威尔鑫点金：SEC诉高盛，国舅告太子，不影响黄金

2010年4月28日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1153.6美元开盘，最高上试1172.5美元，最低下探1146美元，报收1167.5美元，较上个交易日上涨14.2美元，涨幅1.23％，日K线呈现一根再创新高的中长阳线。

周二在美元长阳突破创近11个月新高的情况下，金价也形成再创近4个月新高的中长阳上行态势。周二金价与美元在最活跃的欧美交易时段出现共同上行态势，只因市场对欧元区债务忧虑进一步横向与纵向扩散的忧虑。

盘口观察，金价在21点15分前的亚欧美盘面都与美元维持着反向运行关系。随后一个半小时，金价出现放大美元动态回软的利好。在标普公布下调葡萄牙、希腊评级，并将前景展望为负面后，美元大幅上行，金市动态盘口承压后维持强势。但在隔夜凌晨2点15分后，金价无视美元进一步创新高，跳涨上行创近4个月反弹新高至1172.5美元。再从其它风险市场观察，周二在美元走强作用下，欧美股市大幅下跌，商品金属大幅也全线大幅下跌，油价与其它贵金属亦皆下行，唯有黄金一支独秀。对于这种市场格局的确只能用避险情绪来解释。

从基于整个市场的资金结构观察，我们认为美元的突破上行可能是“真突破”，因其突破伴随基本面、技术面，及资金流向的共同指引。而黄金的突破目前只能理解为技术意义的虚破，这种突破往往还需一个确认过程。此外，我们必须进一步观察避险情绪在黄金市场中的持续能力，这很关键。看基于欧元区债务危机扩散前景形成的避险忧虑是否真能替代美元对金价的影响机制。笔者之见，近月黄金因主要随风险偏好驱动，与资本市场和商品市场的趋强原理较一致，但因为黄金极强的金融属性，故还要视美元强势的脸色总体相对其它风险市场疲软。周二金价的上行是基于风险厌恶，这种对金价影响机理的转换能都彻底，还需要一个观察过程。此外，就金市本身因节气的需求而言，不存在支撑黄金走出牛市的基础。尽管周二金价美元再同涨，但我们不能忽略美元因素对黄金市场多年的常规影响。

周二消息面，评等机构标准普尔周二宣布将希腊债信评级调降至垃圾级别，同时亦下调葡萄牙的评级。标普将希腊评等下调三个级距至BB+，为投机或“垃圾级”的最高级。评等展望为负面，意味着评级可能再度被调降。投资者普遍担忧，政治面的压力可能令数百亿欧元的希腊援助方案受阻。有迹象显示希腊债务危机正在向欧元区其它高负债的国家蔓延。鉴于此，欧洲和美国金融市场挫跌。德国最大的银行--德意志银行首席经济分析师Thomas Mayer曾在周一说道,希腊已经陷入“政府破产的死亡螺旋”。 在此前的谈判中，希腊与欧盟和国际货币基金组织(IMF)达成了最多450亿欧元的援助计划，希腊和欧盟执委会官员都曾表示，第一批援助资金将在5月19日前到位，届时希腊需要偿付85亿欧元的到期债券。但市场对于各国政府在达成和实施援助协议方面的政治意愿存疑，特别是德国，该国公众强烈反对援助希腊。

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周二升至今年高位，未受美元大涨影响，避险买盘提振金价。COMEX-6月期金GCM0结算价收升8.20美元至每盎司1,162.20美元，盘中交易区间介于1,146.60-1,173.40美元，后者为12月4日以来最高。

除了欧元区成员国债务危机可能进一步横向与纵向扩散形成的市场影响以外，近期市场亦同时关注美国证券交易委员会(SEC)起诉高盛的事件进展。笔者以为这不会影响金融市场走势，观察家认为，一方面的目的是SEC在重树自己对马多夫骗局监管失责后的社会形象，另外方面是希望借此推动美国金融改革。故笔者之见，对“局外人”而言，SEC起诉高盛好似“国舅告太子”，仅属于美国的家庭纠纷而已，别希望这事能让“局外人”得到满意答案。也不会成为影响金融市场运行的主要因素，它最多或对美国推动金融改革有一定意义。而如果最终连这点意义都没有，那就是笔者之前定义的闹剧。是美国自己的“皇室家庭闹剧”：是国舅（美国证券交易委员会SEC）投诉太子（高盛）社会形象不好，需要加强管教的“家庭闹剧”，国舅的作态其目的之一也是为重树自己糟糕的公众形象。这种皇室家庭矛盾不可能出现“社会”希望看到的对高盛处以极刑。这事在未来几个月都不会有结果，甚至不了了之。就好像2个月前美国司法部信誓旦旦声称已收集到不少证据，要调查以保尔森公司为首的对冲基金在外汇市场中的投机行为一样。我们等来了什么 —— 一段没有结果的情景戏而已，仅滋润了“广大所需者“的心理。此外，还有一点投资者必须认识到，高盛是美国政府调控全球金融、商品等诸多市场的幕前“枪手”。全球大多投资人、国家或多或少都遭到过该“枪手”的伏击，希望美国让自己的皇太子“缴枪”，做梦！

引用部分观察家对此事件的看法。英国《金融时报》专栏作家吉莲•邰蒂认为，证交会的起诉正鼓励其它各方考虑采取法律行动，美国国际集团(AIG)和德国产业投资银行(IKB)等集团就已在考虑此事。但接下来怎么办？是该与可能会同高盛唱对台戏的公司共舞，冒惹怒那只“巨大吸血乌贼”的风险？还是该认定，在今后的金融界，高盛仍将占据主导地位——不管是以什么方式主导——所以尽量不要与它产生隔阂？不管客户和服务提供商心里怎么看高盛，他们大都不愿与高盛为敌。他们畏惧的是，高盛如此强大，以至于对它的任何批评都可能招来反击。因此，鲜有律所、咨询公司——甚至银行家——公开指证高盛的不是，不管是就CDO还是就别的什么产品。当投资者尝试联系伦敦的顶级律所、打算提起诉讼时，律师们往往会拒绝服务，因为存在“冲突”（也就是说，他们正在为银行做事）。这就难怪投资者胜诉的案例如此之少。

索罗斯认为，美国证交会(SEC)对高盛(Goldman Sachs)提起的民事诉讼，将遭到被告人的有力抗辩。猜测哪方会胜诉很有意思；但在近几个月内我们不会知道结果。不管高盛是否有过错，本案所涉的那笔交易显然没有任何社会效益。不过，不管最终结果如何，该案都会对美国国会正在考虑的金融改革立法产生深远影响。充当做市商、且占了美国未偿付场外交易逾95%份额的五家大型银行，可能反对对衍生品与合成证券进行进行登记的要求，因为这将打击它们的利润。更令人困惑的是，一些跨国公司也表示反对。唯一的解释是，定制衍生品可以方便避税以及操纵利润。这些考虑不应该影响此次立法。

美国自大萧条时期以来涉及面最广的银行业监管改革议案周一在参议院遇挫，共和党参议员一致反对就该议案采取行动。可见，变革者即便打出“起诉高盛”这张牌，但要顺利实现奥巴马的金融改革亦困难重重，前景难料。

还有这种观点认为，SEC的声誉因其未能发现马多夫(Madoff)和其他庞氏骗局而受到了损害，而起诉高盛是它为挽回自身声誉而押下的重注。同样缺乏有力证据。但正如《华尔街日报》这篇社评文章所说，SEC提起诉讼的同一天，正好是一篇指责SEC未能发现斯坦福(Allen Stanford)欺诈嫌疑的报告公布的时候，所以人们对它的疑心就越来越重了。

不管怎么样，“国舅起诉太子”的皇室纷争我们不必太过关注，也不会对全球金融市场产生什么影响，或几个月之后，就像一簇没有结尾的戏一样，不知什么时候已悄然谢幕！

《SEC诉高盛，国舅告太子，不影响黄金》《希腊债务为影响市场导火线，非炸药包》《金价或将进一步承受美元走强考验》《金市看多不成熟，高盛事件或闹剧》《金价强劲回升，但不具备大牛基础》 《从对冲基金交易轨迹看黄金市场》《美元第5升浪会否对应金价第5跌浪？》《《从对冲基金交易行为看黄金美元前景》《再从美元雾里看黄金》《黄金美元，谁的支撑更有效？》《从美国真实意愿厘黄金投资思路》《黄金再抬局部牛头，但前路坎坷》《慧眼识“金”》《为何看好大幅调整后的中期黄金？》《黄金短线交易心理图解》《“人和”驱动金价强劲回升》《当心金市精确的反向操作》《来信：揭示杨易君金市分析方法》《为何断定节后金价看涨》《从美元强势大戏看中期黄金》《为何获得银行黄金交易大赛全国第三》《金市空头需防多头加速逼空》《金市可能迎来真正发烧阶段》 《为何短线交易常以失败告终？》 《瑞银金市报告无知还是别有用心》《如何构建高效黄金交易系统》《如何规避跟踪金市主力的陷阱》 《黄金投资“不忽悠” 远离３类不靠谱报告》  

 媒体采访集中营     专业客户版内容与形式   来信解惑

欲知更多最新基金动向资讯及具体操作建议，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233（该号假日也通）028-86128733。