威尔鑫点金：金银中期乐观背景下的短期过渡操作
2012年10月9日 威尔鑫首席分析师 杨易君
尽管对中期金银市场前景持非常乐观预期，但在金价突破1770美元之后的近两周，我们对短期金银市场的运行持相对谨慎意见，纷纷建议客户暂逢高锁定近3个月的丰厚获利，且在公开的网络版中也提醒广大关注威尔鑫的金银市场投资者不要再盲目追涨，应静候金价调整休整后重新介入。尽管至今尚未见到金银价格非常明显的修正，但我们继续秉持谨慎心态。甚至在对国际市场客户的指导中以相对激进的方式在逢高过渡性做空。尽管违背中期趋势的过渡性做空仓位很重，但风险控制却相当严格，再鉴于总体操作节拍不错，故取得的效果也非常不错。
在美国QE3公布之后，我们对基本面直接应用于市场的分析很少了，因我们判断阶段性基本面对市场的影响会淡化，故免去附会市场的基本面分析。对短期市场趋于谨慎的判断主要源于基金在金银和外汇市场中的总体运作战略，及阶段性运作节奏的判断。因我们在9月28日收盘后的基金场内外交易数据分析中发现，尽管基金在金银场内尚见推动惯性，但巨大的场外获利兑现抛压却相当明显，且我们进一步在报告中分析阐述了这种资金流向特征背景下的隐忧。此外，基金在外汇市场中的运作也同样体现出可能形成我们认为存在隐忧的关联环境。下面是10月1日（上周一）指导国际市场客户的完整内部报告，投资者可以从我们的操作及操作原因解读中领会出我们短期过渡性操作的思维路线。
【注：230356代表当日的时分秒，即北京时间23点03分56秒发布的及时指导建议或市场解读，其秒皆为56。时间按照先后顺序排序】
230356：目前金银市场领先于风险市场见到调整盘压，如果日内随后风险市场继续趋强，则金银将维持目前的大体冲高回落状态，不一定进一步明显下行。但如果周二风险市场回软，则金银将迎来幅度更大的明显调整。
如果随后风险市场存在回软过程，则金银价格存在进一步回落至更低价位可能。且周二将进一步明显大幅调整。
要对上面关联市场的盘口进一步随机细化很难，毕竟我们一直以来重点致力于金银市场的一切运行信息研究，没有更多精力全面跟踪风险市场。
尽管目前仓位已经很重，如果周一树立了明显空头持仓成本优势，且我们在周二判断铁定会进一步大幅调整。不排除还会在周二继续空头加仓。如果整个短空过程如愿，随后再成功踏准转多节奏。年末20倍的收益应不在话下！
当然，日内随后不希望金价再度向上碰触1790美元的止损位，否则，我们需要重新“淡定”，目前无疑有点儿“澎湃”，但做好风险控制即可。
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224756：发文后10分钟金价就从1784美元快速下行至1772美元，进一步印证我们关于资金流向分析的正确，以及盘感的正确性。目前将所有仓位止损下调至1790美元。
| 日期 |
2012年10月1日 |
￥兑＄汇率 |
6.669 |
结算参考价＄ |
1786 |
| 交易信息 |
(1001)1786美元空3000盎司； |
| 模拟 国际交易 持仓信息 |
A/(1001)1789美元空5000盎司； |
B/(1001)1786美元空3000盎司； |
| C/ |
D/ |
| E/ |
F/ |
| 止损止盈 设 置 |
A/在1790设止损 |
B/在1790设止损 |
| C/ |
D/ |
| E/ |
F/ |
| 浮动盈亏 |
100035 |
平仓盈亏 |
|
参考保证金3％(30倍) |
| 持仓保证金 |
9768949 |
可用保证金 |
-4536195.65 |
当前保证金率与杠杆倍数 |
| 帐户权益 |
5232753.35 |
银行存款 |
|
5.5% |
18.2 |
| 总权益(帐户权益+银行存款) |
5232753.35 |
起始模拟基金 |
(12年07月11日)100万￥ |
| 【注解】交易信息指当日买卖信息；持仓信息指历史交易中尚未平仓的仓位信息；浮动盈亏指以结算参考价计算出的持仓浮盈亏； 平仓盈亏指当日短线或历史持仓平仓后形成的实际盈亏；帐户权益=可用保证金+持仓保证金；银行存款指将帐户权益转存至银行作为“青山”防意外的储备金。此外，我们这里设计为10%保证金标准，但在实际执行时，有时基于对行情的把握，可能进一步酌情放大保证金。浮动盈亏之后的资金信息全为人民币。交易规则及费率：参考伦敦金。没有手续费，但每日总体参考美元利率存在（变动）持仓成本，作多持仓以1.5％年利率按日支付利息，做空以0.5％年率按日支付利息。（伦敦市场实际保证金要求不到5％，设定0.5％为自动强平仓基准。1除以当前保证金率即为最新杠杆倍数，最新几成仓位就是运用了几倍杠杆，也为最新保证金率的倒数）。 该模拟交易以波段为主，短线为辅！波段操作的国内市场会员满仓控制参考模拟盘的1/3至1/4。 |
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223256：从目前盘口观察，如果证明这确实是一个短期诱多，金价将在零点前明显回落。如果稍后金价回到1770美元附近，则几乎铁定短期市场将迎来一个明显修复过程。
而鉴于我们从此盘面信息获得了较大肯定意见，故空头仓位很重，也正因为如此，需要对部分仓位进行止损设置。此外，如果金价在零点前没有明显回落，则意味着做空预期存在修正可能。故请进一步关注零点左右是否给出进一步的修正意见。因为即便我们因资金流向关于短期市场可能迎来调整的判断是正确的，但不排除受关联市场影响，市场“磕磕绊绊”的诱多存在进一步延续可能。
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221956：当前的1786美元再度增加3000盎司空头持仓，此3000盎司空头持仓严格在1792美元设置止损。1789的5000盎司空头暂持有。
| 日期 |
2012年10月1日 |
￥兑＄汇率 |
6.669 |
结算参考价＄ |
1786 |
| 交易信息 |
(1001)1786美元空3000盎司； |
| 模拟 国际交易 持仓信息 |
A/(1001)1789美元空5000盎司； |
B/(1001)1786美元空3000盎司； |
| C/ |
D/ |
| E/ |
F/ |
| 止损止盈 设 置 |
A/稍后定损 |
B/在1792设止损 |
| C/ |
D/ |
| E/ |
F/ |
| 浮动盈亏 |
100035 |
平仓盈亏 |
|
参考保证金3％(30倍) |
| 持仓保证金 |
9768949 |
可用保证金 |
-4536195.65 |
当前保证金率与杠杆倍数 |
| 帐户权益 |
5232753.35 |
银行存款 |
|
5.5% |
18.2 |
| 总权益(帐户权益+银行存款) |
5232753.35 |
起始模拟基金 |
(12年07月11日)100万￥ |
| 【注解】交易信息指当日买卖信息；持仓信息指历史交易中尚未平仓的仓位信息；浮动盈亏指以结算参考价计算出的持仓浮盈亏； 平仓盈亏指当日短线或历史持仓平仓后形成的实际盈亏；帐户权益=可用保证金+持仓保证金；银行存款指将帐户权益转存至银行作为“青山”防意外的储备金。此外，我们这里设计为10%保证金标准，但在实际执行时，有时基于对行情的把握，可能进一步酌情放大保证金。浮动盈亏之后的资金信息全为人民币。交易规则及费率：参考伦敦金。没有手续费，但每日总体参考美元利率存在（变动）持仓成本，作多持仓以1.5％年利率按日支付利息，做空以0.5％年率按日支付利息。（伦敦市场实际保证金要求不到5％，设定0.5％为自动强平仓基准。1除以当前保证金率即为最新杠杆倍数，最新几成仓位就是运用了几倍杠杆，也为最新保证金率的倒数）。 该模拟交易以波段为主，短线为辅！波段操作的国内市场会员满仓控制参考模拟盘的1/3至1/4。 |
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220156：当前的1789美元做空，模拟做空5000盎司；
| 日期 |
2012年10月1日 |
￥兑＄汇率 |
6.669 |
结算参考价＄ |
1789 |
| 交易信息 |
(1001)1789美元空5000盎司； |
| 模拟 国际交易 持仓信息 |
A/(1001)1789美元空5000盎司； |
B/ |
| C/ |
D/ |
| E/ |
F/ |
| 止损止盈 设 置 |
A/ |
B/ |
| C/ |
D/ |
| E/ |
F/ |
| 浮动盈亏 |
|
平仓盈亏 |
|
参考保证金3％(30倍) |
| 持仓保证金 |
6109435 |
可用保证金 |
-976716.65 |
当前保证金率与杠杆倍数 |
| 帐户权益 |
5132718.35 |
银行存款 |
|
8.6% |
11.6 |
| 总权益(帐户权益+银行存款) |
5132718.35 |
起始模拟基金 |
(12年07月11日)100万￥ |
| 【注解】交易信息指当日买卖信息；持仓信息指历史交易中尚未平仓的仓位信息；浮动盈亏指以结算参考价计算出的持仓浮盈亏； 平仓盈亏指当日短线或历史持仓平仓后形成的实际盈亏；帐户权益=可用保证金+持仓保证金；银行存款指将帐户权益转存至银行作为“青山”防意外的储备金。此外，我们这里设计为10%保证金标准，但在实际执行时，有时基于对行情的把握，可能进一步酌情放大保证金。浮动盈亏之后的资金信息全为人民币。交易规则及费率：参考伦敦金。没有手续费，但每日总体参考美元利率存在（变动）持仓成本，作多持仓以1.5％年利率按日支付利息，做空以0.5％年率按日支付利息。（伦敦市场实际保证金要求不到5％，设定0.5％为自动强平仓基准。1除以当前保证金率即为最新杠杆倍数，最新几成仓位就是运用了几倍杠杆，也为最新保证金率的倒数）。 该模拟交易以波段为主，短线为辅！波段操作的国内市场会员满仓控制参考模拟盘的1/3至1/4。 |
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212956：初见诱多之嫌！
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212156:上周金银市场“场外”盘压增大是不争的事实，金价在美国开盘前也体现出明显盘口压力，然美国开盘后发力上行再创新高。在这种短期资金流向存在压力的背景下，先行平仓获利多头是保守稳健的做法，但反手做空需要耐心观察盘口信息。
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171856：现在的1772美元附近先全部对多头进行平仓。
| 日期 |
2012年10月1日 |
￥兑＄汇率 |
6.669 |
结算参考价＄ |
1772 |
| 交易信息 |
(1001)1772美元多头全部平仓； |
| 模拟 国际交易 持仓信息 |
A/ |
B/ |
| C/ |
D/ |
| E/ |
F/ |
| 止损止盈 设 置 |
A/ |
B/ |
| C/ |
D/ |
| E/ |
F/ |
| 浮动盈亏 |
|
平仓盈亏 |
607677.8 |
参考保证金3％(30倍) |
| 持仓保证金 |
|
可用保证金 |
5132718.35 |
当前保证金率与杠杆倍数 |
| 帐户权益 |
5132718.35 |
银行存款 |
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#DIV/0! |
| 总权益(帐户权益+银行存款) |
5132718.35 |
起始模拟基金 |
(12年07月11日)100万￥ |
| 【注解】交易信息指当日买卖信息；持仓信息指历史交易中尚未平仓的仓位信息；浮动盈亏指以结算参考价计算出的持仓浮盈亏； 平仓盈亏指当日短线或历史持仓平仓后形成的实际盈亏；帐户权益=可用保证金+持仓保证金；银行存款指将帐户权益转存至银行作为“青山”防意外的储备金。此外，我们这里设计为10%保证金标准，但在实际执行时，有时基于对行情的把握，可能进一步酌情放大保证金。浮动盈亏之后的资金信息全为人民币。交易规则及费率：参考伦敦金。没有手续费，但每日总体参考美元利率存在（变动）持仓成本，作多持仓以1.5％年利率按日支付利息，做空以0.5％年率按日支付利息。（伦敦市场实际保证金要求不到5％，设定0.5％为自动强平仓基准。1除以当前保证金率即为最新杠杆倍数，最新几成仓位就是运用了几倍杠杆，也为最新保证金率的倒数）。 该模拟交易以波段为主，短线为辅！波段操作的国内市场会员满仓控制参考模拟盘的1/3至1/4。 |
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081356：在1761美元设置止损的背景下持仓静候建议
| 日期 |
2012年9月27日 |
￥兑＄汇率 |
6.669 |
结算参考价＄ |
1766 |
| 交易信息 |
(0927)1766美元多2000盎司； |
| 模拟 国际交易 持仓信息 |
A/(0927)1756美元多5000盎司 |
B/(0927)1766美元多2000盎司； |
| C/ |
D/ |
| E/ |
F/ |
| 止损止盈 设 置 |
A/在1761设止损 |
B/在1761设止损 |
| C/ |
D/ |
| E/ |
F/ |
| 浮动盈亏 |
333450 |
平仓盈亏 |
|
参考保证金3％(30倍) |
| 持仓保证金 |
8409096 |
可用保证金 |
-3544099.47 |
当前保证金率与杠杆倍数 |
| 帐户权益 |
4864996.53 |
银行存款 |
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5.9% |
16.9 |
| 总权益(帐户权益+银行存款) |
4864996.53 |
起始模拟基金 |
(12年07月11日)100万￥ |
| 【注解】交易信息指当日买卖信息；持仓信息指历史交易中尚未平仓的仓位信息；浮动盈亏指以结算参考价计算出的持仓浮盈亏； 平仓盈亏指当日短线或历史持仓平仓后形成的实际盈亏；帐户权益=可用保证金+持仓保证金；银行存款指将帐户权益转存至银行作为“青山”防意外的储备金。此外，我们这里设计为10%保证金标准，但在实际执行时，有时基于对行情的把握，可能进一步酌情放大保证金。浮动盈亏之后的资金信息全为人民币。交易规则及费率：参考伦敦金。没有手续费，但每日总体参考美元利率存在（变动）持仓成本，作多持仓以1.5％年利率按日支付利息，做空以0.5％年率按日支付利息。（伦敦市场实际保证金要求不到5％，设定0.5％为自动强平仓基准。1除以当前保证金率即为最新杠杆倍数，最新几成仓位就是运用了几倍杠杆，也为最新保证金率的倒数）。 该模拟交易以波段为主，短线为辅！波段操作的国内市场会员满仓控制参考模拟盘的1/3至1/4。 |
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【上述为10月1日（上周一）从早间8点13分到晚间23点03分，指导国际市场客户操作的全部详细报告，以及持仓与盈亏变化统计，相当清晰】
需要强调的是，上周一金价虽然冲高1792美元附近之后回落，但上周并未直接出现我们甚至有些期望的直接调整，随后还经历了复杂的“折磨”，以至于我们1789、1786美元重仓的过渡性空头，于10月4日严格在1790美元止损。尽管遵循原则止损，但并未改变我们对短期市场将可能迎来技术性修正的判断。故在10月4日金价触及1790美元止损后，我们再进一步综合梳理盘口，倾向那可能仅是一次复杂诱多，于是再度于1792美元重仓回补空头。此部分空头至截稿时仍继续锁定，在我们对此过渡性空头平仓前，上方严格设置着止损。从周一金价在北京时间零点前的美盘表现来看，尽管出现我们期望的调整，但仍充满着较强的抗调整韧性。就短期来看，我们希望金银价格进一步调整以放大我们过渡性空头操作的利润。就中期而言，我们认为金银市场经历一次相对充分的技术性修正将走得更高，中期牛市持续的时间也将更长。对前期踏空的投资者而言，应高度关注这次市场调整之后的介入时机。当然，也不排除金价向上触发我们空头止损的可能，但我们倾向金银中期牛市背景下的短期调整会延续，但不排除方式复杂的可能：或直接快速达到调整目标位，或以调整时间换取理应的调整空间。
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