威尔鑫点金：金价是否唯有“上山”一条路

2010年12月2日    威尔鑫首席分析师   杨易君

黄金、白银的市场表现相对于其它资源商品价格表现存在超前意识，故不应过于挑剔周三金银价格相对美元明显回落的滞涨！尽管短期金价运行道路波折，但似唯有“上山”一条路！美元再续中期涨势的基础并不牢固，欧债危机已渐渐被市场投机炒焦，难以继续释放吸引投机炒作的美味！

周三国际现货金价以1386美元开盘，最高上试1396.5美元，最低下探1381.5美元，报收1387.5美元，相较于前日上涨1.70美元，涨幅0.12％，日K线呈现一根冲高回落的小阳线。

一如我们关于美元的诸多压力分析，美元在81.20上方承压大幅回落，欧元企稳反弹。相对于周三美元的弱势表现，金价形成冲高回落的小阳线似乎有些“不可原谅”或让多方于周二滋生惊喜之后再升忧虑，银价亦然。但进一步看周三商品金属及原油市场的上佳表现，应该不致于让我们担心短期金价会很快回落。再结合周二市场表现，我们甚至可以认为黄金、白银的市场表现相对于其它资源商品价格表现存在超前意识。故不应过于挑剔周三金银价格相对美元明显回落的滞涨。

从周三金价相对于美元的滞涨表象来看，我们能够解读出这样的市场信息，即短期金价似乎也有些依赖于欧债危机的提振。而其它商品金属及原油则似乎更依赖于美元汇率市场的强弱。这种情况会使金价的运行前景陷入困顿吗？我认为不会。甚至笔者认为尽管短期金价运行道路波折，但似唯有“上山”一条路。

我们近期详细解读过美元在81.20点上方面临极强阻力，且基于美元运行的时间节律来看，也极可能迎来技术性调整，即便随后还有欧债危机更强的兴奋剂，短期的技术修正应该难免。如果近期美元在81.20点上方形成如欧美官方意愿的反弹顶部，即宣告欧债危机炒作题材结束，那么不仅黄金，其它资源商品，以及资本市场都将可能迎来一段局部牛市。该牛市的基础便是弱势美元，而美国第二轮量化宽松也将进入实施进程，必将成为市场重新关注的焦点。而欧债危机或象前段时间的美国QE一样渐渐淡出市场视野。

而如果美元经过技术性整理之后，再度因欧债危机的兴奋剂而走强，那么资本市场及原油、基本金属等商品市场可能再度受到抑制，但黄金可能是个例外。如果欧债危机的兴奋剂还能刺激美元中期，那一定是比爱尔兰危机更强的西班牙、葡萄牙，甚至意大利等等的主权债务危机。当欧洲主权债务危机上升到这种级别时，黄金的避险魅力也将倍增，这将形成上半年类似希腊主权债务危机期间黄金、美元共同走强的格局。但笔者以为出现这种情况的可能不大，因为欧洲央行将不能容忍出现这种情况，市场干预将成为极大。故笔者以为美元再续中期涨势的基础并不牢固，欧债危机已渐渐被市场投机炒焦，难以继续释放吸引投机炒作的美味。

故就至少短期市场而言，尽管周三金价运行相对于美元显现滞涨，但不管美元涨跌，金价最终或唯有“上山”一条路。近期高盛再度多次发表与市场存在较大差异的看法，认为未来一年欧元兑美元将回到1.40上方，与处于欧洲危机恐慌中的欧元看跌情绪向背。周三仍有机构看跌欧元至1.20点附近及下方，德意志银行在报告中指出应逢高继续做空欧元。GLC的Chan表示，他的公司将欧元的合理市场价值放在1.20美元区域的低档，“尽管欧元自11月高位后已回落不少，外围公债信贷利差扩阔实际上令欧元升值。”此外，周三高盛进一步发表观点，受美国新一轮定量宽松政策支撑，2011年黄金价格可能会继续攀升，2012年将在每盎司1,750美元左右见顶。也与对阶段性金市因美元走强而信心不足的市场情绪向背。相对而言，笔者比较认同高盛的看法。尽管高盛在金融市场中背负“大鳄”不好名声，但大多观点还是比较准确。只是最关键的少数观点错误可能令普通投资者功亏一篑，甚至为其果腹。

再看黄金ETF操作，如全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust交易图示：
 
周三-SPDR在金价振荡趋强中大幅增仓7.288吨，使得总持仓达到1293.891吨。自10月14日以来，SPDR总共只有4次增仓，其中周三增仓量最大。笔者以为这仍代表着SPDR对金市的战略看多意愿。对SPDR基于市场的战略把握，看看其4月26日至6月29日期间的密集加仓可知，这其间增仓约200吨，综合成本在1210美元附近。目前金价历经10月中旬后近两月的时间整理，SPDR再度出现加速增仓迹象。如果随后SPDR出现持续性的多头加仓，那或代表其对市场前景更加肯定的乐观，这对投资者具备一定战略参考价值。而我们在具体市场分析中，周初即给出了准确而肯定的定调，本周应该逢低买进。即便昨晚，逢金价回调至1385、1383美元附近，我们也再度建议投资者可以继续建仓或增仓。短期金市应该不存在大幅回落风险，中期金市的机会也将明显大于风险。即短期金市唯“上山”一条路，中期金市或亦无视美元而通天！
 

《金价头肩顶之虞会否转双底之喜》

《金价是否已中期逆转向弱》

《爱尔兰危机—美国转移全球愤怒情绪的道具》

《拷问当前黄金泡沫论》

《金价将从全球金融战争升级中上扬》

《你是黄金投资者还是投机者？》

《黄金将从世界大战中继续受惠》

《《基金在黄金与美元市场战略轨迹解读》

《金价会否单边涨200美元？》

《金市跟庄辛酸，成绩波折斐然》

《远离三类不靠普黄金市场分析报告》

 媒体采访集中营     专业客户版内容与形式   来信解惑  

欲知更多最新基金动向资讯及具体操作建议，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233（该号假日也通）；028-86128733。