威尔鑫：看涨黄金的残存念想遭遇洗礼

2014年4月16日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1326.28美元开盘，最高上试1328.05美元，最低下探1285.8美元，报收1302.2美元，相较于前日大幅下跌25.41美元，跌幅1.91％，日K线呈现一根长阴回吐数阳的趋空K线组合格局。

如果稍早对乌克兰地缘政治促使金价反弹至1392美元的概念投机行情缺乏深刻认识，而错失了在1370、1380美元上方做空的机会。伴随此后乌克兰地缘政治危机表象看似恶化，实则退潮背景下的金价大幅回落，在对行情性质的认识上应该“亡羊补牢”，寻找第二次反弹做空机会。近日金价反弹至1320美元附近或上方，应该抓住这个做空的次高点。我们建议近日新客户在1320美元上方果断做空3成，稍早在1370、1380美元上方做空的老客户可在1320美元上方再度等比追加空头持仓，目前暂获不菲，聊以慰藉此前局部多头行情的踏空。近日金价反弹形成的二次做空机会，无论消息面，还是技术面，其迹象都很明显，只需投资者具备一定技术功底与对消息面系统客观的独立梳理能力。本期评论我们将从消息面，以及美元的关联运行来梳理如何把握金价反弹过程中的做空信号。

首先，基于对3月中旬前金价借助乌克兰地缘政治危机反弹的投机性质判断，我们认为金价的涨势不会在中期得以持续。故金价见顶1392美元之后的连续大幅回落，我们将性质定义为中期反转，而不是中期牛市背景下的良性回调。故此，我们认为后市操作主基调应该是逢高做空，而不是逢低做多。逢低的操作最多仅仅是调仓而已，不应构成阶段性操作的主基调。

就上周金价与美元的关联运行来看，更加强化了我们对操作主基调的判断：上周美元在大幅回荡超过1%的前提下，金价涨幅仅仅与美元相当，足见金市对美元疲软形成的关联利好利用不足，或曰我们解读为金市反弹中的抛压非常大，这更加强化了我们认为应该逢高做空黄金的主基调。当然，对黄金残存侥幸看涨思维的投资者或许对上周美元K线趋空组合有关联念想。他们认为，如果美元破位下行，那么金价岂不完成良性调整而得以持续回升了。这种思维局限于对美元K线形态认识的“表象”，如果长期总跟随表象指引进行操作，不可能有较好的累积胜算。下面我们就美元的关联运行进行简要分析，如美元日周K线图示：
 
从美元日K线来看，上周美元最低下探79.33点。如果不承认近期金价过度借助了地缘政治危机的利好而投机推动，当上周美元再探79.33美元时，金价至少应关联反弹至1360美元以上，实际并非如此，我们据此可以看出近期地缘政治危机在金市中的投机利用成分。但如果美元真的破位下行呢？金价还会延续阶段性调整吗？我也不敢对此过于肯定。但我相对肯定的是，美元击穿79点破位下行的可能不大，尽管此前几周K线组合看似再度偏空，这也是我们周末内部报告中的观点。支撑阶段性美元不会破位下行的依据很多，基本面的依据逻辑分析，我们在近期报告中曾多次分析，不再赘述。而继续支撑我们认为美元破位下行可能极小的依据是基金在外汇市场中的最新资金流向，我们认为阶段性资金流向逆转的迹象越来越明显。

有了基金资金流向作为先行的前瞻信号，我们会进一步通过技术来细化可能的运行方式。从美元日K线系统来看，阶段性总体依然趋空，美元总体运行在30日均线、季度线、半年线、年线的压力下方。但就2013年二季度美元见顶84.75点后的整个调整波段来看，该波段阻速线2/3线的压力正在被渐渐消化，阻速线理论认为，一旦2/3线的支撑或阻力被有效击穿或突破，阶段性后市恐将迎来转势。目前美元正在考验2/3线压力，一旦再进一步向上突破半年线以内的中期均线共振反压，美元中期走强的可能很大。如果再突破年线在81点的压力，那基本是对美元中期走强的肯定。

再从美元周K线形态来看，目前美元再度考验周K线年线在79.5点附近的支撑，基于市场资金流向的判断，我们依然认为此支撑极可能有效。目前周K线中的ma30、季度线、半年线、年线胶合在一个很小的区域中对美元产生作用力，目前年线体现为支撑，ma30、季度线、半年线体现为反压。目前美元总体在胶合区震荡运行。一旦美元向上有效突破周线季度线压力，将基本确认中期强势。而关于中期强势的表现形式，我们在以往报告中曾分析，不在此进一步展开。

从近日消息面结合金市表现形式来看，克里米亚入俄效应使得乌克兰内乱加剧，欧美准备在4月17日的会议中讨论是否加大对俄罗斯的制裁。题材曾在周一再度助金价反弹，但压力愈发明显。再基于整个金市的行情性质判断，我们认为应该逢高做空黄金，故唯有通过短期或超短期技术信号来进一步把握战术时机。在具体时机把握上如金价四小时K线图示：
 
4月10日（上周四）18点，当金价反弹至1323美元时，不仅触及了超短期4小时K线图中的ma250均线强压，超短期技术指标也明显进入超短期超买状态，且我们的超短期交易指标也对应发出了做空信号，图中A点位置所示。在实际交易中，基于经验判断，市场往往存在犯错的“惯性”。故上周五与本周一，金价继续维持相对反弹强势。然上周五笔者曾经明确警告投资者需要注意市场已面临弱反弹可能结束的时间窗口，我们更应尊重技术做空信号。本周二早间，我们再度要求尚未做空或增加空头的客户在1323/1325美元现价操作，并告知，如果上午10点金价都依然维持在1325美元下方，那超短期技术指标将在超买区形成明显“顶背离”，图中对应的A、B点所示，那么金价几乎铁定将再度迎来题材进一步破灭后的大幅调整。此外，我们在周末的内部报告中曾分析，近日金价回落至1280美元附近时，有较明显的场外逢低买盘介入，但我们认为此买盘更多乃现货用金商的补货需求，并非场外投机买盘的加强。故即便本周金价回落至1280美元附近时，虽可能再见超短期支撑，但不能盲目投机性抄底，甚至空头不必调仓，金价将再创新低至更加理想的调仓价位。

《看涨黄金的残存念想遭遇洗礼》

《金银短期支撑或无改阶段性颓势》

《金价阶段反弹见顶的三大信号》

《影响金市的兴奋点已悄然转移》

《地缘政治危机能支撑金价走多远》

《与黄金联姻，必获美满理财姻缘》

《年报： 2014年金市必将好于2013年》