威尔鑫点金：金市多杀多，尚无转势迹象

2010年12月9日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周三国际现货金价以1401.9美元开盘，最高上试1405.7美元，最低下探1371.8美元，报收1381.1美元，相较于前日下跌20.5美元，涨幅1.46％，日K线继周二之后，再现一根大幅下跌的长阴线。

近两日并无过多对市场具备强烈指导意义的新数据消息面出炉，总体仍体现为欧债危机忧虑的缓和及美国经济数据的相对糟糕。美元也仅仅呈现出连续大幅下跌后的弱势反弹格局。但唯有黄金表象“抢眼”——无视所有关联市场指引，在周二创历史新高后连续两日大幅下跌近60美元。关于周二、三金价的大幅下跌，很难从基本面及关联市场的表现上找出合理解释。笔者理解为技术性多杀多，尚不到忧虑金市可能中期转弱的时候，这或仍仅仅是中期上行过程中的一次“磨难”。但从中我们可以体味出市场能够被投机大鳄“短期”操纵的可能，尽管这可能不会影响中期上行的主基调。

回顾近期金市运行，金价的波动与美元呈现反向运行关系，与白银、商品金属、欧美资本市场呈现出较强的正相关。但周二、三的金市表现并未理会关联市场的表象，特别是周三金价的表现。近两日美元并未出现明显的大幅上行，仅仅是超跌后相对乏力的反弹。基本金属在周三全面走强，原油亦然，甚至相对活跃的银价跌幅也小于金价跌幅。故周三金价在周二之后的进一步大幅打压，存在极强多杀多的迹象。如果这样，不排除周三的1371.8美元低点可能构成近期回荡低点的可能，因为周三逆关联市场指引的进一步打压，可以看作多杀多的能量“透支”。如果市场主力确实这样的意图，那么短期不应再度将金价推低至透支形成的低点下方。

如果忽略对关联市场的观察，但就金价本身而言，似乎存在再度陷入区间振荡的可能，这可以从技术面上加以理解，如金价日K线图示：
 
本周金价尽管创出新高至1330.60美元，但并未形成对斜箱体H1H2的有效突破，金价正是在H2线与布林上轨的共振压力下形成大幅回荡。可能市场会联想会不会形成11月初金价见顶1424.25美元后一样的区间杀跌走势。但就技术面而言，似乎存在这种可能。如果这样，金价将向下在斜箱底H1线与季度均线的共振位置寻找金价回荡的强支撑，这个位置在1350美元附近。

回顾近期市场资金动向，对冲基金明显加强了短线调仓操作，且近一个多月来的资金流动存在较强短期操作的相似性。我们目前仍将金价10月14日见顶1386.9美元后至今的形态看成上涨中继形态，目前尚未取得有效突破。基金在10月中旬回荡见底1314.5美元后的两周内，场外逢低买进意愿非常强劲，比上周前的两周逢低买进意愿更为强劲，这样笔者认为新一轮中期升势可能已经来临。但金价却在创出1424.25美元后迎来一轮幅度很大的回荡，这期间伴随对冲基金的短线调仓。但金价在下穿1350美元后，基金再度于场外强劲买入，平均成本在1360美元附近，这让笔者再度提前看到金价中期上行的迹象。但目前金价再度形成类似11月中旬的走势，创出1430.6美元历史新高后快速杀跌。且这两日的杀跌相对于11月中旬的杀跌更为“蹊跷”，当时伴随着美元的连续走强，资本、商品金属、原油市场的全面下跌等关联市场的配合。而近两日金价的杀跌几乎没有关联市场的明显配合。故存在更强多杀多意愿，这种手法通常并不意味市场的逆转，更像是一种诱空、杀多的“洗盘”。故目前不宜盲目树立中期空头思维，市场很大程度上还将依赖于美元运行的指引。

从动态超短期来看，日内下档强支撑分别在1376美元、1367美元。而反弹反压分别在1385、1390～1394美元，以及进一步上档的1398、1410美元附近都存在技术反压。阶段性日线强支撑在1350美元附近。

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