威尔鑫点金：黄金充分维持了对美元购买力的保值

2009年7月22日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以948.2美元开盘，最高上试953.5美元，最低下探944.1美元，报收948.5美元，较上个交易日上涨0.5美元，涨幅0.05％，日K线呈现一根窄幅振荡运行的十字阳。

近期金价见底904.7美元略作盘整后形成了较强的回升格局。当然，风险偏好回升似乎是指引金价主要因素，风险偏好似乎也指引着阶段性的美元运行方向。目前美元再度形成充分中继整理后的破位表象，笔者以为，阶段性美元能否如期破位下行，恐将成为影响金价运行的关键。

周二消息面，美联储主席贝南克的观点及讲话令回升的风险偏好略微受抑。贝南克对美国经济前景的评估谨慎，一定程度上激活了美元的避险吸引力。贝南克在众议院金融服务委员会就经济前景及货币政策发表半年度证词陈述时谨慎表示，在2011年以前,失业率可能仍然高企，他警告称，这可能打压脆弱的消费者信心，且可能损及预计将逐渐展开的经济复苏。他还表示美国指标利率将维持低位一段长时间，并表达了对美国预算赤字的担忧。“他的言论被解读为合理的悲观，对经济复苏的时机和强度谨慎。”纽约梅隆银行全球外汇策略部门董事Samarjit Shankar表示，“言论导致风险意愿略有降低。”从市场运行情况来看，目前投资人总体风险偏好甚浓，而维持较高的风险偏好似乎符合大多投资与投机者利益，故风险偏好的逆转也不会简单完成。

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周二小幅收低，联储主席贝南克在国会作证时表达的抗击通胀的坚定决心可能使金价近期受压。而就纯市场运行角度来看，阶段性美元是否真的破位下行是金价涨势能否延续的关键。如美元及对应金价周K线图示：
 
美元周K线图示，目前美元正面临是否破位的关键。在美元没有形成真的破位前，盲目揣度存在风险。目前美元仍受到30周均线，图示速阻线2/3线强劲支撑。如果美元形成双底回升，将对金价形成强大的关联压力。速阻线2/3线支撑非常重要，一旦有效失守，理论上示意美元可能再度步入明显的贬值征程，这将对应形成金价强有力的上行支撑。

美元对于黄金究竟产生了怎样的实质影响呢？如剔除美元指数影响运行的国际现货金价周收盘价线所示，我们可以明显看出金价的实际运行不同于一般的大宗商品，其相对于美元维持着较好的购买力保值。剔除美元因素的国际金价指数一直维持着较好的宏观牛市格局。08年3月的国际现货金价最高1032.55美元，对应剔除美元影响的金价指数为716.55。09年2月，虽国际金价1006.2美元的高点并未超出08年1032.55点的高点，但对应剔除美元影响的国际金价指数却在08年716.55点基础上进一步上行约20％至859.95点，这充分说明了金价相对于美元进行了充分的购买力保值。故如果投资人是纯粹的美元持有者，转换为持有黄金无疑是更好的选择。当然，还可以是其它非美货币，这需要投资人自行去进一步研究。

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