威尔鑫点金：金价射击之星回落还是升势中继？

2009年9月9日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以994美元开盘，最高上试1007.4美元，最低下探991.4美元，报收995.7美元，较上个交易日上涨1.9美元，涨幅0.19％，日K线呈现一根冲高回落“倒锤头”K线形态，目前还不能定性为短期可能见顶回调的“射击之星”。

周二美元在屡屡浪费反弹契机之后选择大幅破位下行，一定程度上在市场意料外，但在情理中。但在周二美元大幅下行的背景下，黄金的强势似乎有所松动，超过10美元的长上影小阳线就是很好的技术性证明。这让被套的空头或看空者看到些许金价即将明显回荡或回落的曙光。笔者在昨日的分析中曾提到，目前投资人在审视黄金市场时，应该撇开一些以往或许与金价存在较强关联的因素，比如美元、商品市场的表现等，或应该将分析的精力专注于黄金市场本身。今天在收罗财经信息时，突然发现来自于黄金市场的消息面骤然增多。不管随后的金价作何运行，至少目前投资人的目光已经高度聚焦于黄金市场。或许对三位数金价向四位数金价的过渡本身就比较好奇，魅力似乎并不亚于百年难遇的“日全食”。故对于周二开始金价围绕1000美元的振荡，笔者以为更多缘于心理层面，而不是技术层面。

消息面上，周二美元进一步再创近1年新低的破位大幅下行，强化了投资人阶段性看空美元与看多黄金的观点。部分分析人士认为，美元可能重拾季节性跌势，因流动性增加，之前有不长的一段时间，美元受利好的经济指标带动而上升。美元在时势不稳定及金融市场受困时被视为有避险作用，在投资人风险意愿增加时，美元倾向下跌，目前看来似乎正是这样。此外，联合国贸易和发展会议(UNCTAD)在其年度报告中呼吁建立新的全球储备体系，采用多元货币而非单一美元作为储备货币，同时号召对跨境资金流动实施更严格的控制。此消息令市场对美元的主要储备货币地位的担忧重燃。另有报导指，中国对美国发行钞票来购买美国公债的计划表示忧虑。英国电讯报周末报导，中国担心美国联邦储备理事会(美联储,FED)发行钞票买入美国公债的政策，这将导致美元大幅走软的风险，且促使中国重新厘订其外汇储备政策。“所有这些消息均不利美元，这是对未来几个月美元可能走软的一个提醒，”Oubina说。“今日美元汇价走势可能是美元下一次跌势的开始，”Scotia Capital汇市策略师Camilla Sutton说，“源于金价带动商品价格上涨，且金价升穿1,000美元关键水准，这扶助再压低美元。”

现货金跳升至每盎司1,007.45美元，为去年3月以来最高水准，最后成交在993.70美元。金价通常和美元走势相反，黄金是美元替代资产，在美元下跌时，非美国投资者买入黄金也变得较便宜。尽管笔者以为，上述关于黄金本身及关联市场之于黄金的解析有的地方显得比较牵强，但总体尚能解释当前黄金市场的表象。而我们专业的市场分析人士可能不宜对上述市场思维逻辑全面引用。笔者稍早即提出，无论美元作何运行，黄金都将迎来一个至少的阶段性强势，而如果美元趋弱运行，则可能使多头的运作锦上添花。

关注黄金与美元运行逻辑的投资人可能再度对周二美元劲挫的情况下金价为何滞涨产生忧虑。看空者与空头被套者会对此市场更加充满幻想，他们可能看到了作空获利的希望或空头被套后的解套时机。而看多却踏空的投资者也倍加犹豫与痛苦，上不上作多的列车呢？周二金价相对于美元滞涨的“射击之星”是否意味着阶段性黄金多头的列车已经到站？消息面上似乎有这种相对权威的忧虑：首先是在金价上行中的欧洲央行售金行为。截至9月4日当周，欧央行黄金储备减少3,100万欧元至2,320.81亿欧元，净外汇储备减少1.90亿欧元至1,944亿欧元。其次，Focus执行董事Campbell Baird向路透表示，你可以预期全球各地金矿产量将大幅增加，这将会超出负荷，很快导致金价挫跌。至少目前看来，这会助涨看空与作空者的侥幸。但Baird对这种情况也不敢确定，Baird指出，金价如果到了每盎司1,000-1,500美元，“我们赚的钱就超出我们能够处理的水准。”他并称，“我们会希望这样的价格不致引来疯狂的投机性投资，但绝对有可能。”

但也有对黄金前景持坚定乐观的机构。Noster Capital的管理合伙人PedrodeNoronha周二表示，由于投资者更加倾向于持有价值存在持续性的资产，而非波动性较高的货币，金价最高可能会升至1600美元/盎司。Noronha指出，所有基本面因素都已经具备，若突破去年高点，金价可能会快速向1200-1400美元/盎司进发。Noronha表示：以现在的通胀状况和上世纪80年代早期相比，如果金价要触及当时的位置，就需要达到1600美元/盎司。我认为这种情况并非难以实现，尤其是在考虑到当前推动金价上扬的基本面时。　　自上周提高黄金相关产品头寸之后，Noster Capital已将大约50%的资金投入到黄金衍生品市场。

阶段性金价的运行与我们分析预期高度吻合，周二开始金价面临1000美元的振荡，笔者以为更多来自心理层面而非技术层面。近日我们在会员的分析报告中指出，至少短期来看，在上周金价以强劲的姿态回升以后，短期金价产成强回荡于980美元下方的可能几乎没有。因为目前市场主力无论场内、还是场外多头布的局都较为充分，他们对960～980美元附近的“廉价筹码”并不非常感兴趣，因为他们已经在更低价位建立了充足多头。故一旦越过这个重要的技术关口，多头主力可能就不会给做错的空头再度从容出局的机会，目前看来正是这样。这部分空头坚持的最终结果或许是迎来他们的“悲惨世界”！目前金价面临1000美元，意似百年难遇的“日全食”奇观，市场会有来自心理而非技术层面的振荡，但这种振荡或回荡的幅度可能较为有限。尽管周二空头看见了见顶意义的臆想“射击之星”，但金价产生强回荡的可能极小，短期回荡至980美元下方几乎没有可能，也尽管技术面上连续超买，但这是技术分析少见的盲点。多头或许认为周二金价尽管相对于美元滞涨，并留下长长上影，但仍可能仅仅是阶段性上行中继。而伴随阶段性金价进一步攻克1000美元，并向上拓展空间，阶段性的技术压力会真的越来越大，强回荡或真的来临。这不仅让空头痛苦，也让踏空的看多投资人痛苦！

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