大势点睛 债市投资机会显现

2009-8-8 【珠海特区报】

【市场中的资金将由宽松逐步趋向平衡，但从国家控制信贷过度投放的角度出发，可用于债券市场投资的资金将会增多，债券市场将存在结构性的投资机会。】

　　□实习记者 涂静

　　本周股市空头肆虐，沪指连续四天下挫，跌穿20天均线。权重板块领跌，有色煤炭纷纷跳水，资金大量净流出，大盘最终收出价跌量缩的周阴线。大量资金弃股从债，国债指数剑指三连阳。商品市场承压明显，而金价却又呈现出较强的回调抵抗。

　　与上周牛气冲天的气氛截然相反，本周商品市场几乎全线下跌，多数品种都收在全周的低点，工业品中第一个确立上涨趋势的PTA也第一个出现跌停，近两周一个值得关注的现象是多个工业品出现了持续减仓，如铜、胶、燃料油等。预计工业品已经见到了阶段性顶部，

　　农产品中豆类低开震荡收小阳，豆粕走势强于大豆，本周豆类涨得较急，短线指标超买有继续调整的要求，中线看是区间震荡之势，五月豆粕预计将在2880-3020点之间盘整。近期难有趋势行情，操作上短线交易为主。

　　本周国际现货金价以952美元开盘，最高上试971.3美元，最低下探950.8美元，截至周五午盘时分报收961.8美元，较上个交易周上涨8.3美元，涨幅0.87％，周K线呈现一根振荡上行的小阳线。

　　威尔鑫认为，目前仍处于黄金实物消费的淡季，伴随本周金价回升，黄金面临着更多的赎回，使得实物供应加大。当前，黄金赎回加大的原因，一方面源于金价回升至960美元附近后，投资者阶段性获利不菲。另一方面，资本、商品等高风险市场更大的阶段性获利模式似乎也在强烈刺激着投资人的风险偏好神经，进而退出黄金投资领域奔赴资本、商品市场。但伴随时间渐入下半年的黄金消费旺季，这些不利于多头的因素将逐渐消失，下半年黄金至少存在幅度不小的局部牛市，再上1000美元应该不是难事。

　　受A股市场疲软所影响，有部分资金流向债券市场。本周交易所国债指数在前两日大幅下挫后，在随后三个交易日里连续上行并收复失地，周涨幅为0.09%，成交量较上周有所萎缩；交易所企业债指数走势与国债走势基本一致，但反弹力度较弱，较上周微涨0.05%，成交量也明显缩小。

　　从央行公布的二季度货币政策执行报告看，商业银行的超储率为1.55%，较一季度末继续下降，市场中的资金将由宽松逐步趋向平衡，但从国家控制信贷过度投放的角度出发，可用于债券市场投资的资金将会增多，市场中的资金应当无忧。总体来看，债券市场将存在结构性的投资机会，预计一年央票发行利率上行的趋势有望在1.8%左右企稳，届时低级别的短融、最近收益率上升过快的交易所公司债和城投债将会受到市场关注。

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