商品价格涨势，已近尾声

【工商时报】　2009年06月21日

押宝全球经济即将复苏，中国官方和民间近来大肆囤积商品，导致商品价格迅速推升，但在库存过剩、金融危机未见结束的情况下，包括陶冬、谢国忠在内的多位经济学家认为，这波由中国引发的商品涨势，很可能已经接近尾声。 分析师指出，从去年底以来，中国原物料买家眼见商品价格和运费低廉机不可失，大量购买原油、煤、铜及各种主要原物料，业者向银行贷款的金额随之爆增。对于此一现象，玫瑰石顾问公司董事谢国忠表示，将银行贷款用来囤积商品充满风险，尤其是在没有需求的时候。

谢国忠在接受于今（22）日出刊的"财经"杂志专访时指出，中国放出的贷款大部分并没有变成投资，而是流入了资本市场，商品投机活动正严重损害中国经济，更多的银行贷款可能导致商品价格上涨，甚至带来停滞性通膨的威胁。

中国"成都威尔鑫投资谘询有限公司"商品分析师杨易君指出："去年第四季时，商品价格变得相当便宜，中国从那时起开始囤积。"杨易君表示："不过，大规模的采购正逐渐步向终点，中国的储备几乎已达满水位。"

瑞士信贷董事总经理陶冬前（20）日，也在个人的博克中指出："市场在好坏参差的经济数据中寻找春芽，不过越来越多的人意识到全球复苏未必是V型的，于是美元反弹、商品价格回落。"

去年底以来，不仅中国官方的"国家物资储备局"在大肆采购原物料，民间的制造商、经销商、投机客也趁机囤货，期望在全球经济复苏带动商品价格回升时大赚一笔。过去3个月，随着中国提高购买量，标准普尔GSCI全球商品价格指数上涨26.5％，其中，油价大涨39.6％，铜价更飙升45％。

陶冬认为："全球经济出现V型复苏的可能性很小。"而"石油价格曾较长时间站在70美元以上，但周五却失守此一大关"，正是市场逐渐意识到这点所造成的。

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