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股市与金市,你都应只赚确定性行情

2019-03-11 10:21:29 来源 -- 作者

股市与金市,你都应只赚确定性行情

 

2019311  威尔鑫投资咨询研究中心

首席分析师 杨易君 公众号:杨易君黄金与金融投资   yangyijun1616 

 

无论金市还是股市,要想长期生存,稳健盈利,你只能赚你能确定的行情。其余,哪怕行情天花乱坠,能控制激动的欣赏即可。金融市场,在与基本面背道运行时,很大程度上,就是一个心理游戏。唯有能控制好心理,秉持理性,方能坦然收获你能洞悉的收获。 

无论股市还是金市,市场大体处于什么样的阶段,行情的性质是什么?逻辑是什么?必须做到心中有数。我们对黄金市场的熟悉程度,放眼全球,都不会输给任何机构。近期,我们曾通过美国商品期货交易委员会(CFTC)所公布的截止219日的交易数据,结合我们对当前黄金市场的认知,以及对对冲基金在黄金市场中的总体分布特征,极其大胆推测了随后两周基金会在美国黄金市场如何运作,以及基金的总体净持仓将会如何大幅演变。从此后CFTC陆续公布的两周基金在期金市场中的交易与持仓数据来看,与我们分析推导的,可谓完全一样。试想,对于下一步基金在黄金市场中可能的动向,我们都能推导得八九不离十,又怎不可能不在黄金市场稳健赚钱呢!


    关于近两周基金在美国期金市场中的持仓变化,我们通过截止219日的数据是如此预测的:226日当周、35日当周的数据,我们应该会看到对冲基金净多头寸总计下降可能超过5万手的规模,也即截止35日当周的对冲基金净多头寸可能下降至9.5万手以下,甚至可能就会由当前的14.56万手下降至9万手附近。 

从此后陆续公布的数据来看,截止226日当周,对冲基金净多下降了0.99万手。截止35日当周,对冲基金净多下降了4.77万手。两周总计净多下降了5.77万手。使得基金净多持仓从14.57万手大幅下降至8.8万手,也即笔者预计的9万手附近。至于黄金的后市演变,我们依然有清晰而高度肯定的逻辑推导。当然,威尔鑫并不会去追求把握市场的完美,不完美的威尔鑫才是真实的威尔鑫。追求完美的结果,通常是离完美越来越远。我们,只尽可能把握最稳健的赚钱机会。 

对于股市,何尝不是如此。相信看过我们223日文章《A 十年大牛市来了吗》的投资者,也是有收获的。此篇与深成指为分析对象,当时深成指收盘8651.20点,笔者即提出了警惕9700点附近,难以有效逾越的强压。当时推导这个点位的分析图表为:

 

但看如今,何其精确神奇:


    深成指大幅上行至9782.22点后,整个股市即出现大幅回调。关于深成指的分析,建议投资者还可回味笔者223日文章:

A 十年大牛市来了吗》

一定别有一番滋味  

关于股市,不排除震荡调整后,还有新高。但是,9700点的深成指是中期顶部的判断,笔者丝毫不会动摇。即已如此判断,又何必去参与那些越来越不确定的行情阶段呢! 

近期无论欧美股市,还是中国股市,其反弹或回升,都是逆经济基本面与经济数据的。中国股市为何年后反弹如此强劲?因为年前相对于国际股市被压缩得太狠,年后就是一轮相对于欧美股市的补涨。并非经济基本面的改善。逆经济数据与基本面的反弹,或曰压缩过度后的修复,是容易有顶的。 

但看近期中美经济数据,继续彰显经济窘境。中美通胀指标连续数月持续回落,此乃实体经济渐入困境的表现。2月美国ISM非制造业指数为59.7,高于预期57.4及前值56.7,表示美国非制造业扩张速度加快,为连续109个月处于持续扩张阶段,显示经济增长活力强劲。美国制造业54.20,前值56.60。虽制造业看似企稳,但本期就业数据非常糟糕,美国2月非农就业人口仅增加2万人,预期18万人,前值30.4万人。美国2月失业率 3.8%,预期 3.9%,前值 4%。美国2月非农就业人口变动增加人数创17个月来新低。相对于美国,中国制造业与非制造业指数继续回落。2月中国制造业49.20,前值49.50;非制造业54.3,前值54.70 

难道中美及全球经济就不会度过了最困难的时候了吗?我也不敢否定这种判断。但我认为尊重当前数据事实与经济运行逻辑,是更务实的做法。有一点我想大家不会有明显反对意见:那就是无论经济是否真见底,当前分歧依然很大。既然分歧存在,且都有可能,市场运行就不会纯粹偏向一方。涨多了会跌,跌多了会涨,情绪交织对应着市场运行的交织。目前谈论新一轮牛市行情,显然太早。还是摸着经济数据的石头过河,最务实!赌一把,错了就是大错,这不应是一个成熟投资者应有的策略。 

此外,来自彭博的消息显示,欧盟执行机构欧盟委员会发布的报告基调悲观,将意大利2019年的经济增长预测下调了整整一个百分点,现在预计意大利全年最低增长仅为0.2%。在布鲁塞尔的欧盟官员警告称,该地区的前景面临“重大”风险。预测下调反映出该地区的疲软更加明显。欧盟委员会预计19国组成的欧元区今年经济增长1.3%,低于去年11月份预测的1.9%。预计2020年增长1.6%,低于此前预测的1.7% 

英国央行行长卡尼表示,英国脱欧可能出现各种结果,这种不确定性正给企业带来更大冲击。当前的英国GDP增速比脱欧公投前英国央行的预测值低了约1.5个百分点。 

各投行对2019年全球经济预期的下调,相信也不是空穴来风:巴克莱将2018年第四季度美国GDP增速预期从2.8%下调至2.1%,摩根大通则是从2.6%下调至2.0%,高盛将预估从2.5%下调至2.0%

 

欢迎添加杨易君公众号:yangyijun1616  名称:杨易君黄金与金融投资,分享更多观点。

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