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威尔鑫：金市现见底技术条件，但外部环境待观察 |
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2011-09-27 10:40:36
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威尔鑫点金：金市现见底技术条件，但外部环境待观察 周一国际现货金价以1656.9美元开盘，最高上试1664.5美元，最低下探1532.7美元，报收1626.4美元，相较于前日下跌29.95美元，跌幅1.81％，日K线呈现一根带长下影的中阴线。 上周五及本周一的金价在多头的魔咒中运行，两日内金价最高与最低价相差234美元，幅度超过13％，可谓历史罕见，不少不注重仓位与风险控制的保证金多头极可能遭遇爆仓风险。但周一金价在暴跌之后呈先抑后扬走势，留下近100美元的长长下影线。如果忽略影响金价的外部环境因素，单就金市运行的技术面而言，我们认为金价具备阶段性见底的技术条件。 在9月26日内部报告中我们通过对冲基金在黄金市场中的资金流向，进一步结合金价运行的技术面分析，我们认为周一金价极可能存在一个加速下跌至1580美元附近及下方的走势，但与这个过程同时出现的将是短期甚至阶段性极佳买进机会。我们通过金价周线、金价日线，甚至假设了四种在欧洲初盘前可能出现的金价下跌模式，以及应该采取的应对策略。现将我们认为金价具备阶段性见底的技术条件予以解析，此图乃9月26日内部报告分析图表，添加了周一金价运行的K线形态，如金价日K线图示： 第一，通常情况下，四浪回调应该在一浪顶部获得形态支撑，即我们认为作为一浪顶部的1577美元会构成金价调整的形态支撑。 第二，就年内中期牛市的运行趋势来看，连接1月低点1308美元和7月低点1478.3美元的连线构成年内中期上行趋势线H，该线与1577美元的形态高点在周一共振于1575美元附近构成金价回调支撑。 第三，就年内整个1308～1920.8美元的上行波段来看，该波段回调的61.8％黄金分割位位于1542美元，也将构成金价回调支撑。 第四，我们曾认为1911.8美元可以确定为年内牛市三浪运行的顶部。由年内底部1308美元和1911.8美元形成的阻速线，其2/3线周一也在1545美元附近构成金价回调支撑。如果以1308～1920.8美元波段作阻速线，那么其2/3线在周一更为精确地在1533美元附近构成金价回调的绝对支撑。阻速线理论认为，如果金价一轮完整的牛市结构会得以延续，那么其阻速线2/3线往往构成调整的绝对有效支撑。只要金价在2/3线获得支撑而回升，那么中期牛市存在进一步延续可能。虽我们认为金价的调整触及阻速线2/3线将具备极大短期操作的安全边际，但周一金价即大幅下跌精确考验2/3线支撑还是让笔者略感意外，即周一金价的惯性暴跌幅度略超笔者预期。 第五，如果我们将四浪调整看作a、b、c三子浪构成的调整运行模式，那么c浪目标通常可以通过a浪的运行目标进行推导，a浪向下的138.2％黄金分割位在1622.5美元。回顾2004年1、4月金价在430美元附近形成的双顶，是比较标准的a、b、c浪运行模式，其中c浪在371美元附近见底，刚好是430.5～387.6美元a浪向下的138.2％黄金分割位，实际运行与理论推导完全吻合：（430.5－（430.5－387.6）×1.382＝371.2）。但由于上周五金价长阴下跌，使得周一金价极可能产生很大惯性跌幅，故如果忽略1382.％黄金分割位在1622.5美元支撑，那么我们必须重视a浪下跌的161.8％黄金分割位支撑，该支撑位于1573美元。此结果与1577美元形态支撑，与中期上行趋势线H周一在1575美元的支撑进一步发生共振，意味着1575美元附近应在周一构成有效支撑，下破1575美元的操作价位应该极佳。 第六，如果我们进一步将本轮牛市的起点延长至2010年7月的1156.9美元，那么1156.9～1920.8美元波段上行回调的二分位（50％位置）在1548美元形成理论支撑。这又与1308～1920.8美元波段上行回调的61.8％黄金分割位1542美元发生精确共振，同时又进一步与阻速线2/3线进一步在1545美元附近形成精确共振，足见1545美元附近是一个短期可遇而不可求的极佳作多价位。我们当然不会放弃在金价暴跌中重仓作多，因其至少存在极大的短期安全边际，而近一个月来我们也收获极佳。在金价见底1532美元附近后回升至1560美元附近时，我们确定日内金价已经见底，并进一步断言并告知客户，即便日内随后产生弱势反弹，金价也会回升至1630美元上方。周一金价的最差收盘价也会在1616美元的半年线之上。而如果反弹较强，则存在金价回升至1660美元上方的可能。 在以往的黄金中期牛市结构中，对于较大的局部调整，只要通过上述大致六种不同技术分析方法得出共振结论，基本就能确定阶段性底部。 周一金价在上述六大技术分析的阻力位置确实遇阻后大幅回升，远远脱离底部。即金价存在阶段性见底的技术条件，至少周一在欧洲初盘前的逢低作多操作将带来极大短期安全边际。在很方便设置止损的前提下，可以留给我们从容观察与确认是否阶段性见底的时间。 但是，我们对外部环境是否继续对金价运行产生不利影响不能确定，特别是我们确认美元会有一轮暴涨行情的前提下，是否再度回到负相关联打压金价不确定。如果美元的走强会形成金价打压，那么短期金价的回升可能仅仅是一个阶段下跌中的弱势反弹，但金价应该至少存在回抽1700美元附近。如果反弹能够持续5个交易日以上，则存在回升至1750美元附近可能。而如果两周内金价即便没有回升至1750美元附近，但也没有进一步回到1580美元下方，那么金市存在阶段性见底可能。 而一旦金价仅仅完成弱势反弹后再续下跌走势，则可能考验6月的1480美元附近低点。甚至可能测试1445美元附近低点，该价位即存在2010年顶部形态支撑，同时也是1156.9～1920.8美元整个上行波段回调的61.8％黄金分割位，还是08年金价见底681.45美元上行至1920.8美元整个宏观波段回调的38.2％黄金分割位，存在极强技术支撑。但如果出现这样的运行态势，那将宣告四浪调整的失败，阶段性市场可能步入弱势区间振荡，年内不会再有新高产生。但如果金价大幅调整后，真出现希腊违约情况，则存在刺激金价井喷上行的可能，就好像08年雷曼兄弟宣布倒闭一样。 此外，关于金市的中长期战略方向，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的交易与持仓行为值得关注，尽管我们认为很多时候保证金投资者不能参考SPDR的交易细节，但其在战略操作上一直表现不错。金价见顶1920美元之后至上周五金价的大幅下跌，SPDR没有丝毫减持仓位的动作，仅周一小幅减持5.449吨。至少从目前其战略持仓与交易行为来看，SPDR尚未出现对黄金中长期牛市结构的怀疑。但我们需要关注的是，在金价随后的反弹或回升中，SPDR是否出现大规模自认为“纠错”的卖出行为。近期媒体甚至央视再见黄金牛市终结论，建议投资者冷静对待。很多时候，尽管媒体希望对市场运行的客观实际情况进行有效解读，但更多时候却成为引领投资者追涨杀跌的主要推手，一般缺乏市场独立与研究判断能力的投资者往往根据这些信息做交易，但最终可能难有收效。
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