杨易君：年末黄金外汇商品市场信息盘点

2016年1月2日    威尔鑫首席分析师   杨易君（公众号：wellxin-cd ）

一周外汇与金银市场交易概况
上周基金在六大外汇期货市场中做多美元的资金，开始回升，持有的美元净多由前周的224.5474美元回升至241.6759亿美元，净多持仓增加约17亿美元。但基金在欧元兑美元期货市场中的净空却继续下降，由前周的101.3512亿美元下降至90.7336亿美元，构成做多美元最强拖累。
就分项数据观察：

澳元兑美元期货市场，基金净持仓由净多2.8608亿美元下降至净空1.0849亿美元；

英镑兑美元期货市场，基金净空由45.8776亿美元下降至43.7842亿美元；

美元兑日圆期货市场，基金净空由80.0265亿美元增加至92.6258亿美元，即日圆期货市场依然是做多美元的主要战场；

美元兑加元期货市场，基金净空由8.7933亿美元下降至1.1771亿美元，下降约7.6亿美元；

美元兑瑞郎期货市场，基金净持仓由净多8.6404亿美元转为净空12.2702亿美元，相当于净空增加了约20亿美元。近两周基金在美元兑瑞郎期货市场中呈现出少见的活跃迹象。

在美元指数期货市场，基金净多持仓几乎维持在54亿美元附近没有多大变化。

即上周基金美元指数期货市场中的活跃度不高，但在六大外汇期货中却维持着较高的活跃度。而基金在欧元期货市场中的活动，则对美元形成相对决定性的影响，故上周美元总体在基金欧元净空持仓下降中回软。

上周基金在原油期货市场中的净多持仓，再度逼近历史纪录位置，多头依然在历史高位附件，然空头的止损幅度已大为减小。

上周基金在COMEX期铜中的净多持仓已明显脱离高点，多头继续大幅平仓，意味着铜价的上涨或已失速。如图所示：
 
目前铜价正在修复阶段性相对于商品市场的超买偏离。而从对冲基金行为来看，这几年的铜价第一次非常充分地触及泰极丕来区后，基金行为似刚刚发生转向。只是不确定是否还会有2014年底触及否极泰来区时的反复。然就是市场运行惯性来看，铜价的上行节奏已明显破坏。

上周基金在COMEX黄金与白银期货市场延续近期的资金流动惯性，多头止损并继续做空。（节选自本期威尔鑫内部报告）

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