威尔鑫周评：金价在全球金融动荡中继续大幅走强

2011年8月19日    威尔鑫首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以1743.7美元开盘，最高上试1836.8美元，最低下探1728美元，截至周五午盘时分报收1833.1美元，较上个交易周大幅上涨86.65美元，涨幅4.96％，周K线呈现一根连续五阳回升，再创历史新高的长阳线；银价表现继续逊色于黄金，尚未突破前周高点，截至周五午盘时分上涨1.55美元，涨幅3.97％，周K线呈现一根于近期反弹高位强势振荡的中阳线；截至周五午盘的美元小幅下跌27点，跌幅0.36％，周K线呈现先抑后扬的小阴线，尽管存在负面影响，但下行动能不足；截至周五午盘的NYMEX国际原油价格下跌4.4美元至80.9美元，跌幅5.16％，周K线继上周停顿后继续下行的中长阴线，相对于5月最高价大幅下跌近30％。商品金属与全球股市与油价运行类似，周四全线大幅下跌。总体而言，本周黄金再度体现一支独秀。

本周市场并未出现非常尖锐的利空消息，但很明显的是，市场对于金融动荡的忧虑情绪并未彻底消退，而是呈现反复。市场在前周面临调降美国评级的负面消息冲击，上周大幅动荡，金价在上周四早间上试1814.3美元后大幅回落90美元，但并未阻止本周金价进一步的上行。在8月14日的内部报告中我们通过多方面分析，认为本周金价至少还会回升至1813.4～1846.1美元区间，而金价的实际运行比我们预期的更强，存在击穿1846美元的很大可能。而在周一周五的回升中，也未见类似上周强势上行中的振荡，体现出极强运行态势。但笔者以为目前市场已进入完全受情绪影响的不理性市场，不建议投资者追涨，静候四浪调整后的再度介入时机。

从消息面来看，在前周美国评级遭遇标普调降引发全球市场大幅波动后，本周惠誉和穆迪维持了对美国AAA的评级，使得市场基于金融动荡的忧虑一度缓解，风险市场超跌反弹，避险的黄金市场出现过度上涨后的修正。但是，穆迪和惠誉对美国维持AAA评级的态度似乎有些勉强，双双认为，如果美国两党不能在债务削减计划上达成有效的妥协，美国AAA评级面临下调可能。而从最新情况来看，美国两党距离就债务削减达成有效妥协的道路漫长，故风险市场在历经弱势反弹后再度大幅下搓，作为避险的黄金价格则再创历时新高至1840美元附近。

此外，德法两国首脑峰会最终被证明走了一个安抚市场情绪的过程，尽管双方在欧元区监管方面推出了一系列举措令市场感到些许宽慰，但在推出欧元区共同债券这一市场关注的关键问题上却依然毫无意向。这使得欧元区债务前景再度蒙阴，极大打击了金融市场人气，欧美银行股票受此消息面影响大幅走低，成为引领股市重挫的元凶。风险市场大幅下跌过程中，黄金获得避险买盘而大幅走强。而官方对经济前景的负面情绪又进一步打压风险市场而提振黄金避险市场。欧洲央行(ECB)管理委员会委员、奥地利央行行长诺沃特尼周三(8月17日)表示，欧元区经济状况显然出现了显著恶化。欧元区经济形势被诸多不确定性所笼罩，其开始担忧欧元区可能进入日本式低成长和低通胀时期。

经济疲软与金融动荡也加剧了全球政治动荡，继续构成对黄金避险需求的叠加。在利比亚战乱进一步延续的背景下，叙利亚形势出现新的恶化。来自《联合早报》的消息显示，美国总统奥巴马8月18日发表声明，要求叙利亚总统阿萨德下台，并对阿萨德政权展开严厉的新制裁，包括冻结资产及禁止美国公司在叙利亚投资。法国总统萨科齐、德国总理默克尔和英国首相卡梅伦发表联合声明支持对阿萨德政权实施制裁。

上述所有消息面皆对黄金市场形成基本面上的利好，也巩固着金价中期强势。但我们认为需随时警惕金价出现更大力度的技术性修正可能，故在具体操作上，不建议投资者继续追涨，且需注意控制金价连续大幅上涨后的阶段性风险。

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