威尔鑫：金银上行受阻，行情偏中性

2015年5月22日    威尔鑫首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以1224.11美元开盘，最高上试1232.31美元，最低下探1201.41美元，截至周五亚洲午盘时分报收1206.7美元，较上个交易周下跌17.03美元，跌幅1.39％，动态周K线呈现一根技术遇阻后震荡回落的中阴线。本周美元无疑表现强劲，在连续五周阴线下跌至30周均线位置后，强劲反弹，大幅上涨过2%，尽收前两周阴线累积跌幅，技术上看似大有反转“意蕴”，只是基本面上似缺乏后续配合。

数据消息面上，基本维持上周总体氛围，美国经济复苏步调渐渐落后于预期，美联储会议纪要也明确显示升息步调或将进一步推迟。本周美联储会议纪要显示，很多与会官员认为6月份加息已不太可能，因6月经济或难以显示出足够的改善以支持加息。强势美元已导致出口下降，过早加息可能导致出现类似2013年的“缩减恐慌”，也可能促使长期利率迅速上涨。此外，与会官员还担心海外经济和金融市场的发展存在下行风险，或对美国产生潜在影响，认为中国和希腊均为国际风险因素。但是，这些官员也认为经济、就业将在第一季度表现疲弱后得到改善。会议纪要显示，只有很少与会官员认为当前经济数据可以支持在6月会议加息。即至少从本期美联储纪要来看，6月升息已几无可能。

美联储埃文斯则明确表示：美联储应推迟加息至2016年初，重申通胀在2018年之前都不会涨至2%，美联储应允许通胀超出2%的情况。笔者结合对几十年美联储利率走向与通胀的关系观察，这也是笔者前几年一直表达的观点，即美联储升息的主节奏应在通胀指标达到2.8%之后，此前即便升息，也是象征性“挠痒痒”，并非刻意紧缩之举，目前仍维持这一观点。此外，美国联邦基金利率期货显示，市场仍然预计美国联邦公开市场委员会(FOMC)将会在2015年12月或者2016年1月开始加息，届时有效利率料为37.5个基点，押注3/4月行动的有效利率为50个基点。而高盛仍预测美联储将在9月份的FOMC会议上加息，尽管发生在12月份的可能性也“很接近”，并上调2015年底美国10年期国债收益率预期至2.75%，之前为2.50%。

即本周关于美联储利率政策走向预期及舆论导向，总体不利于美元的走强。然就市场的实际表现来看，市场很多时候的走势又总先领先于基本面指引，即市场的实际运行，并非时时刻刻紧贴基本面理性运行。

欧洲央行发言人表示：欧洲央行维持减记希腊抵押品的决定，并将继续监控该规则的实施情况。这意味着希腊债务偿付危机正得到缓和，以希腊问题继续做空欧元的题材价值在降低。

美国4月成屋销售总数年化504万户，低于预期的524万与前值的519万。美国4月成屋销售年化月率-3.3%，预期0.8%，前值6.1%。也说明美国经济复苏步调出现摇摆，或为美联储升息节奏掣肘。此外，美国5月16日当周初请失业金人数27.4万，预期27.1万，前值26.4万。美国5月16日当周初请失业金人数四周均值26.625万，创自2000年4月以来最低水平，前值27.175万。美国5月9日当周续请失业金人数221.1万，预期223.1万，前值222.9万。即虽这两个月的美国非农就业低于预期，但总体就业趋势仍见明显改善，或许，下一期的美国就业数据不会再低于市场预期了。

与金市直接相关的消息显示，美国芝加哥商品交易所将美国COMEX 100黄金期货初步投机性保证金下调6.3%至4125美元/合约，此前为4400美元/合约，此或有助于或曰市场。但本周SPDR黄金信托持仓继续下降，相较于上周的723.91121，下降过8吨至715.26吨。持仓再一次渐进近几年的704.8吨低点，显示SPDR似乎并不看好当前金价的反弹。

技术面如金价与美元日K线图示：
 
上周美元在下跌至我们图示的H2形态支撑线的精确位置后，发生强劲反弹，且打破了见顶99.9928点后形成的下降趋势线L，意味着美元存在再度转强可能。而周K线上，则体现为30周均线的精确支持。本周美元的强反弹是否乃阶段性调整到位后的转势呢？还需更多信号进行观察。然“单纯”就技术面而言，本周美元的强反弹，也可视为对双顶颈线H1线的破位回抽，但如果进一步上行突破30日均线与H1线的共振反压，则要当心美元存转强的“技术”可能。本周美元的反弹，不仅可视为对双顶颈线的破位回抽，也可视为对左边95.52点形态顶点的回抽，即当前美元正受到图示23.6%黄金分割线作用力影响。

再看金价日K线，周初金价反弹精确遇阻于年线反压，上试1232.31美元。虽看似形成形态突破，但近阶段的突破与破位“骗线”很多，国际投机资本在相对较小的区间即可进行大能量的投机来回操作。目前金价上档在年线位置的反压依然明显，下半周相对于美元的回软，也见回升乏力征兆。但下方的年线、季度线、30日均线也存在较强金价回荡的共振支撑，这提示我们在做空的时机上也需多些考究，尽管图示阻速线2/3线被突破，又使我们看到了5月金市或见小阳春的曙光，目前继续秉持这样的观点，希望本期收盘后能获得更多关于对冲基金资金流向的印证。

业务事宜，点击进入：     为您的金银投资引航

部分精彩评论回顾（点击下面文章标题即可浏览）：

《又见借名如此行骗者》