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威尔鑫周评:瑞士公投对金价刺激的药效渐淡

2014-11-28 11:59:24 来源 -- 作者

威尔鑫周评:瑞士公投对金价刺激的药效渐淡

2014年11月28日    威尔鑫首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以1200.4美元开盘,最高上试1204.18美元,最低下探1181.5美元,截至周五亚洲午盘时分报收1184.5美元,较上个交易周下跌16.82美元,跌幅1.4%,动态周K线呈现一根震荡回软的小阴线。

一周市场回顾与基本面解读
本周算得上两个月来最“无趣”的一周,周内仅20美元的波动空间,使得市场操作价值缺乏,短线操作更显困难。而这20美元的一周波动空间,目前由四阴一阳的动态K线组成,这又意味着,市场虽见疲软,但又见抗调整韧性。尤其上周五,金价无视美元强势而同步反弹,并创阶段性反弹新高,这意味着阶段性黄金市场虽疲软,但也见买盘需求。

梳理周内不多的数据消息:据印度新闻台ET Now周三(11月26日)报道,由于印度政府即将宣布进一步限制黄金进口的举措,该国11月黄金进口继续以惊人的速度增加,且很可能再次创下多个月新高。印度11月1-15日黄金进口已达102公吨。这或可在一定程度上解释近期市场存在逢低买盘的原因。如果这确实是支撑阶段性金价反弹的重要因素,那么这种格局或难持久。一方面,印度将进一步加强黄金的进口管制;另一方面,这种需求基本属于实物消费需求,而且是区域性实物消费需求,其需求对市场的支撑难以持久,伴随时间推移,在阶段性实物需求趋于饱和之后,金价必然再度向弱。

此外,11月30的瑞士黄金公投,即在本周日进行,此题材一度成为支撑阶段性金价反弹的重要因素。但或许下周初,市场即会明白,无论公投结果如何,已不再对阶段性金市产生实质性影响价值,确实仅小插曲而已。

全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust本周继续降低黄金持仓至数年新低,尽管持仓降幅不大,但能代表一种对中期市场前景的态度。投资者可以结合印度市场需求进行理解,一种是消费需求,一种是投资需求。

数据还显示,美国第三季度实际GDP修正值(年化季率)+3.9%,远好于预期的+3.3%与+3.5%的前值。但数据公布当日,美元却回软下行,显示近期市场似乎越来越不受数据影响,市场似乎已有较明显的自身资金驱动特征。

进一步结合美元与金价的波动特征观察,金价与美元的波动仍存在较强的反向运行关系。金价虽偶有外在因素影响,但难以撼动美元指数带来的影响。于是乎,关注美元指数前景,仍是关注金市前景的重要参考。

中期美元将延续强势,但需时刻警惕短期技术回调
对照11月6日至今的三周金价与美元指数日K线,可以发现,美元总体维持高位强势震荡,其间甚至再创回升新高。然金价亦在对应时间反弹了数十美元,这是否意味着阶段性金市的弱势底蕴已得到根本性改变。我认为做这样的判断显得过于乐观。刺激金价无视美元强势而反弹的因素主要有三:阶段性超跌、对瑞士公投获得通过的预期、金价便宜效应后的印度实物需求放大。

然这三大因素对金价的支撑效应都在不断下降:阶段性超跌的技术面已完全得到修复;瑞士公投结果在本周将明了,我认为结果已不重要;印度需求对黄金的支撑也将在阶段性渐趋饱和,且会进一步受到政策抑制。关于后市,金价的波动又将“高度”依赖美元。

上周基金在外汇市场继续全面做多美元,在六大外汇市场中的美元净多持仓由前周的461.8376亿美元增加至486.5608美元,没有悬念地再创做多美元的能量新纪录。但在美元指数期货中并未继续做多,而是出现减持。就总体资金流向来看,延续中期看多美元的观点,但也必须警惕美元可能随时的回荡行情。

美元技术面如周K线图示:
 
目前美元仍维持着极强的中期上行格局。在数年的“底部三角形”H1H2被突破与确认之后,美元延续中期加速。上方L2线附近应存在较强形态反压,目前看似已较为接近。如果美元遭遇L2线迎来较强技术回落,金银也必将诱发对应反弹。而关于美元的中期目前,应该会明显突破L2线,笔者在以往文章中曾思路清晰的分析过。然无论美元以什么样的方式延续中期强势,或都还存在技术回抽H1线的过程,这个过程也理应诱发金银价格的大幅反弹。只是目前不能确定会在什么时候出现这种情况。总体而言,我们认为中期美元将继续偏强发展,金市或将再度转弱,但必须注意美元连续大幅上行后可能产生的技术回调,以及对应的金银市场波动。

 

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