威尔鑫点金：金银技术修正不改中期牛局

2012年9月27日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周三国际现货金价以1760.3美元开盘，最高上试1762.4美元，最低下探1736.3美元，报收1752.5美元，相较于前日下跌8美元，跌幅0.45％，日K线呈现一根调整抵抗的中阴线。

尽管周三金价仅中阴下行，但日间曾产生较大动态跌幅，只是收盘明显脱离日内低点。自上周五金价见顶1788.2美元以来，已形成最大超过50美元的技术性回落修正。但愿我们近日关于追涨风险的委婉提示给投资者带去了有益参考。我们在具体操作上也很好把握了市场波动节奏：上周五当金价冲上1780美元出现松动迹象时，我们及时在1776美元上方锁定了超过300%的获利。1770至1790美元是行情启动初，我们在内部报告中分析期待的中期第一目标，当金价在此目标区间出现上行松动时，我们不敢过于幻想并进而犹豫。周一审时度势，周二逢高在1772美元上方短空（尽管我们认为此举于理念似有不妥，但盘感给予了我们准确信息）。但是，周三市场低点与我们期待的技术修正目标略有差距，上周末收盘后的内部分析认为本周金价可能回荡至1720/1725美元。当周三金价没有一气呵成触及此目标位时，我们对周内是否进一步触及此目标位越来越没有把握，但我们尽可能延续正确交易路线。

从市场运行来看，我们在内部分析中曾认为本周美元可能超跌反弹至80.5点附近，最少应触及80.2/80.3点附近，然周三美元仅略过80点即回软，也使得金价未能触及我们周内心仪的1720/1725美元目标位。但即便短期金银价格结束调整再度走强，也不排除仍存复杂技术整理的可能，我们没有能力为此先行细化定调，只能随机应变。对非保证金投资者而言，我认为在已对短期技术进行充分修正的背景下，不宜抱过多完美追求，目前可以逢低介入或逢低分批介入。对保证金投资者而言，却不能过于随意，否则请尽可能将资金杠杆缩小。我们继续看好第四季度金银市场行情，认为金银市场的机会仍值得肯定，我们对继续放大收益也充满信心与渴望。目前的技术性修正将为前期踏空的投资者提供新的入市机会。对非保证金投资者而言，不用过多犹豫，即便随后金价还将调整到1700美元下方，此毕竟亦不确定。但相对确定的是，你一定会见到1850美元以上的第四季度金价，故非保证金投资者可以放手做比较确定的事情。保证金投资者却不能不关注介入细节，细节影响心态，而心态往往决定最终成败。近期金银市场的调整体现出常态调整特征，常态调整特征最难把握的是短期随机性，尽管我们认为中期具备确定性。我们宁愿迎来幅度更大、规律性清晰的技术修正。周内技术修正的方式已略让我们失望，但欣慰更多。失望的是没有获得更完美的技术诉求，更多欣慰的是我们非常好地控制着阶段性市场操作节奏。

近期市场将延续技术为主的运行特征，用基本面附和“短期”市场表现将显得苍白，具体原因在明日周评中进一步分析。关于近期金价可能在1770/1790美元区间遇阻后迎来技术性修正的判断如下：此价位区间面临着11年11月，12年2月的形态压力；此外，从11年金价见顶1920.8美元后至1522.55美元的整个中期调整波段来看，1770美元是此波段调整反弹的61.8%黄金分割位，通常在金价一气呵成地回升中会产生极强阻力。基于市场运行惯性的考虑，我们判断可能惯性运行至1790美元附近。上周的实际顶点为1788.2美元，理论分析与实际运行高度吻合。另外的理由来自对关联的美元市场分析，我们在行情启动初的内部报告中分析，对应金价冲击1770/1790美元阻力区间，美元可能惯性击穿79点技术强阻，随后美元的超跌反弹将对应金价的技术修正。目前来看，市场的演绎完全如此，如美元周K线图示：
 
美元在见顶84.09之后调整经历了犹豫期与加速期，2011年以来形成的H1H2上行通道已完全破坏，意味着美元将陷入中期调整的尴尬，对应的金银市场则将迎来中期牛市。尽管欧债危机题材在市场中的利用价值已产生霉变，但毕竟当前美国的基本面经济形势远好于欧洲，这对美元形成有底线的基本面支撑。但市场第一调整阶段首先要对前期过度的投机行为进行纠正，目前看似良好的基本面会提供不同的阶段底线。面对周线年线、半年线、季度线在79点附近的极强共振支撑，以及周线布林下轨在79点附近的极强支撑，还有美元09年见顶89.72点至11年见底72.7点后调整波段反弹的38.2%黄金分割位在78.8点附近的共振支撑，甚至还有美元12年2至4月调整的形态低点支撑等。这些重要支撑皆在78/79点之间狭小区域形成强烈共振，美元的回落不可能一气呵成地有效击穿此支撑区域，必将诱发对应的超跌技术反弹，并进而诱发金银市场对应的修正调整。而从美元日线图进一步分析，我们认为此超跌反弹应该触及80.3/80.5点区间，目前略有几十点差距。

此外，上述支撑影响下的美元仍存在于10月复杂波动的可能，即上述支撑未必在这次超跌反弹后就直接有效击穿。如果这样，金银价格或将形成对应的技术性波动，要具体细化波动无异于算命，且金银价格与美元的波动也未必完全紧密。但有一条线索是清晰的，即中期金银的强势不会扭转，这为我们定下了操作的主要基调。

美元存在进一步击穿上述共振强支撑继续下行的可能吗？从市场情绪分析是可能的，市场对美国QE3的关注无疑对比欧元区释放货币的关注度更高，故易对市场心理形成更强的导向，一旦趋势形成即难以扭转。美元会再度步入宏观熊途吗？目前做这样预期过早，但并不排除这种可能性。在欧债危机渐渐被市场遗忘之后，如果美国的财政悬崖成为市场关注焦点，可能成为中长期做空美元的由头，但目前迹象不明显。此外，即便美元延续08年见底70.68点以来的宏观区间波动，向斜箱体H2线箱底支撑靠近，也足以推动金银价格再创历史新高，这一点毫无疑问。

周三有一盘口信息值得留意，即银价表现强于金价，也强于所有基本金属和原油价格，笔者在昨晚的会员快讯中曾简读过：乃因8月回升以来的银价涨势相对于金价涨势不足。笔者稍早也曾发表文章表示，如再遇逼空，银价表现将比金价更凌厉。笔者尚持有大量非保证金的账户银，对第四季度继续放大收益充满期待与信心，威尔鑫期待与投资者共享研究成果。

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