威尔鑫周评：金银中期乐观短期不宜激进

2013年1月4日    威尔鑫首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以1655.2美元开盘，最高上试1694.7美元，最低下探1645.1美元，截至周五亚洲午盘时分报收1648.6美元，较上个交易周下跌7美元，跌幅0.42％，动态周K线呈现一根冲高回落的小阴线。

给出这样的标题并非意味着我们认为阶段性金银市调整必将进一步延续，而是认为短期市场存在较大波动的随机性。无论多空，过于频繁的短线操作必将加大操作成本，不要因为一两次超短线的得手即对此否认。关于中期市场，我们依然认为当前金银市场处于中期底部区域，非保证金投资者可继续重仓大胆持有。保证金投资者在金银价格尚未摆脱上档技术阻力的前提下，不盲目加仓，技术上控制好期初持仓的风险即可。

圣诞节后至今，不仅市场消息面较少，交投也相对清淡，形成市场可能随机大幅波动的环境。12月31日隔夜凌晨1点后，金价上行20美元；周四金价同样在隔夜凌晨1点之后的清淡交投中下跌20美元。此市场异动，都是清淡市场氛围下的产物。当然，周四金价的大幅下跌让笔者也觉得有些意外，但只要控制好仓位，不盲动即可。

消息面上，除了美国毫无悬念的避免坠落财政悬崖，近期没有让市场觉得新鲜的数据消息。故本期周评更多继续从技术面上进行些梳理，如金价日K线图示：
 
就空头角度而言，只要金价未能返回1720美元上方，就不会轻易放弃“中期”做空的念想。除了技术面以外，笔者难以从基本面上找到更多支撑中期做空的依据。技术面上，30日均线、季度线、半年线、年线，甚至金价12年10月见顶1795.8美元之后形成的下降趋势线K1，都在上方不大的区域共振形成金价阶段性回升的强反压。本周金价上行刚好触及30日均线、半年线，以及1526.9至1795.8美元上行波段回调的38.2%黄金分割线形成的共振压力，随后快速回落。进一步上行还面临季度线，下行趋势线K1等其它技术反压。

金价是否在上述诸多技术压力下进一步延续中期调整呢？我们认为可能不大。首先，无论从基本面还是基金在金银及外汇市场中资金流向的战略布局来看，都意味着应该继续看好中期金银市场。那么技术面呢，下档同样存在金价回调的极强支撑。

首先，第一支撑来自图示中的H1线，此乃金价2012年5月下探1526.9美元之后形成的中期底部趋势线，我们认为不会有效告破。此外下档1620/1630美元区间还存在如下技术支撑：2012年5至8月底部整理的形态支撑，如图中所示的L线；金价12年10月见顶1795.8美元之后调整趋势形成的轨道线K2，构成金价回调支撑；1526.9美元至1795.8美元上行波段回调的61.8%黄金分割线，1920.8美元至1522.55美元大四浪反弹的23.8%黄金分割线等，1620/1630美元附近形成共振支撑。

就时间周期来看，金价见顶1795.8美元后调整至今的最低价1635.55美元，刚好形成于调整的第55个交易日，乃神秘的时间之窗位置。再回顾此前34个交易日，21个日等时间之窗位置，都曾产生变盘。据此而言，笔者甚至认为稍早1635.55美元的金价即已经成功探底。

补充：周四隔夜金价的大幅下跌并非没有消息面影响，乃受美联储公布最新会议纪要影响，笔者未能第一时间获得纪要详细，甚至今日早间也不知。随后希望搜索到“纪要”原文，也未能搜到。看了些曲线解读，暂难让笔者对这些曲线解读完全认同。笔者希望了解美联储内部分歧的比例，以及哪些官员都说过些什么话，伯南克都说过什么等。从一些曲线解读资料来看，纪要与最新一期货币政策最后的公开声明存在较大出入，尤其是为量化宽松设置的失业率目标门槛。笔者以为暂不宜放大反对美国量化宽松者的力量。

目前曲线公布的纪要信息依然显得模糊。英国金融时报对这种模糊也存在一定程度的描述：【会议纪要表明，12名拥有投票权的FOMC成员中，有“几个人”希望将购买资产的措施延续至2013年底。还有“几个”人对此给予支持，他们希望进行“大幅宽松”，但没有确定具体日期。不过，还有“数名”成员希望“在2013年底之前放慢或停止购买”，还有一名成员全盘反对资产购买。

在美联储的标准语言中，“几个人”等于2到3人，而“数名”也许是4到5人。这似乎表明委员会分歧的双方势均力敌。2013年，新一批投票成员将轮换进入FOMC，但他们不太可能改变FOMC的行为方式。

美联储曾在12月份的会议上表示，只要预期的通胀率低于2.5%，它便希望将利率保持低位，直到失业率降至6.5%以下。美联储称，将继续实施QE3，直到劳动力市场出现明显好转。】

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