威尔鑫点金：金价上行是主基调，冷静面对银市光环

2010年12月7日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以1415.05美元开盘，最高上试1427.30美元，最低下探1408.6美元，报收1423.5美元，相较于前日上涨10.7美元，涨幅0.76％，日K线呈现一根振荡上行，时隔1月之后，再创历史新高的中阳线。

周一金价再创历史新高的走势进一步印证了我们关于黄金将再度迎来一轮涨势的正确判断，进一步证明了我们对对冲基金在金市动向跟踪与分析的正确性。窥视对冲基金主力金市运筹帷幄的战略思想，为投资者带来了获利的加速增长。对金市中期前景，笔者依然持乐观观点，甚至笔者之中期观点比近期高盛之高调预期更为乐观。笔者在11月28日专业版周评中即作出过极度乐观的判断，尽管当时技术主流对金市头肩顶的担忧日甚，但对冲基金逢低强劲买入的意愿被我们提前解析，判断出金市将迎来新一轮中期升势的必然性，机会当然宠幸有准备的先知！我们国际市场客户近2周获利超过70％，进一步放大获利将是必然。但金价在连续2个交易日中形成最大超过40美元的涨幅，且盘口运行“诡异”，示意短期金价或有振荡，但中期上行仍将是金价运行主基调。

周一消息面上没有多少新意，总体体现为对欧债危机的负面忧虑有所减缓，对美国新一轮量化宽松的分析关注有所加强，美元一度动态强势反弹，但技术压力明显。周一金市盘口值得分析：上周五金价在纽约尾盘跳升至1410美元上方收盘，但并未造成周一金价开盘后的明显回落。周一金价早间平开后，仅仅略微回软于1409美元即持稳走强，这种日内可能持强的迹象在白银市场盘口表现得更为明显。欧洲初盘，金价最高触及1418美元略上，触及我们周一分析的技术压力而回荡，这在一定程度上激起了空头希望。但金价回荡至1410美元上方再度受到支撑，平稳进入美国盘面。隔夜零点时分，金价徐徐上行至1420美元附近，再度遭遇我们周一日评分析的技术阻力快速回落，空头心理在历经折磨后再起希望。进入隔夜交易时段，多头似乎也没有再度反击的时间。而行情总是超出大多数人预料，金价再度于1410美元附近企稳回升，并在纽约尾盘加速上行至1427美元略上，时隔一个月后再创历史新高。从盘口来看，该加速时点与上周五隔夜的加速时点完全一样，基金引导金价波动的手法非常明显。这是偶尔采用的“四两拨千斤”逼空手段，多发生在主力充分吸足筹码之后。但这种盘口具有一定不稳定性，示意短期金价存在进一步随机波动可能，在中期市场继续看好的前提下，投资者应该逢金价回荡买入，而不应该盲目追涨，保证金投资者尤为如此。

尽管我们认为近期金价的强势可能无视美元运行指引，但美元的中期方向还是会对金市中期前景产生重大影响。如果美元中期向弱，黄金中期强势会得到强化；而如果美元再续中期强势，尽管金价仍存在中期继续走强可能，但力度会受到抑制。故关于中期美元的运行分析也应该是我们关注的重点。笔者之见，中期美元向弱的概率大于走强的概率，关于此论点的基本面分析，请投资者回顾上周五周评《从欧美官方意愿看金市前景》，近两日美国经济数据与官方论调也在进一步印证着我们判断的正确性。在此，我们主要从技术面予以回顾，如美元日、周K线图示：
 
首先如周线图示，我们强调美元在80.20～81.20点区间存在极强中、长阻力。这里是美元指数运行的中长期成本胶合区域，存在极强作用力：或体现美元中期破位下行后反弹回升的强阻力，或体现为美元中期上行回调的强支撑。由于当前美元指数弱势运行于该作用力区间下方，当然应体现为美元回升的中长期强反压。如果欧债危机的投机刺激不能为市场继续提供上行能量，必将转而引发美元多头的快速出逃。实际情况正是如此，近几个交易日美元快速大幅回落，正是美元作多信心缺乏中期基础的明显反应，但这对中期金市构成利好。

再如美元日K线图示，首先我们提醒过投资者要警惕美元在81.20点附近遭遇半年线、年线的“剪刀压”，此压力非常强，远胜于8月美元在83.55点附近遭遇的季度线、半年线“剪刀压”。

此外，就上半年希腊主权债务危机引发的74.18～88.71点波段上行趋势来看，该波段回调的二分位在81.45点构成美元反弹的理论反压。与半年线、年线的剪刀压共振。

就形态理论而言，阶段性美元的回升可视作对8月美元下破80.08点形态低点的回抽确认。

如果确为上述技术理论的运行过程，美元将再度中期下行，并击穿11月的75.63点进一步下行。

就短期来看，美元历经18个交易日的反弹，符合以往美元反弹遇阻的节律属性。近期美元的快速回落打破了这18个交易日形成的短期上行趋势线H。且从布林指标来看，如果美元延续颓势，其反弹极可能在布林中枢线遇阻回落。周一美元的反弹正是如此，尽管动态强劲，但刚好遇阻布林中枢线即告回落。

短期美元如果继续下行，请关注30日均线，季度线，以及图示阻速线1/3线在78.50点附近的支撑。

此外，如果美元转势下行，也应该推升其它商品市场，以及全球主要资本市场。

金市技术面，如图所示：
 
在昨日分析评论中，我们谈到由H1H2构成的斜箱体是一个金价中期上行的中继整理形态。短期金价在H1线附近存在压力，周一金价在隔夜零点前分别遇阻1418、1420美元后的明显回落，正是对该技术压力的体现。而美国尾盘的加速拉升则体现出主力突破的决心。但是，短期金价或还围绕H1线作用力有所振荡，但不会改变金价中期上行的主基调。看看同族飞奔的白银和钯金，你就会明白金价进一步突破的必然性。

周一晚间央视播报：白银比黄金可能存在更好投资机会，工商银行工作人员也在强调阶段性银价涨幅远胜于黄金，强调投资纸白银的获利效应。其实，就一个阶段而言，银价涨幅通常都比金价涨幅更大，这主要源于白银市场较小，而市场属性更为活跃。但同时，投资者也应该知晓，白银如果跌起来比黄金快得多。所以看似更好的机会，却存在更大风险。黄金总体表现更为稳健！而且有一点投资者还需明白，白银与黄金在属性上存在很大不同。白银以商品属性为主，黄金以金融属性为主。故如果纯基于金融避险，我建议还是关注黄金。如果要进行纯粹投机，白银或许更有机会。但多大投资者可能都算不上投机好手。所以在关注机会的同时，也必须警惕可能存在的更大风险。对初入贵金属市场的投资者而言，笔者强烈建议关注表现更为稳健的黄金。即便笔者很多时候对白银的行情非常肯定，但也仅仅建议白银市场的资深人士参与，不建议不熟悉银市的投资者参与。投资者可以回顾我们8月22日已经开放的专业版周评《短期不确定，波段仍看涨》评论：尽管当时银价表现逊色于黄金，但我们强调对冲基金已经在场外大举买进白银了，且成本比我们当时可以操作的价位更高，故银市存在中期极佳机会。目前回头看，银价从当时的18美元下方上涨到了目前的30美元上方，涨幅超过65％，我们一点不后悔没有建议客户全面参与白银市场的投资。相对于黄金市场而言，白银市场类似商品金属市场，更容易受到国际投机力量的操控。故尽管目前白银市场似乎闪耀着更具投资魅力的光环，但笔者可以肯定，未来受伤最重的定是白银市场投资者，定是初入贵金属市场的白银投资者，定是白银保证金投资者。故面对银市“极佳”机会，也应多一分是否适合自己参与的冷静思考！

近半年拒绝了很多讲课邀请，其中包括几家银行。昨日工总行的朋友再度希望本人给中国诺安黄金基金讲课，再度婉拒了。实在有些不好意思。不想出去讲课是因为希望更为专心研究市场行情，常在外面跑，心会游离于市场，进而影响对市场分析与感知的状态。无它！希望信任我的朋友们原谅，但我心确实歉歉的，觉得辜负朋友们的信任！我们以后可能进一步调整工作程序与会员结构，希望会员们和威尔鑫的工作都相对轻松，进而有更多时间出去拜访朋友或与更多投资者朋友进行交流。

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