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股市再来一次5.19并非没可能（致情人节）

2017-02-14 10:28:10 来源 -- 作者

杨易君：股市再来一次5.19并非没可能（致情人节）

2017年2月14日威尔鑫首席分析师杨易君（公众号：wellxin-cd ）

友情提示：若觉得文章过于煽情，请予以在情人节对情人般的包容。若觉得此文现实主义应用色彩大于浪漫主义色彩，可以传阅于你的朋友，尤其那些尚在股市中坚持，但已感到绝望的朋友！以情人节的浪漫色彩期待2017的5.19，祝大家情人节快乐！实际上，市场才是很多投资者用情最深最苦的情人，故此，情人节快乐—投资快乐！

情人节幻想或展望股市再来一次5.19
上一次股市分析是12月8日，笔者发文《警惕蓝筹股的阶段性风险》。发表此文的机理是，在蓝筹股大幅上涨并回收整个2016年跌幅之后，继续唱独角戏的情况下，中小板、创业板并不跟涨，这即是整个市场可能面临阶段调整的警示信号。笔者当时的判断是，此调整并非新一轮熊市的开始，其最大调整幅度以20%为限。从此后调整结果来看，深圳主板、创业板、中小板调整幅度在15-20%之间，上证不到10%的调整幅度略让我感到意外。

近期有投资者再让笔者谈谈A股市场，做了几幅图表，但似乎又找不到相对于以往分析的更多新意。眼看“情人节”又到了，不能准备好了材料，却不给投资者呈上礼品啊！既然“情人节”是一个浪漫的节日，也即让笔者对2017年的股市做一个并非不切实际的浪漫幻想或展望：2017年的A股市场，再来一次99.5.19，我并不感到奇怪！

如果你认同笔者以下尽可能理性的分析，可以称其为2017年的A股展望，否则可称之为2017年的“情人节幻想”。笔者认为2017年可能出现的“5.19”，未必是形式上高度雷同于99年的5.19，主要是指2017年A股市场存在超预期回报可能。以深成指为例，此超预期回报是指深成指可能上试14500-15000点区间，即相对于目前的10000点附近，有上涨40%的可能啊！我希望这并不是2017年的情人节幻想，而是一份2017年实实在在的礼物。

深成指中期技术分析补充
一般投资者对股市技术分析很感兴趣，尤其是初涉股市仅几年的朋友，很大部分精力或都在致力于将技术分析转化为投资投机的“倚天剑”上了。对于技术分析，笔者只分析周线、月线级别的宏观态势。对于定调的技术分析思路，也基本数年不变。故投资者在消化技术分析章节时，可以发现我分析思路与去年一样，仅多了些中期延伸。

笔者为何判断16年12月股市可能出现大幅调整？除了文章开篇提到各板块的资金流动已见蓝筹一花独放的顶部“异象”之外，我们还能从中期技术面上找到精确而神奇的依据，如深成指周K线图示：

图中可以看出，有四大共振技术阻力，在时间与空间上，都发出了股市可能调整的警示信号。

1）周K线半年线，在整个2016年间，即吸引又压制着深成指的运行。因为周K线半年线（120周均线）运行方向向上，股指击穿后，该均线对股指有回吸支撑。半年线同时也压制着股指的反弹。

2）再就2014/2015年的6959.25-18211.76点上行波段进行黄金分割分析，该波段回调的80.9%黄金分割位，极其精确地量度出了股灾底部。其61.8%黄金分割位又在2016年构成股指反弹强反压。

3）再就2015年股指见顶18211.76点后至8986.52点股灾波段分析来看，该波段反弹的23.6%黄金分割位，也在2016年构成股指反弹强反压，与2）波段分析中的61.8%黄金分割位高度共振。同时我们还能看到其各自的二分位（50%）也高度共振。这意味着，未来股指回到此共振位，我们也需注意阶段技术反压。

4）在2016年12月，周K线进一步与上述两组黄金分割线的压力胶合了。而18211.76-8986.52点股灾波段的阻速线2/3线，更是进一步从另一方向参与进来共振施压。它与1）2）3）胶合区的交叉，更在时间上确定了股指调整的“死点”。当股指“碰巧”出现在多点共振的“死点”位置，岂能不出现大幅调整。

上述技术信息满足了，而资金板块的盘口上又出现了相应“异象”，对此异象的详细解读，请回顾笔者12月8日文章《警惕蓝筹股的阶段性风险》。

对技术派投资者而言，可能开始感到上述分析有些过瘾了，技术分析也真有其神奇之处啊！

深成指宏观技术回顾
但需要强调的是，那也不过是中期片段。技术分析也不能脱离更为宏观的分析框架，而有效的宏观技术肯定不会经常变化分析结果。

关于深成指的宏观技术分析部分，相对于去年3月1日《在黎明前丢掉筹码，比经历股灾更痛苦》完全一样，没有丝毫补充新意，因此后一年的股指运行，都神奇地贴在H3线上方。甚至笔者都没有重新制作新的月线分析图表，只在去年那副月线图表上留白后，添加了随后一年的月K线。此段宏观技术分析对技术派来说，篇幅较长，若能消化，可能会进一步感到过瘾。若去年已消化，尚且记得，可以跳过此部分。此章节的宏观技术回顾，只是为方便投资者阅读，而对去年3月1日分析的再次引用。如深成指月K线图示：

首先看笔者通过道氏趋势线来揭示深成指的宏观“神秘市场属性”。何为一个金融品种的宏观市场属性？主要体现为一个金融品种的宏观波动属性，宏观趋势“斜率”，这些各金融品种所独有的趋势斜率，几乎多年不变。图中系列H线，就代表了深圳成指的市场属性，或曰宏观趋势波动斜率。就形成时间先后而言，依次为H1、H2、H3、H4、H5……。通过1991年的2900.50点、1993年的3422.22点、1997年的6103.625点波段高点进行连线，得到反应深成指特有斜率的H1线。再通过1996年的924.33点熊市低点，绘制平行于H1线的H2线，得到第一条H1H2市场运行通道。参考道氏理论的命名，H2为这个通道的支撑趋势线，H1为这个通道的轨道压力线。

这个通道在1997年深成指探明6103.625点之后，即已定格。随着时间推移，观察H1、H2线对后期深成指系列神奇指引，你不得不感叹此宏观技术分析的神奇之处，以及H系列线对深成指市场属性量度的有效性。首先，看轨道线H1，它极其精确地对2009年深成指反弹至14096.87点给出了前瞻性指示，对2015年上行的顶部，也同样给出了精确地前瞻性指引。再看趋势线H2，其最神奇的是1999年精确指出了深成指调整至2521.08点形成的大底。也对2010年6月深成指回落至8945.20点给出了较为精确的指引。

随着时间推移，当2001年7月深成指击穿H2线支撑，并进一步确认破位之后。道氏理论告诉你，市场将进入一个新通道去运行。即在H2被有效击穿之后，市场会进入H2H3新通道运行。H2线将由趋势支撑线，转化为轨道压力线。H3线则为新通道的趋势支撑线。那么H3线位置在哪里呢，是随便画出来的吗？当然不是，道氏理论早已给出了答案，且告诉你，一旦深成指碰触到H3线，极可能就是另外一个大底。首先，H3线必须平行于H1、H2线，即反应深圳市场属性的“斜率”是不能变的。斜率定了，位置呢？位置是令H2H3通道与H1H2通道等宽，以图中竖线K对通道宽度进行量化。后面神奇再现，当深成指在2005年底精确碰触H3线后，即示意市场大底出现了，你看H3线对2005年大底的预测简直神奇极了。不仅如此，H3线也算相对准确量度了2013、2014年的大底区域。

当2005年深成指碰触H3线后，大牛市开始。股指随着牛市回升，H系列线继续显现对股指影响的神奇效果。2007年1月，当深成指第一次回升触及H2轨道压力线时，H2线的神秘市场力量出现了，股指大幅震荡，市场见顶之声出现。但通过对H2线压力进行反复消化并蓄势后，H2线被有效突破，确认股指再次回升进入H1H2通道。此时，H2由轨道线转为趋势支撑线，H1线则将是此通道的轨道压力线。H2线被有效突破后，下一目标为位自然就是H1轨道线压力线了。当股指回升至H1压力线时，神秘市场力量又出现了，股指再度大幅震荡。不得不又一次感叹H线系列对市场影响的神奇！

然与股指达到H2线时一样，经过充分地震荡消化与蓄势，H1线又被向上突破了，股指进入新通道H1H4。此时的H1由轨道压力线转化为支撑线，H4则为新通道的轨道压力线。但H4线位置在哪里呢？参考2001年H2线击穿后定制H3线的原理，H4线平行于H1线，与其它轨道等宽。那么当股指进一步上升并触及H4线时，我们就必须当心市场见大顶了，道理理论对大顶的理论量度在H4线位置。实际上，H4线也投机盛极的浓厚氛围中被大幅突破，但我们必须在H4线被触及或突破时，高度留意其它诸多辅助参考信号，尤其是整体市场估值。图中的H5线不是理论上应有的，只是通过实际的市场高点绘出了这样一根斜率既定的线，不排除其能在多年后对市场的实际运行有所指引。

在运用道氏理论分析趋势的同时，再辅以艾略特的波浪理论，那几乎会将市场的很多宏观顶底进行更精确地量化。笔者上次对上证指数的分析图表，只是单独的波浪理论分析，没有给出上证指数的道氏分析图表。投资者可自行参考笔者对深成指的宏观趋势分析，去分析上证指数。笔者再定上证指数的H1线时，用了两种不同方法，即定出了两种市场波动属性，且都对后市有参考价值。但笔者最终选择的是一种更宏观的H1线作为初始取样。在笔者上证宏观趋势中，没有类似深成指位置的H3线。

再度回到深成指，以波浪理论辅助道氏理论，对后市进行波段运行量化。如果对2005年深成指见底2590.533点之后的大牛市进行目标量化。首先，笔者会选取此前的924.33至6103.625点的这轮宏观牛市波段，再通过艾略特波浪理论的推导方法去进行量化，即我们应该参考924.33-6103.625点上行波段的138.2%、161.8%、261.8%、361.8%黄金分割衍生位等去留意市场是否存在见顶迹象。图中可以看出，在2005-2008年1月这轮大牛市中，虽924.33-6103.625点上行波段的161.8%、261.8%黄金分割位几乎被一气呵成击穿，且绝对顶部几乎精确停留在361.8%的压力位置（理论推导与实际运行误差仅约0.5%）。但161.8%、261.8%黄金分割位并非没对后续市场产生作用力。261.8%黄金分割位构成2009年深成指反弹阻力，而161.8%黄金分割位构成2010年6月、2011年12月调整支撑。

关于2015年这轮牛市，相较于1996年、2005年为起点的大牛市，算不上这25年市场中的大牛市。可选取5577.23-14096.87点前一上行波段，再利用波浪理论推导去量化。该波段上行的138.2%黄金分割位在17351.373点，可谓相对精确量化了2015年深成指上行高点，并进一步与H1线共振，进一步量度出股指触及共振压力位的大致时点。该波段进一步上行的161.8%黄金分割位在19362.008点，与图示中的2008年1月历史高点，与图示中的361.8%黄金分割线共振。以后深成指再度回升触及这三线共振位置，相信还会产生很强市场作用力。

如果后市深成指再续创新高的大牛市，2005年至2008年1月的2590.533-19600.029大牛波段，将是通过波浪理论进行新一轮宏观牛市顶部预测的最重要基础参考波段，其上行的138.2%黄金分割位在26097.656，161.8%黄金分割位在30111.898点，200%位置在36609.523点也是重要参考，261.8%黄金分割位在47121.391，361.8%黄金分割位在64130.887点……

此外，2013年至2015年6959.250-18211.760点也可作为波浪理论推导的重要参考。其波段上行的138.2%黄金分割位在22510.219点，161.8%黄金分割位在25165.811点，200%位置在29464.270，261.8%黄金分割位在36418.32点，361.8%黄金分割位在47670.832点……

上面两个波段的推导中，我们看有不有用两个不同波段为基础，推导出的“共振位置”，这种共振位置容易产生更强市场作用，尤其到时再进一步与H系列线发生共振，更值得关注。通过进一步对比可以看出，上述两段分析的26097.656点、25165.811点大致共振，30111.898,29464.270点大致共振，36609.523与36418.32在更小范围内共振，47121.391与47670.832点也精确共振于仅约1%的狭小空间。是不是觉得这些数据间的关系实在是很奇妙呢！

除了道氏趋势理论、艾略特波浪理论分析之外，市场本身的形态支撑与压力也很重要，且可能与趋势理论、波浪理论的分析进一步产生共振。比如图中的D线，它既是1995-1997年924.33-6103.625点大牛市回调的二分位，也是1991年、1993年的市场高点区域，其后数年，它一直构成深成指的绝对有效支撑。当D线与H2线，D线与H3线发生共振时，都产生了很大的行情。甚至1997年深成指的形态高点6103.625点，也基本构成2008年大熊市调整的绝对有效支撑。

更小周期的分析，我们本应该在周线系列中去进行。比如图示中2009年高点形成的L2线形态压力，2010年低点形成的L1线形态支撑，都可能对后市产生影响。再比如，通过2008年的5577.230点，2013年的6959.250点形成一个次级支撑趋势B1线，再通过2009年的14096.87点形成一根对应的次级轨道B2线，可以看出B2线也大致体现出对2015年高点的量化。

此外，波浪理论也能在更小的周线趋势中得到较好运用，比如测试2013年的底部。我们可以通过2009年的14096.87点与2010年的8945.20点调整波段来进行推导。该波段下行的138.2%黄金分割在6977.262点，几乎直接就对实际运行出的6959.250点作出了精确量化，且与H3线大致共振，故底部意义很强。若还存在进一步下跌，其下行的161.8%黄金分割位在5761.468点，大致与1997年的形态顶部共振，也必将产生极强支撑。此外，2590.230-19600.029上行波段回调的80.9%黄金分割位在5783.161，与5761.468点又构成精确共振。

关于这些次级周期的分析，我没有必要再做一幅周线图表来进行了。不同市场运行阶段，都会产生很多次级周期分析。唯有月线级别的宏观分析，深度分析一次，可以使用多年。上述宏观技术分析应对痴迷于技术分析的人士有魅力吧。技术分析必须要做得宏观、深入，而不是简单看看KDJ、RSI、MACD、均线等技术指标，流于表面与短周期。笔者几乎不做日线级别的超短期分析，其效用会低很多。

宏观技术分析对当前深成指的量化指引
首先我们可以看出，目前9000点左右的深成指面临诸多宏观技术共振支撑：
1）、H2H3通道中的趋势线H3线支撑，很有参考价值的支撑。深成指在2015年5月见顶18211.76点，也即遇阻轨道线H1之后，直接小幅击穿趋势线H2后，市场大幅反弹，你也别管是不是因为救市，总之体现了H2线的神秘市场作用力。反弹之后，H2线被有效击穿，深成指进入H2H3通道。尽管再至去年9月跌速很快，但并未触及到H3线的支撑位置，而是精确碰触图示161.8%黄金分割线后，迎来了3个月反弹。2016年至今，股指再度大幅下跌，目前精确遇阻H3线了。

2）、上段提到过，图中的161.8%黄金分割支撑，与H3线共振了，它们都是很宏观的支撑。

3）、就次级形态来看，目前低点也是2010年6月低点，即面临相应的形态支撑，见图中L1线所示。

4）、图中的十年线，亦即120月均线支撑，我认为不宜有效告破。实际上，目前指数不仅面临120月均线支撑，且30月、60月均线皆胶合共振在10000点附近。这种长期成本均线胶合共振于一点时，市场作用力是非常强的。过去25年中，这几条均线有限的几次胶合，市场企稳之后，都迎来了很大的涨势。笔者认为虽近月股指下跌很快，但这三线共振的市场支撑作用力不会被轻易击穿。

5）、再从2013年6959.25点至2015年18211.76点次级周期波段分析。该波段回调的80.9%黄金分割位在9108.479点。就一轮翻倍大幅上涨的波段而言，80.9%的涨幅回撤，几乎就是非常倒霉的熊市回撤极限了。

回顾过去25年，只要股指出现翻倍涨幅，从来没有尽数回吐干净的，最倒霉的回调极限就在80.9%。
①看2005-2008年的2590.533至19600.029上行波段，该宏观波段回调的80.9%黄金分割位在5839.347，实际最低为5577.23点，仅击穿80.9%黄金分割位4.5%，算得上精确支撑了；

②再看1991年783.42点至1993年3422.22点牛市波段，该波段回调的80.9%黄金分割位在974.429点，实际低点为96年1月的924.33，仅击穿80.9%黄金分割位5.15%；

③1996-1997年的924.33-6103.625点大牛市，基本在回撤的61.8%黄金分割位，即获得有效支撑；

④2008-2009年的5577.230-14096.87点翻倍波段，该波段回调的80.9%黄金分割位在7204.481点，实际为2013年6月的6959.250点，仅击穿80.9%黄金分割位4.4%。

再看本轮深成指的最新调整，最低下探8986.52点，已击穿80.9%黄金分割位（9107.479点）1.4%。参考前几次翻倍行情最惨的调整，若历史继续重演，前几次下穿80.9%的幅度在4.5-5.2%，那深成指最多下跌至8650点附近，但还有必再计较这点幅度吗。

但过去25年中也有唯一一次翻倍行情，几乎尽数回吐的情况。那就是1999年5.19行情，从2521.08点至2001年4月见顶5091.16点，刚好几乎翻倍涨势中的回吐行情。此后再至2002年1月，调整至2664.42点，杀跌可谓凶猛，几乎尽吐涨幅。我不敢否认目前就一定不会再发生这样的事情。但这两处有诸多宏观技术面的不同，目前市场的宏观技术面要好很多。

2001年市场破位后，30、60月均线都在上方构成阻力，而120、250月均线则在下方形成共振支撑。同样以120月均线（十年线）进行对比，在2002年1月深成指下探2664.42时，十年线位置在2998.03点。2664.42点最低点击穿十年线的幅度为11.12%。看今年1月创新低至8986.52点的深成指，十年线在10110.805点，最低点击穿十年线的幅度也是11.12%，简直巧合得不可思议。如果最后证明，8986.52点就是深成指市场大底，这一神奇的技术发现，我应该是第一人吧！且目前30、60、120皆构成大趋势向上的共振支撑啊！（目前确实证明了）

最后再对比2002年1月与近月深市总体估值，2002年1月深成指下探2664.42点当月的最低市盈率为39.60倍，而近月深成指最低市盈率为2015年9月15日的35.22倍，其次为2016年1月28日的37.53倍。即相较于2002年1月调整至2664.42点时，已没有更高泡沫。有关市场与经济数据对整个市场的估值分析就不再进一步展开了，那会又是可能翻倍的篇幅。（上面蓝色楷体部分为2015年3月1日，对深成指宏观技术分析的引用，下面再度回到当前市况。）

当前宏观经济不构成股市下行依据
从长期来看，宏观经济环境是股市运行的晴雨表，但也不尽然，甚至数年都不尽然。但有一逻辑是大体成立的：如果市场对糟糕的宏观环境已提前做出了相当充分的反应，且市场在宏观意义上已提前见底。那么当宏观经济出现底部迹象时，我们认为股市的调整肯定是“有底的”。这也是笔者2016年12月判断股市的调整极限是20%，不会再创新低了。此逻辑不仅包含了对国内经济环境的理解，也包含了对国际经济环境与国际主要股市的综合考量。再如深成指月K线，以及中国GDP增速年率、季率、中美制造业与非制造业指数图示：

先看中国GDP数据变化与深成指的对应关系。图中可以看出，1993-1998年的GDP增速连续大幅下滑，经济环境非常糟糕。但深成指在AB区间也走出了从924.33-6103.62点波浪壮阔，以国企改革为基础的“改革牛”，此时经济晴雨表对市场的作用力失效。

BC阶段，经济继续下行，但已开始出现大幅震荡的筑底信号，尽管2000年GDP季率因全球金融危机再度探底，但GDP年率已确认见底。然历经96/97年仅仅受题材刺激，而非经济支撑的大牛市后，股市在BC段的修复是让人相当痛苦。但是，经济见底了，且股市对糟糕的宏观经济，也在96年前的几年间进行了提前反应，且确认市场见底，故在宏观经济见底后的98/99年股市调整是“有底的”，即BC段的调整“有底”。

对比近两年A1B1段的牛市，虽被称为水牛、杠杆牛，产业转型升级牛等。其与AB阶段的国企改革牛是不是非常类似呢？都对应着糟糕的宏观经济环境倒逼。基于宏观经济环境、相似的市场运行机理，我们认为股市在B1见顶后，即便经历了比BC段更为惨烈的股灾，股指也不会再回到A1点了。此乃市场相对于宏观经济的提前见底，也是我们对本届政府给予的希望与信任。

故B1C1阶段的运行机理，大体或可类比BC段。97年5月深成指见顶6103.62点，时隔两年之后的99年5月，迎来了著名的“5.19”行情。此段行情并无经济荣景支撑，只是市场被压抑得太过了，必有哪怕纯粹的“市场机会”。对比99年5.19的C点，在同样时隔两年，2017年6月初前后，有不有可能在大致相似的市场机理中，拷贝出一轮“5.19”行情呢？市场被压抑太狠太久，必然出现至少纯粹“市场机会”。

再看B1C1段GDP数据，GDP季率在年末上穿了GDP年率，说明经济存在中期企稳迹象，尽管不少经济学家与分析人士继续看淡宏观经济，我也找不到辩驳理由，或曰对此并不确定。但至少中期经济的企稳，可形成孕育“5.19”行情的土壤。

相对于3个月公布一次的GDP数据滞后，笔者更关注制造业与非制造业数据变化。毫无疑问，笔者看不到产生类似2000、2008年的金融危机迹象。关于制造业与非制造业数据和股市的关联研究，尤其美国的，笔者有些个人研究心得。针对2016年1月索罗斯在诸多经济论坛兜售一轮堪比2008年的金融危机将至论时，笔者曾发文《当索罗斯危言耸听时，他正悄然身退》，辩驳其关于对宏观经济走向的观点。2015年12月的诸多美国经济数据确实非常糟糕，全球股市也协同大幅下跌。此篇文章中曾就美国诸多经济数据，也包括制造业、非制造业数据与美国股市关系进行了解读。认为正处熊市的美股再度出现买进时机，此篇文章幸得人民日报旗下《国际金融报》转载。16年3月18日，美股尚处风雨飘摇中，笔者再度发文《2016年的美国股市必将再创历史新高》，文中更加深度地诠释了美国经济数据，尤其是美国非制造业指数与道琼斯指数的关系。甚至揭示了过去半个世纪以来的一大美国经济运行规律：过去半个世纪，美国经济活动发生转折的时点，多发生在12月份。2015年12月的美国经济虽极度糟糕，但并未击穿转熊的临界点，故此糟糕点极可能就是一个转折点，美股迎来了难得的牛回头机会。我当时的乐观判断是，未来两年的美股，可能见到22000点上方，此篇仍幸得《国际金融报》深度转载。目前美股已再创历史新高至20000点上方，金融危机论早已烟消云散。而索罗斯即便在2016年黄金市场大有斩获的前提下，其整个2016年也亏损了十几亿美元，主要是做空股指的亏损。

毫无疑问，无论阶段趋平见底的GDP数据，还是稳健向好的中美制造业、非制造业数据，都看不出任何可能出现经济、金融危机的迹象。如果中国2017年一季度GDP季率继续出现略领先于年率的回暖，且股市依然被狠狠压制着，那年中出现“5.19”的概率真会越来越大。

持续向好的外围股市构成孕育5.19的土壤
在全球经济、金融一体化的今天，对中外市场进行横向比较，也有助于我们审视国内股市的机会与风险。就上证指数与美国道琼斯指数、日本、德国、英国股市的综合表现进行比较，也说明中期A股市场机会大于风险。如上证指数日K线、美国道指日K线、英德日综合股指收盘价图示：

在主要国际股指总体全面向好的大背景下，A股市场的大幅调整，都是相对较好的市场机会出现。中间图表是2008年全球股灾见底后，笔者以道琼斯指数的低点为参考，各股指调整参数与道琼斯指数一致，以便于对应参考比较的图表，该部分图表坐标参考道琼斯指数。

图中可以看出，2008年股灾之后，表现最好的是美国股市，其次是等比权重的英德日综合股指，上证指数表现最差。但在2015年4、5月，上证指数也有过短暂超越美股与英德日股指的时候，只是棉花糖的甜蜜期太短。

再看最下端图表，是笔者设计的上证指数相对于国际综合股指的相对表现“量化”。截至上周五，该量化指标为157.711点，而最低为155.341点。即目前的相对指数点位，尚低于2016年的最低点，这是国内A股市场相较于国际主要股市的相对机会体现。目前糟糕的国内A股如何才能缩小与国际股市的相对表现差距呢？1）A股领先于国际主要股市大幅上涨；2）A股即便不怎么涨，但国际股市大幅下跌。两相权衡，你能看到经济数据渐趋好转背景下的美股大幅下跌可能吗？如若不能，A股通过一轮纯市场化的“5.19”来缩小与国际股市的表现差，并非不可理喻啊！市场为什么要一直保持理性呢！实际上，非理性才是市场必不可少的理性。

A股下蹲深度有孕育5.19的可能
都知道“人弃我取”是理性的投资哲学，只是很多投资者难以对“人弃我应取”时机进行数据量化，经过多年思索与探索，我在2016年初设立了这两个人气量化指标。灵感来自于早年证券公司停车场守自行车的大爷，通过数自行车数量来判断股市人气的理论。我将一系列收集整理后的数据录入数据系统，发现其与股指运行的相关性还真高。
指标1的蓝色坐标为地线，指标1触及或击穿地线，都代表人气极度低迷，我们或应考虑“人弃我取”。指标2在2008年股市见底前的最低人气指数为3.66，2014年见底时的人气最低指数为5.26。但看1月最低人气指数，3.73啊，差点击穿2008年的人气低点了。足见2017年1月是多么好的“人弃我取”时机。此外，来自中国登记结算有限公司的数据显示，截至2月3日的期末持仓者人数跌破了5000万大关，为4993.61万，为2015年6月中登公司改变数据统计规则后的最低期末持仓人数，也在一定程度上印证了笔者上述两个人气指标的合理性。即目前股市人气上也压出了一个大坑，2017年的股市在深蹲后来一次“5.19”般的弹跳，并非不可理喻！

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