路是对的，宏观是前提，是基础。然对黄金宏观基础的认识，也都五花八门。我们很多投资者，甚至专业人士之间，对影响黄金市场的宏观前提、基础认识都存在很大分歧。如果对市场判断的大基础、前提出现了很大偏差，就不会带来较好的战略长效。虽有时候，你在宏观认识上偏离真相较多，却仍可以作对中短期行情，但于长效并无益处。 十几年来，笔者也在不断修正自己对黄金的宏观认识。比如多年前，笔者也认为地缘政治、战争等对黄金的宏观利好、支撑会很强；认为全球央行致力于加强黄金储备，金价就会上涨；认为金融危机会对黄金形成的利好会立竿见影等等。甚至在多年前的具体分析中，笔者在进行所谓的基本面宏观分析时，也多阐述或引用这些逻辑。 然当近年笔者第三次完善自己的分析系统，将很多欧美宏观经济数据、利率、汇率、市场数据等引入分析系统，再进一步深度梳理近半个世纪黄金与宏观经济的相关性时，此前一些所谓的宏观认知，经历了从逐渐颠覆到彻底颠覆的阶段。好些大家一直以来的宏观认知，都被历史证明是有瑕疵的，甚至很多认知就是错的。当然，历史总在不断演变，也许目前的宏观认知在多年后又被颠覆。 通过对近半个世纪有关黄金市场的总体信息梳理，我是如何从宏观到微观看待黄金市场的影响因素呢？大体认识如下： 如果中期题材与宏观因素对黄金的影响形成利好叠加，那么中期金价就会明显加速。比如2005/2006年，美国就伊朗核问题引发的中东地缘政治危机，此中期题材与美元宏观贬值、全球通胀上行的利好形成叠加，金价就出现了明显的上行加速。 如果中期题材与宏观因素对黄金的影响形成利好利空对冲，那么题材对中期金价的利好刺激就会相对有限。比如2013年6-8月，外媒报道叙利亚用神经毒气杀死1300人，引发的欧美制裁地缘政治危机；2013年12月至次年3月，俄罗斯与乌克兰地缘政治危机，即便在欧美都介入的情况下，对金价的利好也较为有限。这是因为美元大体宏观见底、全球通胀低迷的利空，很大程度上对冲了中期地缘政治危机题材的利好。 我们很多投资者往往错误地将中期题材视为影响黄金的长期宏观因素，这一点尤其需要注意。不分层次地去认知影响黄金的基本面因素，就会有对自己认知越来越多的否定。 短期，重点看美国经济数据消息。其次再看其它重要经济体的数据消息。就像中期题材对宏观利好、利空叠加或对冲一样。短期数据消息面与中期题材的利好、利空叠加或对冲，也会诱发短期金价的大幅波动。这种波动的偶然性更强，参与难度更大。但只要你明白这样一个原则就好：如果短期数据消息与中期题材的利好、利空叠加，你可以及时上车；如果短期数据、消息与中期题材的利好利空形成对冲，那你不要着急操作。待短期金价波动逆中期出现强弩之末的迹象时，顺中期指引上车即可。 当然，中短期的结合也远非上述那么简单，市场投机主力介入的深浅程度、舆情导向等，也会促使金价出现复杂波动。别过于将中短期运气成分当成自己的能力。 黄金是长期有效的投资工具吗 棕红色线条是名义国际现货金价（蓝色）除以美国M2之后，再放大固定参数X倍的曲线，笔者将其命名为实际国际金价。X是多少呢？为了便于两线进行比较，我们将名义金价与实际金价两线在2011年的高点调整为一致，即（1920.8/美国M2）*X=1920.8，引入对应时点的美国M2之后，可以算出X=9394.5152，我们将其作为固定参数。那么调整M2后的棕红色线条国际实际金价为：（名义国际现货金价/美国M2）*9394.5152。 1980年名义金价最高上涨至850美元，2011年最高上行至1920.8美元。尤其2001年从251.69美元至2011年1920.8美元的十年间，名义金价上涨了近8倍，看似投资价值不错。然如果排除美国流动性M2变化影响，求取2011年最高价1920.8美元作为一致参考进行“前后复权”。我们可以发现，1980年的850美元名义金价，就现行的美国流动性而言，相当于5399.15美元。由此可见，就长期投资价值而言，黄金难言是好的投资品种，其更多体现为周期性机会。 现货金价剔除美国CPI的影响分析 得出的结论依然是黄金难见投资长效，其更多体现为大的周期性机会。参考1980年和2011年名义金价最高价，虽从850美元上涨至1920美元，但对应剔除CPI影响的实际金价却从331.79美元下跌至了290.26美元。也就是说，1980年你在850美元买进黄金，持有31年后，于2011年在1920美元卖出，实际投资并未跑过物价的复合上涨。 就笔者关于美国CPI复合增长率数据统计处理来看，假设1967年的物价指数为参考基准1，至1978年的十年物价翻倍至2，1983年上涨至3，1991年上涨至4.07，1999年上涨至5，2006年上涨至6.01，2015年底的数据为6.86。数据可以看出，美国物价指数翻倍要经过10年以上：从1上涨至2，历时11年；从2上涨至4，历时13年；然从3上涨至6，则历时23年，说明1983年后的美国通胀控制越来越好。1967年到2015年底的近半个世纪，美国CPI物价指数复合增长仅约7倍，自2006年以来近十年的物价涨幅仅约10%，这真是一个令人羡煞的物价变化。 2015年5月底，曾有许多媒体引用 “美国劳工部统计资料”，报道称美国CPI以1983年1月为基准的近30年内，物价只翻了一倍多。这与笔者的计算差不多，1983年物价指数为3，2015年底为6.86，确实32年来仅翻倍多一点。但1967年至今的整个物价涨幅则为6.86倍，故媒体的报道多少有误导大众总体认知之嫌。 关于中国1967年以来的物价指数变化，由于最初可查询的数据始于1980年，如图： 国庆期间可能影响黄金市场的因素分析 就国庆期间的美国经济数据来看，肯定会进一步明显影响市场。具体如何影响市场，不确定性较大。最早的数据为10月3日的美国制造业数据，此数据重要性一般。前次数据为49.4，处于数年绝对低位区域，仅略高于2015年11、12与16年1月，故倾向于数据回升的可能更大，市场预期为51，如果这样，可能对金价有压力，对美元有所支撑。 10月4日为副总统竞选人辩论，对市场影响不大。 10月5日的美国9月ISM非制造业指数就很重要了，此数据与制造业数据所处的环境差不多，前值为51.4，为2010年2月以来新低。市场预期这次为53，如果这样，对金价的下行压力会更强，对应着对美元更强支撑。因经济活动的强化，即是美联储加息意愿的强化。 10月07日的数据极其重要，是美联储升息与否的重要参考依据。该日将公布美国9月非农就业人口变动情况，前值为前值15.1万，市场预期为17.5万，如果数据好于市场预期，尤其大幅好于市场预期，有可能构成金价破位契机。但如果数据再度逊于预期，尤其明显逊于预期，美元恐有大幅回落，金价还会有大幅反弹。 即目前总体来看，鉴于前次数据普遍糟糕，本次数据回暖可能较大。如果大体这样，会对金价构成压力，对美元构成支撑。当然最后，市场将回到其本身应该运行的轨道，金价还将转而下行，美元将走强。目前看似每一个有利于金价反弹的美国经济数据，似都构成多头兑现获利的契机。 （注：任何个人机构媒体皆可转发笔者文章，但需客观注明文章来源） 威尔鑫杨易君公众号：wellxin-cd 二维码：
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