威尔鑫点金：再见欧债烽烟起，短期金市陷迷离

2011年7月6日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1495.3美元开盘，最高上试1516.5美元，最低下探1493.3美元，报收1516.2美元，相较于前日上涨20.7美元，涨幅1.38％，日K线呈现一根大幅回升的长阳线。

周二市场再掀欧债危机舆论与忧虑烽烟，黄金和美元在避险情绪推动下联袂回升，且金价回升幅度可能超出大多投资者意料，也包括笔者。笔者近期曾多次强调，阶段性市场的调整可能会采取时间换空间的方式，短线多空操作难度都会很大，缺少技术把握能力的投资者维持观望可能是较好的选择。周二金价大幅回升，是否意味着阶段性黄金的颓势已彻底扭转？目前定论为时过早。尽管周二黄金市场再见消息基本面提振，但短期技术性颓势未能彻底扭转，即当前市场处于基本面与技术面正反作用的矛盾之中，使得短期市场趋向迷离。

周二数据消息面全面利好美元而利空欧元，且由于对欧债危机的关注是市场焦点，故美元走强的利空并未对金价走势产生明显遏制。

从数据面来看，欧盟统计局周二(7月5日)公布的数据显示，因消费者削减开支，欧元区5月零售销售录得2010年4月以来最大月率降幅。欧元区5月零售销售较前月下滑1.1%，较上年同期下降1.9%，为2009年11月以来最大年率降幅，而预估分别为下滑1.0%和下滑0.5%。与欧元区疲软的数据相比，周二美国经济数据相对良好：美国5月耐用品订单修正值月率上升2.1%，初值上升1.9%。美国5月工厂订单月率上升0.8%，预期上升1.0%。美国4月工厂订单修正后月率下降0.9%，初值下降1.2%。上述数据对美元形成利好，再加上美元连续数日下跌后的短期技术面需求，使得周二美元迎来上行。但金价并未受到美元走强的抑制。

从金市盘口及对应消息面来看，周二金价明显受到欧债危机再起烽烟的提振。消息面显示，评级机构没有因希腊上周通过撙节计划而改变对希腊债务危机前景的看法，而欧债央行认为评级机构的强硬进一步恶化了欧债危机环境。姑且不论美国三大评级机构对欧债危机的“挑刺”是严谨务实的职业素养，还是具有一定调控汇市与帮助美国的政治动机，都将使得欧债危机前景路漫漫，修远而坎坷，同时会强化市场避险情绪对黄金中长期的关注。欧洲央行(ECB)管理委员会委员、奥地利央行行长诺沃特尼周一(7月5日)表示，债务评级机构对于民间资金参与希腊救助方案的态度要比以往苛刻很多。他在接受媒体采访时重申，必须避免希腊违约，虽一些持有希腊主权债务的银行已经做好了帮助稳定大局的准备，但评级机构让形势变得更加困难。信用评级机构标准普尔周一警告称，将把法国提议以旧债换新债计划视为违约。诺沃特尼认为评级机构这次在欧洲问题上的态度要比以往更加苛刻，更加强势，这是值得大家深思的地方。

此外，周二穆迪将葡萄牙评级由Baa1下调至Ba2，展望为负面。将葡萄牙长期国债评级下调至“垃圾级别”。穆迪认为葡萄牙在回到民间市场以前，该国将需要第二轮官方金援的风险不断增加，担心葡萄牙将无法全面达成削减财赤和稳定债务目标，削减支出计划的执行可能面临困难。葡萄牙经济增长可能较预期疲弱。此番表表使投资者对欧债忧虑的情绪从希腊基础上进一步扩散，表现在黄金市场中则显现为金价受到更为明显的避险需求推动。葡萄牙政府对穆迪的评级一方面反省了自身经济复苏的严峻形势，同时认为穆迪调将其评级忽略了葡萄牙积极改革的一面。葡萄牙政府表示，穆迪下调其评级显示在债务危机中葡萄牙经济的脆弱性，宏观经济调整是扭转局势和重振信心的唯一途径。但同时认为穆迪下调评级可能没有考虑到对撙节措施的政治支持，也忽视了上周宣布的特殊税收的影响，并重申加快和深化撙节措施的决心。美国方面，奥巴马表示必须在未来两周同心协力寻求就上调美国债务上限达成协议。两方比较，欧债危机的中短期形势明显更加严峻，这对欧元形成主动打压，美元黄金获得避险需求推动而回升。

但目前金价并未彻底摆脱技术面窘境，故也不宜单纯对基本面的利好乐观过度，保证金投资者尤为如此，笔者倾向阶段性金价还会出现复杂波动。但由于周二金价击穿了上周反弹高点，故短期也不宜过主观额看空。如金价日K线图示：
 
就K线形态而言，周二金价的强劲反弹突破了上周反弹高点，使得短期下行压力得到了很大程度扭转。但就均线系统及运行趋势而言，金价并未摆脱阶段性颓势。目前金价依然运行在季度均线下方，尽管周二金价反弹强劲，仍可继续理解为对季度均线进行破位后的回抽确认。除了季度均线以外，20、30日均线又在季度均线略上构成进一步叠加共振的压力，即金市上挡存在较强中期压力。如果短期金价不能进一步上行突破20、30日均线压力并企稳，后市金价仍存在延续调整的极大可能。即周二（甚至近两日）金价的强劲反弹，仍仅仅是一次阶段性破位确认的技术反抽。而如果金价进一步向上突破20、30日均线企稳，并经确认后进一步上行，那么金价阶段性强势可能进一步延续。

从运行趋势观察，5月初金银价格历经投机修正之后迎来阶段性振荡上行，该上行趋势线为L1，目前金价依然处于此趋势破位之中。再就年初金价下探1308美元后形成的中期上行趋势来看，趋势线为H，目前金价下破H线后，仍处于向下远离上行趋势线H的位置。故就中期运行趋势而言，尽管周二金价历经强势反弹，但仍处于中期破位趋势中。但是，金价自08年金融危机见底681.45美元后形成的次级长期上行趋势依然完好，这让我们对未来数月的中长期运行充满期待。

就金价超短期形态与趋势而言，如金价四小时K线图示，上挡年线、半年线在1520美元附近对金价的进一步回升构成强劲压力。故在具体操作上，若缺乏技术驾驭能力，短期应该保持参与的克制，但应保持对中期重新介入的高度关注。

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