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威尔鑫：金价反弹触及目标区间，不宜再追涨 |
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2014-10-17 22:39:42
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威尔鑫周评：金价反弹触及目标区间，不宜再追涨 本周国际现货金价以1223.78美元开盘，最高上试1249.18美元，最低下探1221.72美元，截至周五亚洲午盘时分报收1237.8美元，较上个交易周上涨14.9美元，涨幅1.22％，动态周K线呈现一根延续反弹的小阳线。 近期市场回顾梳理 近期金价的反弹看似受诸多数据消息面影响。首先，10月6日，美元超买回调，对应着金价诱空超卖见底。而支撑市场进入阶段最后极端运行的基本面，是美国良好的非农就业数据，以及八大金融机构在当周一致看多美元、看空黄金。 期初美元的回调与金价的反弹是技术性的。但在10月8日隔夜，受美联储会议纪要显示“美联储官员不应过于激进地表达收紧货币政策基调”的影响，金价逆转当日颓势，再创反弹新高。次日再接再厉。尔后，美元技术性回调创新低，继续为金价提供维持反弹途中相对强势的动能。 10月15日，又是数据令美元再度大幅回调，并推动金价再创反弹新高至1249美元。当日数据显示：美国9月零售销售（月率）数据表现不佳，自2014年1月以来首见下滑，公布值-0.3%，逊于预期值-0.2%，前值为+0.6%。显示美国经济虽已看似进入复苏轨道，但摇摆明显，或为美联储考虑收紧货币政策的进程掣肘。当日数据还显示，美国9月PPI月率意外下滑，为+1.6%，低于预期的+1.8%，前值:+1.8%，为2013年8月以来首次下滑。最作为通胀的前瞻指标之一，PPI报告表现不佳，可能促使市场关于美联储升息的预期有所降温。数据公布后，美元在2小时内最大动态跌幅超过1.5%，对应刺激当日金价扭转稍早明显颓势，从1222美元激扬至1249美元。 从近期市场运行特征来看，受数据与消息面影响非常，这看似多了不少短线机会。然根据大多散户随数据消息博短线的实际操作来看，鉴于通常止损空间设置很小，相信绝大多数投资者并未捞到短线好处，而是左右挨耳光居多，但经纪商非常乐见这样的行情——散户不死不活，但交易很活跃。 近两周，主要基于对冲基金在外汇市场中的持仓与能量分布特征，再基于基金本身在金银市场中的资金流动分析，我们一直在内部分析报告中告诉客户：美元在周线上已创25年超买纪录，必见大幅调整，超卖的金价必见对应反弹。且我们对美元回调的目标给予了84/84.5点区间的清晰定调，对金价的反弹目标给予了1240/1250美元的清晰定调。本周美元与金价都以“看似意外，实则合理”的方式达到了我们分析的目标位。金价的反弹算是贴实地达到了我们给出的目标位，美元的回调只是触及了我们给出的目标区间。我们认为，至少短期不宜再继续“无道”逐涨黄金，尽管或存难以预期的强势反复，然何必火中取栗呢！具体操作上，近期指导客户在1210美元下方锁定巨大空头获利之后，虽基于金价必强反弹的逢低过渡短多，遭遇无伤大雅的平价平仓及一次5美元微幅止损，但我们对中期金银与美元前景的判断依然思路清晰。当然，我们更希望从周末梳理的对冲基金场内、外交易数据中获得更多印证，或是其它更多有价值的参考信息。 如果油价中期见底，金价会否中期见底？ 今早收到一航运用油（可能是船舶用油）公司大户的感谢邮件，其声称：因国际政局动乱，担心油价上涨，原本年中打算在103美元附近锁定公司一年用油成本的。但在看了我们很有说服力的分析报告后，犹豫中放弃了买进锁定用油成本的套保。今见国际油价果真下跌至80美元，为企业节省了约25%的用油成本，不得不信服。并进一步问询现在是否可以进行锁定用油成本的套保？我只能回曰：倾向可以，至少可部分操作了。但我们的分析重点并非国际原油市场，仅仅是在可能的大转折时提醒一下原油市场投资者与用户，希望别掉进对冲基金猎杀游戏的陷阱。 就像前两周的黄金市场一样，本周看空原油市场的观点异常浓厚。更见有关沙特在60美元下方大肆卖出原油的报道，以及新一轮金融危机来袭的论调也甚嚣尘上。这时，原油市场的多头恐惧将空前浓厚，极易止损翻空，或冲动做空。然，这正是国际投机资本的意图所在。想想，沙特为何要低价大肆卖油？顺应欧美打击俄罗斯？故事虽精彩，但逻辑有瑕疵。 本周收盘后，我们将进一步看对冲基金在原油市场中的净多持仓，是否如期下降至27万手附近。若是，倾向在此形成中期底部的可能很大，或至少是一个中期底部区间。进一步在80美元恐慌杀跌或被诱空，实属不理智。 如果油价阶段性见底或中期见底，金价会否对应阶段性或中期见底？在缺乏通胀传导机制的背景下，我认为不宜将金价与油价的关联看得过于紧密。此前关于油市若中期调整，金价岂能独牛的分析，有地缘政治因素为分析背景。而如今，我们认为影响金银价格波动的重要因素是美元汇率市场的运行前景。 此外，近期有见媒体采访，部分平台机构认为原油市场波动较小，散户操作的安全系数更高，若金银市场缺乏机会，不妨选择原油市场进行操作，我认为这是谬论。原油市场的波动远比黄金市场波动大，投机性更强，看2008年原油价格从147.27美元下跌至32.2美元的行情可知。黄金市场因有央行的储备刚需做调节，且近年全球货币泛滥背景下的民间刚需也很强，故国际资本的投机操作存在很多掣肘因素。此外，黄金市场与原油市场的市场机制也存在很大不同，故投资者在进行市场选择时，需多些理性，宜选择自己长期关注或最熟悉的市场进行操作为好。 中期金市技术分析 从我们近月关于金市的基本面分析来看，也支持在美元走强背景下的中期弱势。既然金银中期弱势已定调，操作战略就很清晰了。就月线布林指标来看，金价反弹至月线布林中枢线上方，都构成战略做空信号。具体操作区域则可进一步通过对冲基金阶段性资金流向特征，以及金银价格的日、周线技术面做进一步细化。我们也确实在近月抓住了在1370/1390美元，1340美元、1320美元等等系列做空机会，并为咨询客户带来了极大的做空利润。 但如果阶段性后市金价不再击穿1180美元呢？那就存在于1180美元附近形成三重底的可能。1180.14美元后的反弹，就不宜定为4浪反弹，而是中期底部形成后的一浪反弹孕育。这时，就需要我们调整中期市场思维。然目前基本面、技术面等等，似乎都不太支持发生这种情况的可能。 再如金价周K线图示，中期趋空信号明显。金价在2013年12月见底1182.17美元后的反弹，精确承压于1795.8美元至1180.14美元中期调整波段阻速线2/3线反压，且对应着60周均线的进一步共振反压，此成为我们诸多做空信息背景下的进一步技术确认。阻速线理论认为，阶段性反弹有效承压于前调整主波段形成的2/3线反压的情况，是典型的中期弱反弹。在一季度金价见顶1392.08美元之后，金价基本围绕阻速线2/3线震荡调整下行。此外，在2013年7月金价的反弹途中，阻速线1/3线也曾产生过精确而明显的阻力。 再就1795.8美元至1180.14美元整个调整波段进行黄金分割分析。2013年7、8月的反弹，刚好触及该调整波段反弹的38.2%黄金分割位，并进一步受到30周均线的共振反压。与2014年一季度1392.08美元的顶部形成情况，有很大相似处。而今年7月的1345.15美元顶部，则明显受该调整波段反弹的23.6%黄金分割位反压，弱反弹特征更明显，我们也对应抓住了在1340美元附近的做空机会。 再就形态理论而言，金价2013年见底1180.14美元后，尤其在进一步反弹见顶1433.5美元之后，形成了一个非常明显的三角形，图中H1、H2线区域所示，而对应的美元也对应形成了一个收敛三角形。但最终的选择是，美元向上突破三角形整理，金价向下突破三角形整理。 在H2、H3区域，形成了一个更小的三角形，且当金价回落考验30、60周均线的共振支撑时，诸多机构借乌克兰地缘政治危机为投资者输入做多黄金的鸡血，可谓损失惨重，而我们则不断层层逢高做空。当金价进一步下行至30、60周均线共振作用力下方时，破位风险已剧增。击穿H2线支撑后，继续下跌已无悬念。 但伴随金价下行至1210美元下方，也即我们早先给客户定调的调仓目标位时，结合美元周K线创25年纪录的超买，以及金价本身一些周线指标靠近20年纪录极端的超卖，我们断定金价必有反弹，并清晰地向客户给出了1240美元上方的目标位。金价必在极端超跌后，反弹回抽6月的1240.53美元形态低点，图中L线位置所示。至于阶段性后市，我们希望能从更多的对冲基金资金流向中获得印证信息，也希望更多投资者能分享到威尔鑫的研究成果。再看全球最大金银ETF近期操作，目前全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust近期降低持仓至数年低位，尚未见抄底意愿。而全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）在8、9月曾一度积极抄底，10月有减仓纠错迹象，持仓减少了约170吨。 业务事宜，点击进入： 威尔鑫—为您的金银投资引航 威尔鑫部分精彩评论回顾（点击下面文章标题即可浏览）：
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