威尔鑫点金：周二金市乃对骑墙派的教训

2010年8月25日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1225.2美元开盘，最高上试1235.2美元，最低下探1209.8美元，报收1230.1美元，相较于前日上涨4.8美元，涨幅0.39％，日K线呈现一根大幅振荡、先抑后扬的小阳线。

周二金价跌宕起伏，可能让大多投资人感到意外。且对大多没有战略远见，只有短期投机“能事”的骑墙派而言，无论多空，或许都会遭遇止损尴尬。故周二金价走势可谓对不能洞悉市场深刻内蕴的骑墙派之最典型教训。

关于周一、二市场波动，我们周一早间的周评《从银价走势探金市玄机》中对市场的刻画无疑非常准确，特别是对白银市场的肯定。这种肯定来源于对白银市场资金动向的准确深刻把握，就好像笔者前几周用脑袋打赌对黄金市场资金动向的深刻把握一样。我们认为本周或是逢低买进白银的好时机，因为上周基金已经在白银市场场外逢低偷偷强劲买入，故如果你在周二能够抓住银价低点买进，已经买得比对冲基金主力的不少头寸都便宜，就好像我们在7月28日建议客户抄对冲基金诱空的底一样。

事实证明，周初银价表现最稳健，没有辱没我们关于白银市场资金动向的深刻把握。周一银价是所有商品市场、资本市场中唯一上涨的品种。周二贵金属表现最强，基本金属继续全线下跌，原油、欧美股市继续下行。而在趋强的贵金属中，白银涨幅最大，黄金次之。故周初白银无疑最为耀眼，完全符合我们周评分析。基于金银关联，如果当前白银是买入机会，那么黄金就不太可能出现真正的深幅调整，尽管我们认为上周黄金市场的资金动向有些模糊，但白银市场资金动向非常清晰。再如银价4小时K线图示： 

在银价见底17.7美元的前一根K线，我们的超短期交易系统精确发出了白银的动态买入信号。而这个信号又与我们周评关于白银中期技术面及资金流向完全吻合，故我们认为它相当可靠。此外，我们超短期交易系统也在黄金市场中同时发出了至少短期的极佳买进信号，由于黄金买进的动态信号是在金价下穿1212美元后出现，故当4小时K线终盘收高时，其信号消失，但至少证明我们超短期交易系统的准确性。关于周二金价终盘的收高，可以说完全在我们预期中。欧洲初盘，当金价在1220美元下方进一步回软时，我们通过及时信息告诉客户：无论金价在美国开盘前怎样疲软，但在美国盘面逆转走强的可能极大，甚至对创出日内新高也不要感到奇怪，也不要对截至周三金价再度回升至1235美元上方感到奇怪。故我们建议空仓新客户逢低买进便是，老客户继续战略持有重仓的多头。进入周二美国盘面，金价如期逆转走强，当日最高即见到1235美元，我们对此丝毫不感到奇怪，即便金价上行至1240美元上方也不会让我们奇怪。

大多市场人士只能通过简单技术图表及数据消息面的牵强附会来解读市场，周二金价是对这类市场人士最典型的教训，无论多空，或都捞不到好处，甚至多空都会形成损失。这部分骑墙的多头不少是由前期中期趋空观点的市场人士纠错转变而来，由于在其空转多心态交织时期，可能频繁遭遇过止损，心态非常谨慎，进而继续形成多头踏空。短期无论操作上，还是心理上或都伤痕累累，故其新的布局同样会显得小心翼翼。由于阶段性伤痕较多，承受新伤的心理非常脆弱，故往往在选择一个常态回荡作多价位时，不能忍受金价进一步逆向大幅波动。比如周二在1220美元附近的常态回荡价位作多，或当金价下穿1213时就被再次止损而精确误伤了。空头亦然，不少空头仍是前期顽固不化的趋空派，在金价回软时，他们终于看到“正名”时机。单从短期技术面来看，周二金价在1217～1218美元的支撑显得很“关键”，一旦下破则极易助长空头气焰，引发趋空者的实际操作行动。事实结果证明，这又是一簇基金主力诱空的把戏，空头无疑继续受伤。故周二市场走势，可能让骑墙的多空都捞不到好处。投资人对市场的把握需切记：市场主力资金动向是根本！

关于市场的骑墙派，不仅在一般投资者中占大部分，甚至机构中也占半数，中小机构占过半，这从近几周的美元市场可以看出。全球对冲基金上万家，大多小型对冲基金也是骑墙派，它们要么市场盈利能力较差，甚至成为对冲基金大鳄盈利的猎杀对象。我们近期一直强调美元在80点附近可能遭遇技术强阻力，进而诱发美元至少的强反弹。但在8月6日前的一周多，就有不少基金在美元奔向80点附近时，竟然建立新空头，至少从我们获得的基金交易数据来看是这样，且建立新空头的基金还不少。在我看来，这样的操作非常“业余”，就像一般受情绪影响进行追涨杀跌交易的散户。而对冲基金主力却没有这样愚蠢，它们之前是在不断兑现前期基于欧洲主权债务危机的投机获利。8月6日后，美元遇阻80.08点后强劲回升，一方面源于我们此前关于美元在此存在的中期数点强支撑，另一方面则是大型对冲基金对前一周新建空头小基金的猎杀。故尽管截至8月20日前的一周多，基金在美元外汇市场回补多头意愿较强，但我们依然对此保持冷静，因为其中不少的多头回补是在为更早前的一周多逢低做空“被动纠错”。而大型对冲基金在场外的隐形交易目的不明，且周初再度面临83.35点附近的很强技术反压，故我们对美元短期进一步延续升势的能力保持极大怀疑。再鉴于近期黄金与美元盘口的反向关系，我们认为不宜对关联的黄金过于悲观。

在具体的黄金市场操作中，唯有维持战略远见才能规避市场意外波动的风险，而战略远见需要对市场深刻的准确把握。回顾我们近期黄金市场中的操作，关于金价见底1156.9美元时形成的战略机会，笔者基于对对冲基金资金动向的深刻把握，曾三次戏称用脑袋给客户打赌示意我们对金市资金动向及运行前景的准确把握。在具体操作上，我们将仓位分为战略计划内操作和战略计划外的加仓操作。其中，战略计划内的操作仓位占比75％或以上，战略计划外的操作只占比不到25％。战略计划内操作设置战略止损，如果金价触及这个止损，基本就是对我们战略计划的否定，故不会轻易触及。战略计划外的操作往往是面对短线很好机会时的进一步加仓，当金价脱离成本价位后，基本就在成本价位置严格设置止损保护。这样，我们整个系统操作风险很小，以保护本金为前提。故尽管有时我们的持仓看起来非常大，但风险控制却非常合理，即市场机会尽可能抓住，但决不承担“意外”的市场风险。

周二金价先抑后扬后逆转劲扬至1230美元上方，但我们认为周三应该继续长阳加速创出新高。否则，即便周二看似个空转多的明显转机，但仍存在不确定的短期市场风险。且在上行的连贯步调被进一步明显打乱后，存在继续复杂调整的可能。我们在具体操作上仍将继续战略持有多头，且希望周三金价能进一步如多头所愿继续大幅上行。否则，即便是我们的战略多头，也可能需要加强短期保护。

威尔鑫心十八诀（十）每周一贴

保护你每一次交易，就像保护你的孩子一样，哪怕是一次小小交易 

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