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威尔鑫：勿过于主观定论欧债危机对金市的影响 |
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2012-02-14 19:54:59
来源 --
作者
威尔鑫点金：勿过于主观定论欧债危机对金市的影响 周一国际现货金价以1721.7美元开盘，最高上试1733.5美元，最低下探1717.55美元，报收1721.1美元，相较于前日下跌0.75美元，跌幅0.04％，日K线呈现一根窄幅振荡的小阴线。 周日希腊内阁批准欧盟/IMF救助协议，可能不少投资者希望通过此消息获得更多对市场有价值的指引。但笔者提醒投资者，勿过迷于从该消息面中主观寻找线索，结果可能会令你失望。笔者以为，一切都没有多大改变，而一切也都在不断变化。没有多大改变的是来自欧债危机的消息面，周日希腊批准欧盟救助协议其本质并不让市场意外。故此，关于欧债危机的消息面并未多大意外的实质性变化，恶化仍在继续。而一切也都在不断变化的是金融市场，利用近一个多月欧债消息面并未恶化的空挡，风险及黄金市场都迎来了阶段性回升或反弹，但如果缺乏基本面支撑，金融市场的变化必将经历阶段性轮回。甚至包括中国股市。 笔者谈论股市不多，在此罗嗦几句。伴随欧美股市的回暖，中国股市近期表现也趋强，引发不少分析人士对A股将追随欧美股市回暖上行的臆想。笔者认为这种观点太过主观，缺少逻辑与基本面支撑。从基本面来看，中国货币政策虽然有所松动，但总体从紧的趋势没有改变。民间债务链的恶化对借贷市场形成很大压力，变相会令市场资金链绷紧。就市场基本面而言，投资者与分析人士都看到了中国A股市场相对欧美市场疲软的症结所在：过度扩容与无度圈钱，目前这样的步调再延续。故基本面内因并无孕育牛市的条件。 从外围环境来看，希望A股追随欧美股市更为可笑。在欧债危机大背景下，欧美股市比A股市场表现强劲很多，好像危机是中国的，而非欧洲的。但必须注意的是，千万别认为近两月欧美股市表现强劲就忽略欧债危机对欧美股市的不利影响。我认为欧债必将对欧美股市还有冲击过程。在欧美股市历经大幅反弹或回升之后，糟糕的基本面环境必将遏制欧美股市的进一步走强，即笔者以为当前欧美股市已面临很大中期风险。如果欧美股市迎来连续2月上行后的阶段性转熊，你还希望A股能独立于欧美股市走强吗？到时是否会继续寻找A股独立走强的理由呢？如果要“用心”寻找，一定会找到。实际上，很多投资者一直在通过意淫挥霍自己投入市场的资金，他们客观看待市场的时候不多。 再度回到近日消息面。周日希腊内阁批准欧盟/IMF救助协议，但请投资者千万不要理解为希腊说：“我们同意接受三驾马车提供的1300亿欧元贷款”。希腊没有那么高的姿态。应该理解为希腊同意接受三驾马车贷款提出的系列撙节与紧缩附加条件，至于拿到贷款，还有很多环节的工作。 根据救援协议，欧盟和国际货币基金组织将向希腊提供1300亿欧元(约合1710亿美元)的新救援贷款，希腊政府则实施新的紧缩措施，包括将私营部门的最低工资标准降低22%、年内减少32亿欧元(约合42亿美元)政府开支并裁减1.5万名公务员等。周日希腊内阁承认接受这些条件后，引发明显社会动乱。希腊民众的抗议声演化为严重的暴力冲突，并在全国蔓延。 欧洲央行诺沃特尼在接受媒体采访时称，“尽管希腊议会通过一揽子改革及撙节措施为该国第二轮救助计划的激活奠定了基础，但并非所有的步骤都已经完成了。” 在今年3月20日时，希腊将面临规模高达145亿欧元的到期债券偿付，如果在此之前第二轮救助贷款未能落实到位，希腊将不得不品尝无序违约的苦果。可见，周日内阁通过接受贷款紧缩条件，还不等于可以避免3月25不会产生违约。此外，希腊与私人债务持有人关于债务减记的谈判至今未见结果，如果最终不了了之，那意味着谈判失败，只是在消息面上对失败消息进行了封锁，以防止该消息对金融市场的不利冲击。 此外，穆迪欧洲时间周一晚将意大利、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚和马耳他信用评级下调一格，将西班牙信用评级自A1下调至A3,下调两格,西班牙评级自A1下调至A3，展望负面。穆迪还将法国、英国和奥地利三国评级展望调降至负面，暂时维持3A评级。 穆迪在声明中称，评级调整反映了各国面临的“欧元区危机引发的不断增加的金融和宏观经济风险”，“这些风险加剧了受影响各国各自面临的独特挑战”。穆迪维持德国3A评级不变。可见欧债危机尚未到向缓和方向回头的地步。 希腊被迫接受撙节与紧缩条件一点都不意外，只是措辞上似乎基于面子考虑有些华美。我们近月一直强调，现在的希腊如果还希望呆在欧元区，其已不可能继续为自己的命运作主。周一金价冲高回软，与周五收盘持平。风险市场走势分化，欧美股市和原油价格维持相对强势，而大宗商品金属则全线回软。显示市场对来自希腊债务危机的消息面解读并未高度统一性。故我们认为投资者不宜过度希望能从希腊消息面上获得多少有具体价值的信息，更忌意淫！阶段性市场还需洞察对冲基金资金流动方向与意图。此外，即便阶段性技术面给出的信号可能都比来自希腊的基本面消息指引可靠得多。
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