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金价五大技术反压下的被动反弹，岂能不转而下跌

2016-11-14 11:31:58 来源 -- 作者

金价五大技术反压下的被动反弹，岂能不转而下跌

2016年11月14日威尔鑫首席分析师杨易君（公众号：wellxin -cd ）

虽这是11月6日给客户的内部分析报告，但迥异于当时很多上看1400、1500美元投行观点的视觉与分析方法，依然值得投资者参考：如何通过五大技术反压，以及对冲基金的资金流向性质判断金价反弹已经到位，一轮再创新低的下跌将很快到来。下面分析内容来自11月6日内部报告：

首先提醒会员需对前两期通过外汇市场资金动向趋势来把握美元波段趋势的分析理论进行反复消化，这是我们把握中期美元、黄金市场的战略根本。在此基础上理解我们中短期的市场分析，就会少很多困惑。在我们一次又一次地梳理外汇与金银市场中期运行趋势后，依然坚持认为美元将延续中期走强，金价将持续中期调整的节奏。在此战略定调的前提下，通过技术进一步量化分析短期金价波动，我们认为金价应已反弹到位。对于美元，虽我们坚信其中期必将走强，但短期市场看似有些不确定，而基于不确定性的应对战术，就是别将相应操作仓位弄得过重，或如何考虑仓位超标前提下的安全保护措施。

外汇市场
上周外汇市场总体资金动向与我们预期不太一样，主要原因是现汇市场操作强化所致。而我们在近两期分析报告中也强调过，基于现汇市场资金流动的模型分析，更加强调时效性。让笔者略感意外的是，上周基金在六大外汇期货市场中仍在继续做多美元，持有美元的净多头寸由前周的188.1084亿美元，进一步增加至207.7560亿美元，增加约19.6亿美元，相对于前周增速有所提升。将六大外汇币种相对于其在美元指数中的权重进行除权后，再加上基金在美元指数期货市场中的直接操作净能量，再重新计算对美元指数的真实作用力，则由前周的152.4898亿美元，增加至164.9775亿美元，增加约12.5亿美元。而基金在美元指数期货中的净多持仓，与上期报表持平，基本维持在53亿美元的净多持仓。

通过分项数据进一步分析发现，上周基金在外汇期货市场中做多美元的净能量依然来自欧元期货市场，基金持有的欧元净空由168.5835亿美元进一步增加至189.8832亿美元，增加约21亿美元。且鉴于欧元占比美元指数的权重为57.6%，乘以这个权重占比，即21*57.6%=12.096亿美元。由此可见，上周做多美元的资金结构几乎拷贝了更早一周，基金在其余五大外汇期货市场中的操作同样基本多空平衡。

但是，上周基金在外汇市场中的操作并非简单拷贝着更早一周的操作。就操作性质而言，更早一周做多美元的能量是主动的，即主要由对冲基金大幅增加欧元空头持仓推动。但上周基金做多美元的能量是被动的，即主要由对冲基金多头大幅平仓所致。

此外，上周来自欧元现汇市场的买盘异常强劲，但基金却在欧元反弹中大肆平仓多头，即基金多头似乎对欧元反弹的延续性缺乏信心，不少基金在为前期的逢低抄底欧元纠错。现汇市场中的能量异动含义把握起来更难，就我们掌握的理论而言，不排除短期欧元的强势还有短期延续可能，也即对应着美元指数的回荡。然就技术层面而言，即便如此，空间也应非常有限，美元指数96.3-96.8点区间存在极强短期技术支撑。

金银市场
从对冲基金在金银市场中的资金流向来看，上周金银价格的进一步反弹，基本来自被动能量的推动。即金银价格的反弹主要为空头平仓所致，基金主动做多的迹象不明显，尤其白银市场。

而从基金在整个黄金市场中的能量分布结构来看，在尚有巨大中期多头获利的前提下，再度大举做多，尤其是缺少基本面支撑地大举做多，确实并不符合基金的趋势操作逻辑。故近期金价就是一个美元回荡背景下的相应技术反弹。

既然近期金银价格仅仅是简单的技术反弹，那就让我们进一步从技术的分析角度去量化分析金价的反弹目的，金价反弹到位了，银价也就差不多了。就中短期技术层面而言，我们认为金价的反弹已经到位，如金价日K线图示：

首先就中期趋势来看，金价2015年见底1046.20美元之后形成的中期上行通道H1H2已明显遭遇破位，这个破位在1300美元略上经过了反复测试后，确认是一个有效破位。

既然金价已形成中期涨势的有效破位，目前金价的反弹就是一个单纯的技术反弹。就目前反弹价位而言，它可以理解为对有效击穿1302.4美元之后的技术反抽，目前已反抽到位。

目前的1303/1310美元之间还有诸多中期技术强压：半年均线反压，季度均线反压，2015年初波段顶部1307.44美元的形态技术反弹，2016年5月初波段上行至1303.72美元构成的形态技术反压，见顶1375.10美元后至1241.34美元调整波段反弹的二分位（50%）反压。即目前金价在1303/1310美元之间有着上述五大极强共振技术反压，相当大的共振压力啊！我认为目前金价就是一个完美的技术反弹，为懂它的投机者又一次提供了极好的做空机会。

技术指标方面，我们的交易系统也发出了“弱反弹到位”的警示信号。虽日线MACD指标总体尚处于零位附近的常态区域，但KDJ、RIS指标都显示短期金价已经超买。

此外，还记得我们将金价从1046.20-1375.10美元的中期反弹，类比1982/1983年金价从296.75-509.25美元的反弹吗？它们都发生在美元强势大周期的中继打盹阶段，也经历了完全一样的近8个月中期上行时间段。目前这两段的黄金市场运行格局，依然延续着行情波段的相似性。再度回顾那段黄金市场的历史运行特征，并对比当下：

两相对比后，我们可以发现，近两年的金价波段运行结构，与图示1981-1983年的两年有着极高相似性。图中A、B、C、D、E、F、G、H、I各波段顶底有着极高的相似性对应关系。H1H2中期上行通道也对应。如果这种对应关系进一步延续，且伴随着我们认为美元将延续宏观走牛的对应，那么金价将延续有效击穿H1线后的对应。我们认为目前金价基本反弹到位，对应着1983年初金价下跌至408.5美元之后，至443.75美元的反弹到位。如果后期延续对应，金价将转而下行并击穿1241.34美元的波段低点。

操作上，建议会员果断锁定1304美元上方的3成空头，空仓会员继续在此价位附近做空。对前期在1350美元附近与上方战略套保做空后，10月有逢低空头减持的，建议目前果断回补套保空头。如果我们确认美元回荡见底，且对应着金价在“理想价位”的滞涨，我们有可能进一步建议投机客户将空头持仓增加至5成，敬请投资者保持关注。

《十周岁庆典优惠活动在11月延续》：至少，你不会走偏！

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