威尔鑫点金：金价有望形成头肩底回升

2012年11月27日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以1751.1美元开盘，最高上试1752.2美元，最低下探1745.85美元，报收1748.6美元，相较于前日下跌1.9美元，跌幅0.11％，日K线呈现一根于近日回升高位强势窄幅震荡的小阴线。

毫无疑问，近期金银市场独立于风险市场的走强可谓独秀一枝，即便对这种判断难度很大的金银独秀格局，我们也作出了非常准确的前瞻性判断。当然，金银市场客户对应形成的是获利的进一步放大。上周五，我们曾在内部分析报告中预期金价可能冲击1760美元，但相差几美元，周一也未能惯性上涨击穿1760美元。然不改我们关于中期金银将继续走强的判断。反观风险市场，我们继续认为存在受宏观经济与金融形势拖累而前景不定的风险，但金银将延续中长期强势，故即便当前继续择机选择金银市场投资，依然为时不晚。

关于金银将延续中长期走强的判断依据，我们近月分析不可谓不详实。不仅深度从最易发生分歧的基本面结合市场进行客观分析，也进一步从中长期技术面进行了充分论证。最为重要的是，我们通过对对冲基金资金流向的准确跟踪，进一步对阶段性顶底，以及诱多诱空的手法作出了准确判断，并据此将计就计，尽可能实现利润的最大化，更确保了我们中期策略稳健实施。回顾2012年9月28日收盘后的内部报告，对冲基金的资金流向前瞻性地给出了继续看多面临风险的警示：从我们对基金的资金流向跟踪与分析来看，尽管当时不少基金持续热血沸腾地在场内继续做多，但我们场外的资金流向跟踪发现了主力基金更大的抛压。于是我们告诫客户，我们将在随后一周逢高多转空，而不应继续固执跟随表象做多。近日旺盛的场内买盘多是那些此前踏空的弱势机构在1750美元上方的不理性追涨行为，随后金价将出现大幅调整，第一目标在1720美元附近，第二目标在1680美元附近。在当期内部报告给出肯定定调之后，逢随后金价在1790美元附近遇阻明显时，我们在1792美元进行了多转空布局。结果金价在触及1795.8美元后迎来大幅调整。就随后调整目标而言，也与我们分析高度吻合，第一目标首先击穿1720美元，弱势反弹后再度诱空击穿1680美元，随后完成诱空翻多。但就达到1680美元下方的时间而言，我们曾认为可能在13个交易日左右的时间之窗位置见到，实际的市场运行更为复杂，1672.5美元的阶段性低点在第21个时间之窗才出现。

面对金银历经时间更为充分调整之后的逆转回升，我们对中长期金银市场向好更加期待，因为更长的调整时间意味着市场主力在没有丢失大格局背景下引诱了更多对手盘入场，这会让主力最终获得更多的战略收益。幸运的是，希望我们的客户以及关注威尔鑫的朋友站在了市场主力一方，而不是与主力为敌，这样我们也可以获得中期战略盛宴。

近期金银市场的摇摆不定确实让市场分歧巨大，甚至专业人士之间的分歧同样巨大。笔者在11月21日发文《Russell先生中期金市空头论不足取》，驳斥了一篇路透社旗帜宣明中期看空金市的文章，因这篇文章不仅论据与论证角度显得“业余”，最关键是可能形成误导的影响力巨大。笔者真希望这篇文章没有翻译成中文在中国传播，让其尽可能祸害其它国家投资者。故当看见这篇文章观点，以及论证方法的业余之后，多少有些情绪波动，虽尽可能克制，但还是发了一篇驳斥文章。在笔者10年黄金市场从业记忆中，这是笔者第二次指名点姓驳斥一些来自重要媒体的观点，目的在于提醒这些“外来和尚”极可能误导中国投资者。上一次激愤驳斥的也是一篇来自路透公布的“瑞士银行”的黄金市场分析报告，详见2009年9月16日文章《瑞银金市报告乃无知还是别有用心》，文中观点是通过基金的仓位变动极力表达中期看空观点，笔者同样论据充分地进行了驳斥，认为其乃误导投资者的一派胡言，随后市场运行与笔者分析高度一致，金价迎来近三个月的连续大幅上行，客户收获颇丰。在笔者当时发表那篇情绪更为激动的驳斥文章之后，曾有业内人士质疑笔者借与大牌争议来炒作自己，我只能一笑而过。首先，我真没认为瑞银分析师就有多大的牌。其次，我一直以来对自己的市场分析就没有不自信过，从来没有想过借谁来炒作自己，倒是其他期望借与我纷争来进行炒作的有之。每当此时，查理芒格的经典格言提醒着我：“不要同一头猪摔跤，因这样你会把全身弄脏，而对方却乐此不疲。”对这些逻辑牵强，甚至视觉狭窄的分析报告，即便是大牌外来和尚的心经，笔者也真希望没有被翻译成中文传播。更何况，在金融投机市场，瑞银本身就是一只可能与散户进行对赌的大鳄，我不知Russell先生有不有什么投机机构支撑的背景。

分析略跑偏，再回正题，11月2日（周五）金价长阴破位下行至1680美元下方。就形态表象而言，无疑让中期持空头观点的人狂喜，他们认为中期做空的趋势已经确认。实际上，从我们随后的资金流向梳理来看，不少机构也持这样的观点，稍早在1750美元上方追涨的机构和弱势基金纷纷停损。我们在11月2日收盘后梳理基金资金流向后也是狂喜，但此狂喜与空头的彼狂喜完全不同，我们狂喜的是市场迎来了极佳做多机会。通过对市场主力基金场内外资金流向综合分析，我们发现尽管当时金价大幅下行，很多基金也在场内进行停损性卖出，但主力基金已开始在场外又一次大肆逢低买进，就好像我们9月28日收盘后判断其已在场外兑现局部获利一样。我们告诉客户，在我们看来，基金诱空之心昭然，我们必须将计就计，利用基金的诱空获得比基金更低廉的做多成本，我们甚至建议非保证金客户，在1680美元下方直接满仓操作后中期持有即可，这是可遇而不可求的机会。

随后金价快速脱离低点回升，我们发现场外买盘持续踊跃，于是判断金价再度回到1700美元下方的可能微乎其微，故在随后金价回荡至1705美元附近时，我们进一步在1708美元增仓，以至于仓位很重，但增仓部分严格在1710美元设置止损。上周五，基于对金价可能进一步突破上行的判断，我们又进行了增仓，并再度对增仓后的头寸进行了新的止损设置调整。

对当时金价在1680美元略下将阶段性见底的判断，我们不仅从中长期技术面，对冲基金资金流向，基本面进行了充分论证，甚至威尔鑫交易系统也及时在最低价当日发出了战略做多信号，如图：
 
我们曾在11月7日文章《金银调整的傻子阶段暂告结束》中对此进行过更深层次的分析，投资者可再度回顾印证。关于阶段性后市，我们认为金价近期延续头肩底回升的可能极大，美元市场也将做出相应配合，一切与我们稍早的系统性分析高度吻合。如金价、美元日K线图示：
 
美元在我们分析的81.5点附近遭遇有效强阻，目前虽在80点附近又遭遇图示季度线，以及84.09至78.6调整波段反弹的23.6%黄金分割支撑，但我们倾向这个支撑不会有多大实际意义。倾向美元阶段性后市走弱的可能极大。上周对冲基金在外汇市场和白银市场中的资金流向，再度给出极具参考价值的信息，这是前几周我们在内部报告分析中一直希望获得的特征信息。

就金价K线图表而言，图示中的“头肩底”形态特征清晰，上周五的长阳已完成对颈线的突破。虽至今的突破幅度尚未给出定论，但我们认为终将获得确认。如果没有快速通过突破幅度进一步确认头肩底的成功，也极可能通过强势整理的时间来进行突破的有效性确认。笔者认为资金流向已给出了前瞻性定调。我们继续秉持对中期金银市场向好的判断，投资者现在择机选择入市也为时不晚，对非保证金投资者而言尤其如此。威尔鑫期待与您共享金银市场投资的战略战术。

《金银短期迷离不改中期向好》

《Russell先生中期金市空头论不足取》

《美元——我拿什么相信你会选择坚强》

《金银中长期向好线索很清晰》

《金银调整的傻子阶段暂告结束》

《月评：十月金价收阴乃归元蓄势迎春》

《拥抱金市大五浪，三千金价景非凡》

《从资金流向看10月上旬金银市场可能的调整》

《银价可能上行至73美元吗  金价呢》

《金市技术分析是科学还是玄学》

《大多投资者不宜以黄金ETF为标杆》

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