威尔鑫周评：(金市)机遇在悲观中失去，希望在危险中诞生

2010年8月6日    威尔鑫首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以1180.5美元开盘，最高上试1202.55美元，最低下探1174.4美元，截至周五午盘时分报收1194.4美元，较上个交易周上涨14美元，涨幅1.19％，周K线呈现一根调整后企稳回升的小阳线。

本期周评不知该从哪里入手，但参考近期市场表现回顾市场心理也颇有意义，也应对投资人很有帮助。关于最新市场基本面，我依然找不出令自己信服的市场基本面解读。是的，不少基本面分析人士近期就盯着美国经济数据说事，认为美国经济数据好坏影响着美元表现，进而影响到大宗商品、资本等风险市场表现。经济数据的好坏关系到美联储货币政策前景，这又会产生不一样的通胀预期，进而影响黄金市场表现。我认为这些评论，投资人认认字就可以了。这种评论只是他们“工作”的一部分，不写些文字出来，老板会认为他们今天没有工作，故对投资人而言，不见得是盘好菜。当然，我也并不高明，拿不出基本面对市场令人信服的有效解析。拿不出，我不会勉强自己。投资人可以记住关键一点：目前再差劲的美国经济增长，也要好于“一团散沙”的欧洲经济增长。

但对未来几个月的一些基本面“远景”，我们可以有提前的心理准备。尽管宏观经济、金融方面没有为金市提供更多有效线索，但黄金渐入消费旺季是个不容争议的事实，而金商通常都要在真正进入旺季前提前备足黄金消费的“货源”，金料的储备则更宜提前。故如果我们找不到明显看空黄金后市的充分理由，那么金价下跌到一定程度必将吸引基于金料储备的买盘，我认为7月下旬已经出现了这样的买盘。

如果黄金存在一轮强劲涨势，除了传统消费旺季支撑以外，还应该有经济、金融或政治层面的配合，目前还没有这种征兆。当然，我们可以“臆想假设”：尽管经济放缓，但货币泛滥过剩的通胀可能引发大宗商品、原油、黄金的联袂上行；欧洲主权债务危机不排除“意外”抬头与扩散的可能，这种情况将使黄金与美元再度出现联袂上行的情景；此外，关于伊朗核问题的地缘政治线索也值得关注，如果美国发动对伊朗的武力制裁，黄金与原油都会受益。

回顾近期市场，如金价日K线图示：
 
尽管7月全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust不断减持，其领袖风范的羊群头羊效应促使市场趋空氛围异常浓厚。但笔者通过对冲基金的交易行为研究，以及黄金中长期技术面研究，认为这很可能是个买入的极佳机会。当金价下破1180美元时，我们即有这样综合分析后的强烈观点：金价下破半年线后是个诱空买入机会。在实际操作上，我也是指导客户在1158美元即开始重手买进，1161、1163美元皆建议继续买入，目前仍继续锁定着这部分较重的多头仓位。对有准备的投资者而言，机遇在市场悲观中产生，对跟风的“羊群”而言，机遇在悲观中悄悄溜走。尽管SPDR Gold Trust在现货市场不断大肆减持，但我们解读的对冲基金交易却是另外完全不同的景象，我们甚至认为对冲基金是在诱空“做局”，我们唯有“将计就计”。而关于SPDR Gold Trust的交易，笔者近两周文章也是多次提及：不要为SPDR Gold Trust昨日交易障目，而不见其战略操作泰山。事实证明，7月28日18.55吨的抛售就在短期谷底，但这不会影响SPDR Gold Trust的战略成绩。如果我是那个计谋得逞的对冲基金大鳄，应该请SPDR Gold Trust管理人喝一杯。而关于黄金中期的技术层面，我们也是用了10种以上不同的方法解析得出应该逢低买入，而非继续做空。

目前金价连续6日反弹，最多脱离低点约50美元，周四SPDR Gold Trust开始了两周以来的第一次小幅增仓，那是否意味着空头该反戈追涨了呢。我无言已对，对大多不成熟投资者而言：机遇在悲观中失去，希望在危险中诞生。悲观是指普通市场氛围，危险是我们对短期市场的看法。故没有前瞻性准备的散户在操作上总显得被动或“辛苦”。就目前市场而言，SPDR Gold Trust的增仓可能唤起不少投资人看涨的希望，当然，我们不会否定这种希望，我们继续持有多头便是证明，阶段性后市金价仍存在上试1210、甚至1220美元上方的可能。但目前新建多头仓位却不一定安全，这也是我们不盲目追加仓位的原因。在不少投资人看到希望时，我们反而心生谨慎。阶段性市场还会有所动荡，但再见调整新低的可能日渐渺茫。

威尔鑫心十八诀（八）每周一贴

作为一个优秀操盘手，需对当前市道客观判断，单边还是区间振荡，适宜短线还是波段。振荡市道，当基于行情预期布局后，行情未按照预期演变，果断出局是立足之本，拖泥带水通常为陷入尴尬前奏。对单边市道，则宜咬定青山，忌途中落马。

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