威尔鑫点金：银价芙蓉渐出水，金价还将中期调？

2010年8月3日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以1180.5美元开盘，最高上试1190.3美元，最低下探1174.4美元，报收1181.3美元，较上个交易日上涨0.9美元，涨幅0.08％，日K线呈现一根于近日反弹“高位”强势振荡的十字阳。

周一美元进一步大幅下跌，大宗商品、资本市场大幅上扬，而金价似乎也受到“风险偏好”提振，但力度有限。笔者在昨日理念篇分析中谈到，技术分析必须配合准确的基本面与市场主流资金动向前提分析才能发挥其最大功效，不能盲目让技术分析凌驾于基本面与资金面分析之上，特别不能凌驾于资金流动分析之上。否则，本末倒置的分析至少会让你的操作“很累”，且效率大减。尽管上周笔者在美元的周线图上于80～82点区间给出了9大技术分析支撑，但在周五收盘后的周六专业版分析中，笔者无奈表达出：尽管目前美元面临强劲多点技术共振支撑，但我不得不尊重清晰的资金流向含义，目前美元市场资金流向显示，前期投机资金仍在进一步流出，示意美元会进一步惯性下跌。可能会触及我们分析的80点支撑区域下线。

而市场人士对周一市场表现的基本面解析不少，其中仍存在混淆投资人思路的矛盾线索，笔者自认也无法厘出一条清晰的基本面线索。但对黄金市场而言，非常庆幸的是近几周资金流向很清晰，这不致于让我们在分析金市时走不必要的“间接曲线途径”。

从来自路透与华尔街的消息面看，基本面主流观点认为，因担心美国经济复苏停滞，而欧元在触及关键技术水准后大涨。“如果欧元收在关键技术水准之上，可能会有大的加速。”法国巴黎银行驻纽约的高级策略师Sebastien Galy表示，“目前是美元普跌题材。”有分析师表示，目前美指接近200日移动均线切入位的另一重要技术水准，如果跌穿，可能预示进一步下滑。还有一些分析师表示，欧洲的银行不仅获利能力增长，而且部分业绩显示应对持续亏损的季度拨备已减半。“这有助于缓和对整体欧洲银行业的担忧，并已推高欧元。”IG Markets Inc.高级市场分析师Dan Cook表示。FX Solutions首席分析师Joseph Trevisani表示，“现在的情况是世界其他地区经济不太差，美国经济尽管迟滞，但也算不上低迷。只要中国经济不崩溃，汇市的简便操作方法就是持续买入澳元和加元等风险货币。” 美国公布第二季经济成长放缓至2.4%，逊于第一季度的3.7%，也不如2009年第四季度的5%。美联储主席贝南克8月2日则表示，经济离全面复苏仍有很长的路要走。

笔者实难理解上述基本面解读逻辑：美国作为全球经济引擎，其经济复苏步履放缓还能刺激风险偏好？近期商品与资本市场，甚至美元市场表现的确是风险偏好回升的结果，但未必是经济数据引发的风险偏好。在笔者看来，上半年欧洲主权债务危机的忧虑对风险偏好压制“时间与空间”可能有些过度，而从目前来看，欧洲主权债务危机并未进一步明显扩散，忧虑情绪正在投资人心中快速消退，进而又激发了市场压抑已久风险偏好情绪，故促使目前风险市场价格快速飙升，与经济数据未必存在多大直接关系。

从风险市场来看，大宗商品市场不少品种似乎修复了此前尴尬的技术面，与黄金维持一致波动的银价最具代表性。如银价日K线图示：
 
目前银价已创近一个月来新高，虚破了所有长、中、短期均线的缚束，近两周K线也形成双底突破态势。从均线系统来看，目前银价长、中、短期均线交汇于17.5～18.3美元狭小区间，一旦这种均线“节点”的支撑背证明有效，往往会支持一段涨势。至少从均线系统来看，目前银价刚刚处于上涨期初的“芙蓉出水”时！

此外，图示中银价在17.1～17.5美元区间存在7点形态支撑。年内14.63～19.79美元上行波段的阻速线2/3线也刚好共振支撑于均线“节点”和形态支撑节点的区域内，这进一步增加了银价调整至此的支撑力度。故至少就银价技术面来看，后期或迎来阶段性涨势。如果进一步突破压力线H1，则基本会得到确认。

观黄金市场表现，明显逊色于白银等风险较高的品种，这或多少示意黄金并未完全受风险情绪主导，其固有避险属性令金价的回升相对于商品等风险市场有些迟滞，周一金价在上试1190美元后曾明显回落，终盘留下较长上影线，示意上档抛压不轻。

消息面上，世界黄金协会(WGC)表示，国际货币基金组织(IMF)6月根据其黄金出售计划售出了17.4吨黄金，其按照目前计划仍可供出售的黄金为120.2吨。IMF出售黄金的行动是根据“央行售金协议”(Central Bank Gold Agreement)进行，该协议规定，在截至9月的一年中，协议签约方(主要是欧洲国家央行)出售黄金上限为400吨。我认为对IMF在6月售出的17.4吨黄金，不宜过分放大利空的“感性”，这个数量还不敌全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust在7月28日一天超过18吨的卖盘。然而我们提醒过，尽管SPDR Gold Trust在黄金市场有着超高的风向人气，且战略操作也无可厚非。但其很多操作细节未必值得参考，其较大幅度抛在阶段性谷底的时候不少，这在威尔鑫金市资金分析系统中无处隐遁，我们也在上周列举过其操作瑕疵。故很多时候，对SPDR Gold Trust的“奇怪”操作，我更愿意深究其“动机”。从目前来看，7月28日的大幅抛售至少在短期谷底。

周二早间收到一位自称“脚踏多只船”的客户来信，对笔者周一的理念文章深表赞同，且在近几日操作中体会深刻。他上周在1168美元参考其他建议进行了第一次作多，但饱受着金价跌穿1160美元的精神煎熬，因为指导他作多的人中期看空金价走势，且当时市场氛围也是全面看空。且第二日威尔鑫也曾指导客户有个日内短空交易。故当金价下破1160美元时的心理煎熬就“别提了”。但当威尔鑫建议1159美元短空平仓，并在1158美元反手短多时，他有些犹豫：因为1168美元的被套多头及总体依然趋空的市场氛围让他顾虑是否该进一步进行多头加仓。但看见威尔鑫的模拟盘是在1158美元“下重手”，故也闭着眼睛进行了加仓。于是将这两笔交易放在脚踏的不同船上，1168美元的多头在1175美元平仓了，并在那只船上于1181美元做空，但遭遇了1188美元的止损。也就是说在这条船上经历心惊胆战后基本“搞平”。而在威尔鑫这条船上的1158美元多头依然牢牢锁定。用他的话来说：威尔鑫近期操作是“静若处子，动如脱兔”，操作后的合理止损设置也让人倍感轻松。并进一步感慨：昨日理念篇谈到的技术分析要以基本面和资金流向为前提是太对了，否则会画线和会使用罗盘的木匠也能炒黄金了，只不过心惊胆战闹心而已。

笔者再次提出，基于银价与金价的姊妹波动属性，如果银价已经露出期初涨势的“芙蓉出水”态势，继续中期看空黄金无疑显得有些受空洞的“信念”支撑。回顾近期操作，我们依然牢牢锁定着1158美元的重仓多头，并在专业版周评中给出了1165美元止盈的保护建议。而在上周的具体操作上，对没有赶上1158美元操作趟子的新客户，在1161、1163美元我们都建议积极进行操作。本周同样在1165美元设置保护止盈即可，这不致于损及本金，且非常有利于投资心理健康。关于周一市场，我们曾提醒客户，如果日内存在短期压力，应该在1192美元附近。关于周二的操作建议，我们依然建议继续锁定1158、1161、1163美元的多头，并在1165美元进行止盈设置，由于期初仓位布局较重，暂不打算进一步增仓，短期金价仍存在不确定性波动风险。但如果想抓住这些不确定性的波动机会无疑显得不成熟。银价已经突破所有中短期均线“芙蓉出水”，金价上档还有系列中期均线支撑，看似仍旧运行在中期趋空氛围中。但有些意外却不得不防，那就是“警惕”（对空头而言）金价进一步追赶风险偏好的加速。对期初没有快速布局多头的投资者而言，面对连续的反弹与上档系列中期均线压力，追涨也不会感觉轻松，轻松的投资只会眷顾真正有前瞻性建仓和保护准备的智者。

威尔鑫心十八诀（八）每周一贴

作为一个优秀操盘手，需对当前市道客观判断，单边还是区间振荡，适宜短线还是波段。振荡市道，当基于行情预期布局后，行情未按照预期演变，果断出局是立足之本，拖泥带水通常为陷入尴尬前奏。对单边市道，则宜咬定青山，忌途中落马。

《银价芙蓉渐出水，金价还将中期调？》《黄金看空激情四溢，做空危机四起》《当心被皮鞭赶入做空金市的羊群》《当心美元超跌反弹打压金价》《怎样合理参考金市主力资金动向》《金市空头获利平仓，但不盲目看多》《从对冲基金交易轨迹看黄金市场》《来信：揭示杨易君金市分析方法》 《为何短线交易常以失败告终？》 《瑞银金市报告无知还是别有用心》《如何构建高效黄金交易系统》《如何规避跟踪金市主力的陷阱》 《黄金投资“不忽悠” 远离３类不靠谱报告》  《金融江湖博弈完全同于武林江湖》

 媒体采访集中营     专业客户版内容与形式   来信解惑

欲知更多最新基金动向资讯及具体操作建议，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233（该号假日也通）028-86128733。