威尔鑫点金：金价破位下行还是双底回升？

2009年6月7日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以929.2美元开盘，最高上试931.1美元，最低下探920.1美元，报收924美元，较上个交易日下跌7.5美元，跌幅0.81％，日K线呈现一根振荡下行的小阴线。

由于上周五美国处于长假期间，在周一没有太过重要的数据消息面出炉情况下，市场仍主要在消化上周美国非农就业数据对市场的影响。上周美国公布惨淡的就业数据令押注全球经济改善的投资人紧张，美元兑欧元一度触及两周高位，但因美股道琼工业指数和标准普尔500指数尾盘由跌转升，美元也回吐升幅。当厌恶风险情绪升温时，投资人会缩减在股市和高息货币的仓位，通常会买回日圆和美元。

尽管近期金价与美元存在较高负相关联，但周一金价的运行显然并非完全受到美元负相关指引。应该说周一金价受到了大宗商品价格走势与美元的综合影响。因在黯淡的就业数据刺激对经济的忧虑，且对需求疲弱和燃料库存增加的不安令油市承压，美国原油期货周一重挫，连续第四个交易日收低。近5个交易日最大跌幅近10美元。

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一跌向每盎司920美元，因油价回落巩固了近期不存在通胀风险的观点，使黄金的保值吸引力减弱。汇丰的首席商品分析师James Steel表示，因担忧通缩风险，投资者买入美元和美国公债，而非黄金避险。标准普尔表示，鉴于黄金在经济艰难时期的保值作用，黄金前景仍然光明。

盘口观察。周一午后，伴随美元的逐级走强，金价也呈现出明显疲软颓势。但金价在欧洲初盘触及920美元后未在进一步下跌。在美国开盘后，伴随美元的动态回软，金价亦未获得对应支撑明显回升。这说明金价并非完全受到美元走势影响。我们认为当时的商品市场弱势环境对冲了美元回落对金价构成的利好，故金价欧美盘面基本在921～925美元狭小区间维持弱势盘整，而非顺应亚洲午盘后的凌厉颓势破位下行。

故对于短期市场的思考，关联的美元和仅作为影响金价走势的重要参考，而非全部参考。甚至可能在随后阶段，美元与金价的关联度可能进一步降低或发生转变。故从目前金价本身的技术面来看，可能形成双底回升，也可能形成加速破位下行。如金价日K线图示： 

目前金价季度均线与半年均线共振于924～928美元狭小区间形成短期金价回软支撑。如果这种支撑被证明有效，短期金价可能相对于6月23日低点形成双底回升格局。但即便这样，这仍或是一个短期走势。与此相反的是，伴随美元逐渐摆脱短期颓势，如果美元近期克服短期压气形成阶段性回升，那么金价季度均线与半年均线的共振支撑至少会短期不保，金价可能进一步再创见顶990美元后调整的新低。周一金价小幅下跌至季度均线与半年均线形成狭小夹角内，至于双底回升还是破位下行，应该在本周作出选择，甚至应该在上半周选择。目前似乎还没有任何一方可能取得突破的苗头，故投资人在操作上应该保持谨慎。或多看少动，即便动了，止损的设置保护也应该是必然。

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