威尔鑫周评：黄金再借中东地缘政治危机反弹

2014年6月20日    威尔鑫首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以1276.7美元开盘，最高上试1221.9美元，最低下探1257.9美元，截至周五亚洲早盘时分报收1315.8美元，较上个交易周上涨38.96美元，涨幅3.05％，动态周K线呈现一根延续反弹的中阳线。
 
市场分析描述与操作建议
尽管周初金价曾有跌宕，但本周总体再度于伊拉克内战诱发的地缘政治危机中反弹，且对中短期技术强阻形成了极大冲击。然进一步梳理支撑近日支撑金价反弹的因素，以及欧美中期货币政策走向，我们认为近期金银价格的反弹不具持续性。

就支撑近期金价反弹的因素而言，伊拉克内战引发的中东地缘政治危机似乎接过了乌克兰地缘政治危机对金价的影响。但就具体消息面来看，我们认为伊拉克地缘政治危机仍不具在国际间的扩散性，仅内战而已，就像近两年的叙利亚乱局一样，不会对全球原油供应格局产生重大影响。

再就欧美货币政策而言，美联储延续既定步调循序渐进退出QE，应对中期美元构成利好。而欧元区才刚刚拉开新一轮宽松步调，中期货币政策必将延续或更加宽松。故中期货币政策应利空金银和欧元，而利多美元。

近期可供金银市场投机的题材实在太少，甚至支撑金银价格反弹的题材深度也不够，但投机力量却饥不择食地利用着一切苍白信息进行投机。然毫无疑问的是，苍白题材支撑的投机注定生命力不强。故尽管近期金银价格反弹力度看似不小，但笔者提醒投资者谨慎跟风。就中期而言，我们仍倾向于捕捉逢高做空机会，只是应对操作技术有所考究。

就具体操作而言，我们客户1380、1370、1325、1310、1305的系列空头持仓在1258美元进行了一半的获利兑现。然曾建议空仓客户在1280美元轻仓做空2、3成，就目前价格而言，看似有些尴尬。但就中长期及超短期技术面而言，我们认为有机会对这部分仓位进行持仓成本优化，进而化解当前的动态尴尬，幸好1280美元的新建空头仓位不重。然回顾近几个月，我们认为总体操作还算满意，尽管近月操作难度不小。

虽本周金价表现延续强劲，但就金价中长期及超短期技术面而言，我们认为金市存在技术修复的必要，这对空仓投资者而言形成调仓机会。如金价周K线图示：
 
趋空周K线季度线形成的反压绝不可能一气呵成被突破，而20、30周均线本身也对金价的反弹构成强反压。就日K线而言，季度线、半年线、年线在1285/1295美元的共振反压也在周四被一举突破，但我们认为此共振技术强阻位置必将对金价的突破形成回拉，促使金价至少形成回荡确认。就超短期技术面而言，也呈现出极其明显的超买特征，也意味着技术回荡难免。

从周四隔夜的欧美盘口观察，在金价进一步突破1300美元后，空头的止损非常明显，刺激金价进一步加速上行至1316美元。通常情况下，金价在投机题材深度较浅支撑背景下的反弹中，当空头出现明显止损时，至少的技术修正是难免的。而短期极度超买背景下的空头止损，通常缘于仓位控制不佳。

本周数据消息等基本面梳理
本周数据消息面很难得出对美元的实质性利空，但美元依然大幅回落，再伴随伊拉克内战提供的投机题材，使得金银市场总体表现不错。

数据显示，美国5月未季调消费者物价指数年率增长2.1%，高于预期的增长1.9%，创2012年10月以来最大升幅，看似通胀指标正向美联储设定的目标迈进。然本周美联储在周三利率会议中重申，即使就业和通胀接近目标水平，仍可能维持长期联邦基金利率低于正常水平，这似乎是周三隔夜美元走弱的因素。然再进一步看美联储对中长期利率前景的展望，似乎结束宽松的可能会略早于预期。此外，美联储主席耶伦继续表达了对美国就业形势的不满，认为失业率下滑并没有反映出就业市场的闲置减少。美联储表示，通胀目标与最大就业仍是美联储何时退出宽松的参考重点。美联储预期长期失业率为应在5.2-5.5%，这与笔者两年前关于美联储必将追求5 -5.5%最终失业率目标完全吻合。美联储认为可能在2016年大致达到这样的水平。综合上述消息面来看，我们认为不应对美元构成实质利空。

此外，伊拉克内战对国际社会的影响看似有些显得“娱乐”。美国在伊拉克推翻萨达姆，建立自己的傀儡政权后，一方面看似在维护自己中东利益上增加了砝码，但同时又让自己从未脱离泥潭。面对伊拉克反政府内战，美国竟然向自己的宿敌伊朗发出求援信号，但同时又有些放不下面子。美国国务院表示：“或将与伊朗继续讨论伊拉克局势，会谈级别将低于副国务卿级。”但伊朗显然没打算乘机抱美国大腿，伊朗总统表示，伊朗正准备采取最后一步解决核项目问题。美、伊官方两句简单的表态，有太多含义。

此外，美国还忽悠中国基于自己的中东利益考虑，希望中国能致力于平叛伊拉克内乱。而美国自己则继续身穿世界警察的服装，在泥潭里挣扎。阿拉伯卫星电视台消息显示：伊拉克外长称该国已请求美国对逊尼派穆斯林叛军实施空袭。然白宫发言人卡尼表示，有可能军事干预伊拉克，但不会派遣地面部队。而美国参议院领袖里德则表示：不支持“以任何方式”将美国人送入伊拉克的“内战”中，将美国军队送入伊拉克不符合美国的国家安全利益。如果这样，即便美国军事干预，也可能像对叙利亚的空袭制裁一样，随后的伊拉克可能就是目前的叙利亚，危机与乱局将在未来数年局限于伊拉克境内，不会有更大层面的扩散。

投机基金在外汇市场中的资金流向分析
上周基金在欧元、加元、澳元、日圆、英镑、瑞郎六大外汇市场中的总体操作依然是大肆做多美元。美元净多持仓价值由前周的113.6亿美元增加至159.76亿美元，增加约46亿美元。但与前周一样的是，做多力量依然主要依靠基金做空欧元与日圆，尤其是欧元的做空能量继续放大。上周基金在欧元期货市场的空头持仓价值再度劲增41亿美元，在日圆期货市场空头持仓增加10亿美元。即近期美元走强的推动力，继续主要来自对欧元的主动做空。就上周基金在美元指数期货市场的直接操作来看，体现为双向几乎等能量微幅平仓，即总体仍体现观望氛围。此外，虽上周基金做空欧元对美元形成较大推动，但场外做多美元的不强，甚至略见卖压，我们依然倾向为此乃商业机构的商业行为，非在外汇市场中的投机操作。

《月评：金银铜原油外汇四月综述》

《金价阶段反弹见顶的三大信号》

《影响金市的兴奋点已悄然转移》

《地缘政治危机能支撑金价走多远》

《与黄金联姻，必获美满理财姻缘》

《年报： 2014年金市必将好于2013年》