威尔鑫点金：当前金市运行的线索在哪？

2010年7月21日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1183.9美元开盘，最高上试1193.8美元，最低下探1175.4美元，报收1191.7美元，较上个交易日上涨8美元，涨幅0.68％，日K线呈现一根先抑后扬的回升中阳。

周二黄金与美元同向回升的市场表现可能让投资人再坠云雾，而单纯追踪消息基本面的投资者同样可能受到感情的戏弄与伤害，评论市场继续在用消息面牵强附会解读追踪市场。回顾近期消息面对市场的解析，对于美元阶段性的疲软，皆解读为对美国经济数据表现疲软的忧虑令美元承压，而忽略欧洲主权债务危机对市场的影响。周二美国公布的经济数据依然不佳：“美国政府公布美国6月房屋开工降至八个月最低水准后，美国两年期公债收益率(殖利率)周二创下纪录低点，该数据是美国经济已失去动能的进一步佐证。”但是，周二美元并未理会美国数据的疲软而走强，那么基本面又将作何解析呢——继续使用墙头草追踪市场的马后炮策略：美元涨了，就用欧洲主权债务危机说事。只是苦了跟踪消息面的投资人。市场解读为因担心周五将公布的压力测试结果可能显示部分银行需要筹措更多资本，而不愿进一步推高欧元。无语！

笔者以为短期要想从基本面上寻找对黄金与美元指引的有效线索，可能会让投资人陷入茫然的尴尬，周二金价、美元、资本市场、商品市场全面回升，也难以用风险偏好或风险厌恶来进行解释，市场本身的中短期技术面解读可能更为有效。对黄金市场而言，金市资金流动信息具有非常明显的指导意义，这往往比技术分析更为可靠。对保证金投资者而言，将金价长期牛市挂在嘴上作为自己或鼓舞投资人的信念支撑，是自欺欺人。对国际保证金投资者灌输长线牛市的迷魂汤更是庸者处于尴尬时段的敷衍表现，因为金价逆向波动5％，就足以上高风险的国际保证金投资者爆仓。当然，准确的中长期预测对不涉及保证金的投资者而言具有较大参考价值。

下图为国际现货金价日K线及对应的全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的金市操作历程：
 
总体来说，SPDR Gold Trust的市场操作与金价的波动维持着较高一致性，这让我们总体认为SPDR Gold Trust的操作水平不错，比国内一些大型商业银行的自营操作好太多。7月20日，SPDR Gold Trust减持黄金持仓6.08吨，是2月4日以来单日减仓最大的一次。但笔者以为，SPDR Gold Trust的操作历程对黄金保证金投资者而言，大多时候没有参考价值。它可以容忍金价下跌30％而不会明显减仓，但一般保证金投资者面对5％的金价逆向波动就会很难受。此外，纵观SPDR Gold Trust的操作历程，在不少细节上也存在操作瑕疵，这在威尔鑫的分析系统中一目了然。

如果投资人对短期金价的市场波动缺乏资金流向上的准确把握，参考技术面进行交易也是不错的选择。回顾周二金价，如金价4小时K线及对应的威尔鑫交易系统提示：
 
尽管周二早间凌晨6点后，我们的超短期交易系统及发出“短期金价见底”信号。但结合周一市场运行的惯性而言，我们认为周二金价还会再创新低，是大幅新低还是小幅新低我们不敢确认，但我们认为这个新低极可能出现在美国开盘前的欧洲初盘。故在实际操作上，周一建议客户在1180美元兑现空头获利之后，周二再度建议客户在1183.5美元上方再度回补空头，同时设置合理止损。当金价在美国开盘前的20点前后出现明显下跌抵抗，且我们的超短期交易系统提示短期金价已经处于下跌极限时，我们果断建议客户在1178美元下方全面空翻多。美国开盘后即迎来金价强劲回升。

对于阶段性金价随后的走时，我想市场依然会存在很大分歧。就短期技术层面而言，金价回升似乎会面临不少技术压力的表象。日线图中可以看出，1210～1220美元区间存在较多中期均线压力，20～60日均线基本聚焦于此区间，4小时K线图上也能看到这样的强压。而1193～1199美元则存在短期均线压力，5、10日均线交织于此。而市场前瞻与先知先觉很多时候仅是某类市场人的口号，并无真实把握能力。大型机构间尚见明显分歧，何况一般市场草莽。对参与高风险的保证金投资者而言，尤其不要盲目信任口头上的“前瞻与先知先觉”，如果要相信，请先相信来自于这种前瞻的充足理由与论证逻辑。

威尔鑫心十八诀（六）每周一贴

“致命贪欲常在最乐观氛围中滋生，多来自行情幻想，将幻想与客观模糊混淆，这将导致乐极生悲！面对逆风与顺风而处变不惊，淡视诱惑与淡视走过的机会，才乃成熟投资风范！”