威尔鑫月评：八月金市阳包阴，或兆九月仍好运

2010年9月1日    威尔鑫首席分析师   杨易君

八月国际现货金价以1280.5美元开盘，最高上试1249.9，最低下探1174.4美元，报收1247.1美元，较七月上涨66.7美元，涨幅5.65％，月K线呈现一根尽收七月长阴跌幅的光头光脚长阳线。

周二国际现货金价以1235.1美元开盘，最高上试1249.9，最低下探1231.8美元，报收1247.1美元，较上个交易日下跌12.2美元，涨幅0.99％，日K线呈现一根再创阶段性回升新高的中阳线。

本月重要数据消息面回顾：
美国劳工部(Labor Department)8月6日公布，7月份非农就业人数减少131,000人，失业率持稳于9.5%，进一步表明美国经济复苏动力或许正在减弱。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家预计，7月份非农就业人数将减少60,000人。6月份非农就业人数经大幅向下修正后为减少221,000人，初步数据为减少125,000人，私人部门就业人数修正后为仅增加31,000人。
8月10日，美联储在利率政策会议后的声明也进一步表达出对美国经济前景的担忧，美元低利率将持续很长一段时间。
美国商务部数据显示，7月新屋销售同比下降32.4%，经调整的年度销售数量为27.6万户，达到创纪录低点。7月房价中值亦下跌4.8%，至20.4万美元。6月至7月，美国新屋销售下降12.4%，逊于预期的持平甚至上升。东北部和西部的降幅最大，高达25.4%。
8月31日公布的8月10日会议纪要显示，大多数Fed官员认为，鉴于经济复苏步伐正在放缓，为避免实施不必要的紧缩政策，有必要实施再投资到期或再融资的抵押贷款支持证券的新策略。
可见，美国经济复苏步履艰难，美国将继续执行宽松货币政策，并可能继续采取行动刺激经济复苏。美国方面的数据面及消息面不利于美元维持强势，这增加了黄金基于金融、经济不稳定时信用货币遭遇信任危机的避险魅力。

市场回顾与中短期前瞻：
八月金市乃强劲的单边上行走势，途中未见明显调整，并最终尽收7月长阴跌幅，月K线创出历史新高。如金价月K线及日K线图示：
 
从月K线形态来看，尽管七月金价在08年见底681.45美元后回升的第21个月时间窗口发生大幅调整，但并未改变金价宏观上行趋势。7月金价刚好调整至近2年中期上升趋势线附近即强劲回升。我们曾经告诫客户，当金价触及红色月线布林中枢时，都是极佳中期战略买进机会。除08年8、9、10月金融危机的特殊月份以外，近8年似乎从来没有例外。这也是我们指导客户7月于1158美元重仓建立战略多头的重要参考。目前金价依然运行在08年见底681.45美元后形成的趋势线H线上方。从更宏观的H1H2通道观察，我们需要警惕来自轨道线H2线的压力，而一旦确认突破，则可能形成新的中期加速。八月金市形成尽收7月长阴跌幅的格局，示意九月金市可能惯性趋强。但由于8月金价在连续25个交易日的上行过程中未见明显调整，故即便九月金价继续趋强发展，途中必见明显波折，但笔者倾向于九月金价可能呈先抑后扬走势。故尽管八月金价豹尾收官，但就战略操作而言，不宜在九月初惯性追涨。

日K线进一步淋漓尽致地体现了八月黄金的强势。近两个月，我们在1261美元阶段性做空，1158美元战略作多可谓精准，也造就了国际市场模拟盘本金相对于5月21日低点近10倍的增长神话。我们上周于1238美元附近及上方进行了战略多头获利的保护性操作，并在1243.5美元反手短线净空。对于这个短线净空我们非常谨慎，止损设置在1243美元，力保本金不受丝毫伤害。回顾金价至7月28日以来的二十几个交易日强劲累积涨势，我们竟然没有发现一根涨幅超过1.5％的阳线，以往同类阶段行情中没有这种现象。这意味着尽管阶段性金市运行非常强劲，但空头抵抗也不弱。且近期金价的技术面呈现出一定超买态势，故我们对战略多头执行了保护措施，我们认为这个保护措施要么是安全的，要么是完美的。近期已经两次阐述过对这种战略的理解，再度重复引用一下：我们认为在1240美元附近对阶段性战略多头进行保护是稳妥且非常符合科学理念的。原因如下：即便金价进一步惯性大幅上行至1260、甚至1270美元上方，在这种单边一气呵成地大幅上行超过100美元之后，必然会产生更强的技术性调整，金价至少还会调整至1240美元下方，我们此时再度介入作多是“安全的”，损失的是一段无法确定的随机获利，但整个波段毫无损失，且非常有利于心脏健康；而如果近期金价就在1240美元略上见顶后进入至少短期的技术调整，那么在1240美元附近执行多头的战略保护则是“完美的”，随后逢低回补将使整个细节都显得很完美，这就形成了“无心插柳柳成荫”的奇效。故当上周三金价出现明显趋升迟滞后，进行多头战略获利保护，要么是安全的，要么是完美的。

此外，就金价运行节律而言，我们认为如果金价存在连续上行后的技术性调整，本周一应该是最佳时机。但周一金价却给了我们一个不宜盲目看空的警告：在美元走强的背景下，周一金价尽管在美国开盘前的亚欧盘面表现疲软，但美国盘面却趋强发展。故我们提醒投资人保持对金价该跌不跌时的看空谨慎，如果存在短空操作，一定要将止损放在很小的范围内，我们具体操作也是这样，将短空止损放在了空头成本价位下方，这样本金不会受到丝毫伤害。尽管周二金价进一步再创阶段性回升新高，但我们认为追涨仍存技术风险，对保证金投资者而言尤为如此。对非保证金投资者而言，如果放眼至中期的年末，我们认为目前作多仍是个战略安全价位。

黄金ETF-SPDR Gold Trust的操作回顾
全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust在6、7月最大减仓约40吨后，8月总体呈现连续性回补态势。如金价日K线及对应的SPDR操作历程：
 
图中所示，SPDR在6、7月份累积最大减仓不到40吨，幅度仅约3％。其中7月28日在阶段性最低价当日大幅减仓18.55吨，对市场形成很大误导，进一步强化了不少市场人士的中期趋空观点。事实证明跟踪SPDR的单次操作进行全攻全守很危险，对保证金投资者而言尤为如此。其战略思维或更具参考价值。8月SPDR呈现明显多头回补态势，月内仅有一次不足1吨的小幅减持，且又在金价回荡低点。目前SPDR持仓再度回到1300吨上方，8月最后一个交易日增加3.952吨多头持仓。故如果就SPDR的操作战略来看，应该是对黄金中期牛市的认可。

威尔鑫心十八诀（十）每周一贴

保护你每一次交易，就像保护你的孩子一样，哪怕是一次小小交易 

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