威尔鑫点金：怎样享受金市航母与驾驶金市快艇？

2012年7月25日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1576.6美元开盘，最高上试1584.1美元，最低下探1568.95美元，报收1580.7美元，相较于前日上涨4.25美元，涨幅0.27％，日K线呈现一根调整抵抗的小阳线。

目前金融市场风向琢磨不定，甚至有些类似当前我国暴雨成灾的天时。在这种阴晴不定的天时之下，如果驾驶的是金市保证金投机的快艇，无疑存在很大难度，出现风险事故的概率也会偏高。这对驾驶者而言，驾驶快艇的经验，以及洞悉天时和超短期风向的经验都要求很高。很显然，我们相当多的投机者都不具备驾驶金市投机快艇在风雨天时中游刃有余的穿梭经验。

但当前金市并非只有谋求短途的投机快艇，还有对洞悉天时要求不高的安全工具，那就是登上已成功航行10年的黄金牛市航母。登黄金牛市航母，类似非保证金的黄金投资，航海者只需关注宏观天时与宏观流动性风向，就好像黄金ETF的航行一样，不用在意短期或阶段性风吹浪打。对追求短期或阶段性“速度”与成功的驾驶快艇投机者而言，他们确实不得不每天早上开盘时就要判断市场风向，中午是否风向转变？晚间欧美的市场情绪是否再度影响风向等等，劳神费力还可能不讨好。对于从航母转到快艇寻求刺激的投机者而言，如果自己没有驾驶快艇经验，安装一套久经市场检验的导航系统无疑是较好选择，否则迷失将成必然。

对于当前金市航母，我们通过宏观天时判断，无疑继续航行在牛市的大海中，故非保证金投资者不应担心短期或阶段性琢磨不定的天时，以及不期而遇的风雨，权当航行中的风景欣赏即可，只要不轻易离开航母去挑战即可。而对于风险偏好较大的金市快艇驾驶者而言，近两日的风向是什么情况，应作何应对呢？我们不妨进一步探讨，希望能对你寻求短期刺激有一定导航作用。

近两日影响市场波动的天时来自西班牙、意大利和希腊。上周五，西班牙和意大利债务收益率大幅上行再度激发市场忧虑情绪，令风险市场大幅下跌。继上周西班牙5年、10年期国债收益率冲破7%，令金融风险市场大幅下跌之后，周一延续冲击。西班牙10年期国债收益率升至7.55%，再创欧元面世以来的新高；西班牙5年期国债收益率走高47个基点，至7.33%的历史新高；意大利10年期国债收益率走高19个基点，至6.40%。债务忧虑引领意大利、西班牙股市冲击全球风险市场，继上周西班牙股市跌幅超5%之后，周一再度形成最大5%的跌幅，意大利股市也曾下跌超过4%。

此外，欧盟委员会表示：有关希腊下一笔金援的决定不太可能在9月以前做出，令希腊债务危机忧虑再起。德国世界报周一(7月23日)援引德国基督教社会联盟(CSU)秘书长Alexander Dobrindt的话报导称，希腊应该用德拉马克支付半数养老金及公务员工资，以作为逐渐退出欧元区的准备。不过德国财长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)的言论却较为谨慎，他表示将视“三驾马车”的审查结果再行考虑。穆迪也在周一表示希腊退出欧元区的可能性上升的风险增加。负面消息令周一的希腊股市大幅下跌超过7%。

周一北京时间20点后，西班牙当局颁布3个月期限的卖空禁令，令西班牙股市扭转颓势，终盘仅下跌1%，意大利股市也回收一定跌幅，唯希腊维持过7%的跌幅。风险市场也全面收敛颓势，金银价格回升更为明显。但周二西班牙和意大利股市继续下跌，西班牙股市下跌超过3%，意大利股市下跌近3%。而美元则获得风险厌恶情绪推动走强，美国10年期国债收益率跌至1.3824%的纪录低点。消息面上对希腊的债务前景忧虑再度加深。希腊总理萨马拉斯周二表示经济衰退幅度可能超过7%。有欧盟官员在周二表示希腊不大可能有能力偿还其债务，或有必要进行进一步的债务重组。

即近两日消息面几乎全面利空风险市场，而金银市场也对应承压。但是，我们认为这些超短期风向也检验出短期金银市场存在相对于风险市场更好的抗调整韧性，这为我们短期在金市怎样驾驶快艇提供了一定的导航参考。。但我们需要进一步观察黄金这种抗调整的韧性是否能在美元维持强势的背景下进一步持续，这是短期风险控制的关键。

从近两日来看，1570美元附近及下方体现出明显逢低支撑，这与我们周一早间关于资金流向信息的分析吻合。但是，我们在具体操作时需要警惕这样的情况，即如果美元延续强势，多头主力是否突然放弃1570美元的支撑，让金价快速下行再探近两月市场运行箱底，甚至下行更多。这样的运行特征在以往曾出现，当然，我们并非断言这次也会一定出现，只是我们在操作上要尽可能警惕这种情况带来的短期伤害。故在具体操作时，我们很多时候会紧盯美元的超短期是否超买至极限，欧美股市及大宗上商品的调整是否也进入明显超跌阶段。当这些市场进入这种阶段，而金市依然呈现调整抵抗时，我们认为逢低选择做多将具备很大安全边际，也便于进行风险控制。当然，而我们周一的资金流向分析对阶段性天时的判断具备较好导航价值。对中长期而言，毫无疑问，我们继续坚持看多做多思路，故对非保证金投资者而言，建议锁定中期多头持仓于黄金牛市行进的航母之上，将阶段性风雨作“风趣与雨趣”欣赏即可。闪电具备极强杀伤力，但只要不近距离触摸，以观赏心态视之，它会是一道靓丽的风景！

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