威尔鑫点金：金价获得美元大幅回落的风险偏好提振

2009年6月10日    威尔鑫资讯首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以950.9美元开盘，最高上试961.8美元，最低下探947.2美元，报收954.7美元，较上个交易日上涨3.8美元，涨幅0.4％，日K线呈现一根振荡反弹的小阳线。

周二美元一扫稍早的强劲反弹态势大幅回落，原油、基本面金属等在风险投机偏好的追逐下再创新高，使得金价亦渐渐摆脱上周五的颓势而回暖。尽管我们认为其有效性还需要观察，但总体无碍整个市场的乐观投机气氛。来自路透社的消息认为，因投资者质疑美国经济强势是否能为美国年底前升息提供依据，使得美元周二普遍走软，结束连续两个交易日的升势。不过，投资者对美国联邦储备理事会(FED,美联储)需要在2009升息越发不确定。上周公布的数据显示，美国5月份就业人数降幅放缓，提振美元和两年期间公债收益率，市场出现美国可能提前升息的预期。FX Solutions的首席市场策略师Joseph Trevisani表示，近期因押注美国借贷成本上升而买入美元的投资者面临很大的风险。“美国近期内不会上调利率，”他说。“我预计美元在未来几周将走软，除非欧洲出现重大问题，”纽约梅陇银行高级货币策略师Michael Woolfolk表示。当然，市场对待美元的观点并非一致。IG Markets分析师Dan Cook表示，如果东欧局势进一步恶化，或如果其他欧元区国家的主权评级被下调，美元可能反弹。周一，爱尔兰主权评级被下调。数据方面，欧元区周二早些时候公布的一份报告显示，德国4月份出口创纪录降幅，当月贸易顺差为94亿欧元，略高于此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家所预计的93亿欧元。不过，该数据未对欧元产生太大影响。

周二国际原油价格时隔7个月后首次站上70美元。路透调查预估显示，上周美国原油库存预计减少40万桶，汽油和馏分油库存将增加。美国能源资料协会(EIA)发布最新预估，上调今年全球和美国石油需求预估值，油价也因此走强。“EIA数据显示其已上调全球和美国石油需求预估，这是9月来首次，是需求面正在趋稳的迹象。”Alaron Trading分析师Phil Flynn表示。从目前情况来看，油市消息面的表象与油价的实际走势都在诠释目前通胀忧虑的“正确性”，正是这种“正确性”促使周二大宗商品金属与欧美股市继续延续着相对强劲的表现。金价亦获得对应的风险偏好投机提振，尽管我们认为很多时候金价本应与风险偏好呈现反向关系，这只能说明目前的黄金在很大程度上存在投机的性质。

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周二从前一日跌势中反弹，终盘收涨，因美元走软和油价上扬，以及经济复苏迹象应吸引更多通胀对冲黄金买盘。optionsXpress期货分析师Dennis Gartman表示，前一日黄金抛售过火，正面通胀前景仍在支撑市场。MF Global的贵金属和能源分析师Tom Pawlicki表示，金价应继续作小幅回调，投资者可能主要关注股市的走向。威尔鑫认为，阶段性金价的前景仍将视美元前景指引，如果美元进一步破位下行，将极可能提振金价克服近期阻力进一步走高。但短期美元进一步破位下行的概率在技术面看来不大。这似乎让我们不宜对黄金的前进过于乐观。但由于目前市场风险偏好还没有呈现出明显衰退迹象，大宗商品及原油价格仍在进一步创出反弹新高，这种关联的背景使得我们单纯“过于”看空黄金似乎也有些不当。总体而言，我们仍秉持这样的观点，上半年的黄金市场，主力让多空双方都不会感到惬意。如果过于激进的与市场贴身肉搏追涨杀跌，很多投机者可能遭遇市场太极拳的重创，而看看金价的根基，可能没有明显变化。

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