威尔鑫点金：理性看待希腊债务忧虑对金市的给力

2011年5月26日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周三国际现货金价以1526美元开盘，最高上试1532.1美元，最低下探1521美元，报收1525.5美元，相较于前日下跌0.3美元，跌幅0.02％，日K线呈现一根窄幅振荡，再创阶段性新高后回落的十字阴。银价在美元回软中，随同商品金属呈现补涨态势。

总体而言，阶段性金价的表现强于白银，或主要源于5月前白银投机过度后遭遇强劲打压，元气明显没有得到恢复。近期金价的强劲反弹毫无疑问源于市场对希腊债务危机的忧虑，但笔者提醒投资者冷静看待这种概念性题材对市场的刺激，不要不相信该概念对金价的正面刺激，但同时不能过于沉迷追捧这种概念性行情对市场的刺激。

回想2～4月利比亚战乱题材对金银市场刺激的故事，投资者可能会有更深刻领悟。如果一个刺激市场的题材老被媒体强化其对市场的影响，同时伴随投机力量的操纵，那么其对市场影响的表象似乎体现得非常明显，而投资者也最容易沉迷于故事情节，最终成为投机行情的牺牲品。目前北约对利比亚的空袭力度更强，甚至会出现北约地面部队干预的可能。但看看目前还有媒体分析利比亚战乱题材对金融市场的影响吗？投资者或只能从时事报道中得到利比亚局势的进展信息。

毫无疑问，在5月金银价格大幅调整后，国际投机力量知道投资者不会再对利比亚忽悠的故事情节感兴趣。转而又开始了欧债危机故事的老版新炒，投资者再一次渐入故事佳境。从近几个月评级机构的表现来看，我们认为它们是金融市场忽悠投资者的主讲。调降战乱中利比亚等诸多存在政局动荡国家的评级，并发表诸多负面展望强化市场危机意识。目前再度如此，强化希腊债务违约的巨大风险，并对关联的欧元区国家作出负面展望，深化市场基于欧债危机的忧患意识。我认为其主要目的是打压欧元，提振美元。黄金的走强只是“顺带”。美国要操纵黄金与白银价格简直是太容易了，因为游戏规则掌握在美国人手中。比如前期，针对火热的金银市场，美国可以通过修改金银的交易规则，变换保证金为市场降温，这种操纵市场价格的手段几乎不需要成本。故稍早曾有记者问笔者，中国金银市场的投资客猛增，是否会获得一定的金银市场国际定价权。笔者觉得这个问题多少有些可笑：一个长了些力气的傻大个，就梦想当武状元了！中国金银市场不仅尚未与国际市场接轨，距离左右国际金银市场交易规则的路途更是遥远。我们认为即便希腊发生债务违约，也未必代表欧元区与欧洲金融体系的世界末日，就好像08金融危机的冰岛破产一样。

再度激发市场希腊债务危机的忧患情绪可能是为了推高美元。如果美元在一个相对高位再度在执行或延续新的宽松货币政策，面临的国际压力无疑小得多。从周三公布的经济数据来看，美国4月耐用品订单月率下降3.6%，预期下降2.2%,美国4月耐用品订单创下2010年10月来最大月率跌幅。美国4月扣除飞机非国防资本耐用品订单创下2009年1月来最大月率跌幅。示意美国的经济复苏道路并不平稳。盖特纳周三表示，失业情况非常高，而且回落的速度过慢，美国绝对有就业危机。故目前美国的经济环境不支持美国进入货币紧缩通道。只是国际社会认为美元作为全球储备货币，应该肩负调整全球金融的功能，特别在目前全球通胀形势日益严峻的情况下，美国应该收紧美元，遏制全球通胀。但希望美国损害自己经济复苏进程的利益来调控全球通胀，可能仅仅是个梦想。美国的金融货币政策调控必将以自己的利益为重心。故在美国认为自己通胀形势可控的前提下，希望其进入货币紧缩历程的可能不大。即便美联储无关痛痒的为攻关获得美誉加息一次又怎样？周三美联储柯薛拉柯塔再度呼吁年底前小幅加息的攻关论调。但其认为美国的失业率将继续居高不下，且进一步认为如果2011年通胀下滑，美联储有必要进一步购买资产。还记得4月份的利率政策及会后发言吗？如果美联储进入货币紧缩，首先应该从停止购买资产开始，而不是加息。如果2011年还打算购买资产，那么美联储真正的货币紧缩历程会从什么时候开始？当然，将美元推升到一个相对高位，再延续宽松货币政策，不会引发国际社会更大的负面情绪。我认为目前再翻欧债危机的旧账，有这样的目的，美国评级机构无疑是先锋。

技术面上，在历经连续60美元的反弹及结合近两日多次出现的滞涨态势来看，金价存在技术性回调可能，即便希腊债务危机题材还会继续发挥作用，这个短期的回调似乎也难以避免。1532美元附近为金价从1577.05下跌至1462.3美元后反弹的61.8％黄金分割位，昨日该阻力位已体现出技术性压力。而该下跌波段反弹的二分位在1518美元，38.2％黄金分割位在1506美元附近。如果金价发生明显的技术性修正，短期强支撑在1490～1510美元区间。

关于白银，明显尚未摆脱前期大幅调整的弱势氛围，周三随同商品金属的补涨更加明显。但在技术上，今日银价在38美元附近存在极强反压，且超短期超买明显，故今日银价继续大幅向上攻击的难度很大。此外，如果进一步向上，在39美元的整数关和40美元整数关都面临很强压力。39美元整数关是银价49.77～32.36美元下跌波段反弹的38.2％黄金分割位置，也是第一次下跌见底33.06美元后超跌反弹的形态压力位置。40美元附近则是4小时K线图中横亘的年线强压位置。

而4小时的美元、1小时的美元都已体现出一定超卖。如果希腊债务问题还会刺激市场避险情绪，会继续在主动打压欧元的基础上令美元被动走强。从近两日金市盘口、银价技术面以及结合超短期美元的超卖来看，短期继续追涨金银无疑是不太理智的行为。

《金银抄底何太急》

《银市火热之后现极寒，金市被动入秋》

《四月金银为何需求淡季发高烧？》

《金价逆基本面的下跌或近尾声》

《2010年黄金市场回顾与11年展望》

《拷问当前黄金泡沫论》

《你是黄金投资者还是投机者？》

《《基金在黄金与美元市场战略轨迹解读》

《金市跟庄辛酸，成绩波折斐然》

《远离三类不靠普黄金市场分析报告》

 媒体采访集中营     专业客户版内容与形式   来信解惑  

欲知更多最新基金动向资讯及具体操作建议，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233（该号假日也通）；028-86128733。