威尔鑫点金：当前金市处于牛底还是蛇腰？

2010年3月23日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以1106.5美元开盘，最高上试1108.5美元，最低下探1092.1美元，报收1102.5美元，下跌4美元，跌幅0.36％，日K线呈现一根下影明显的小阴线。

周一美元承接上周末的强势进一步冲高至81点上方后回软，尽管市场多从消息面上寻找原因，但笔者更倾向于这是一个短期美元连续上涨后的超短期超买修正回荡。由于金价相对于美元的指引有些滞后，故尽管周一美元回软，但金市上周末因美元走强累积的空头能力并未得到充分释放，故周一金价与美元呈现出共同疲软的表象，笔者以为周一金价表现不算太差，原本预期周一金价的跌幅可能更大，这或归功于中短期强劲的技术支撑。但这不能代表金市最终能够通过美元或将进一步走强的考验，还需要时间与运行幅度的进一步检验。

数据消息面上，周一没有重要的经济数据出炉，市场的感知仍在欧元区成员国债务危机前景，以及希腊能否获得救助或获得怎样的救助。部分市场人士认为，在本周峰会上如果未能出台迅速的解决办法，加上欧元区经济成长乏善可陈，将令欧洲央行在明年大部分时间都难以升息，会令欧元的卖压加重。“这将是重要事件，但鉴于近期在欧洲对如何帮助希腊的反复，期望值不要太高。”富国银行汇市策略师Vassili Serebriakov表示，他进一步指出，“这种状况可能持续一段时间，即便他们对希腊和其他欧洲国家作出调整，也意味着未来成长放缓，这对欧元不利。”欧盟内部对如何帮助希腊的分歧促使投资人抛售欧元，令其自12月以来重挫10%。德国外长Guido Westerwelle周一表示，不希望有德国或欧盟的资金用于援助希腊，因这可能令希腊重整公共财政的压力减轻。消息面总体示意市场对希腊的债务忧虑并未得到明显输缓，这或有利于美元维持相对的强势氛围。

但部分人士认为目前市场已经透支希腊债务危机的题材，市场风险偏好正进一步加强，美国股市再创近月新高。美元的中期涨势或已到头，这对金市而言或是一个悄然而至的中期牛市底部，是很好的买进时机。但笔者认为还宜进一步观察，切忌因为冲动抄“牛底”变成一不小心揽“蛇腰”。目前金价确实受到较强的中短期技术支撑，但有效性尚待观察。

技术面上如金价日、周K线图示：
 
首先如周K线图示，周一金价惯性下探1092美元附近，受到三大中期强支撑，留下明显下影线。这三大中期强支撑分别是：1、30周均线支撑，该周均线支撑曾在09年4月，09年7月构成金价调整的有效支撑。10年2月5日当周，金价加速下跌同样是触及该均线支撑形成强劲回升走势。周一金价再度考验30周均线支撑，获得明显支撑；2、周一金价还受到08年金价见底681.45美元后形成的中期上行趋势线H线支撑，该上行趋势线在过去一年多时间内对金价中期调整的支撑明显；3、周一金价还受到09年末904.7～1226.65美元中期牛市波段的速阻线2/3线支撑。速阻线理论认为，金价在一轮中期涨势后的良性调整，往往以触及前中期上行波段速阻线的2/3线而告终。如果价格在2/3线上没有获得有效支撑，那么这个中期调整就不是前中期牛市的修正性调整，有可能是中期牛市的彻底逆转。此外，904.7～1226.65美元中期上行波段的38.2％黄金分割线在1100美元附近体现出一定的支撑。周一金价没有进一步扩大跌幅正是受到上述多点中期“共振”支撑的影响。

尽管上述中期支撑对金价的调整支撑明显，但我们也不宜过于乐观。就金价09年12月见顶1226.65美元后形成的调整波段来看，1226.65～1044.2美元调整波段的阻速线2/3线构成中短期金价反压，近日金价见顶1145.1美元后的回落正是受到该线的精准压力。再如金价日K线图示，近日30日均线、季度线，半年线共振于1105～1110美元狭小区间形成金价调整强劲支撑。但上周末开始，伴随美元调整后再度走强，该支撑区域对金价的支撑渐渐显得有些“力不从心”。周一金价已经虚破该支撑区域，但无论时间还是幅度都还不到定论其破位的程度。此外，金价2月见底1044.2美元后形成的振荡上行H1H2通道也面临被打破的可能，如果后期形成有效破位，必将使金价调整更趋复杂。目前金价行进在中短期压力与中长期支撑形成的夹角中，或将很快明了中期方向的选择。如果投资者还需要获得更多线索的指引，不妨进一步分析美元、黄金市场的主力资金流向，上周基金主力内部在金市场内分歧明显加大。而再之前一周，基金在场内与场外的分歧非常明显，投资者应该可以从中得到些有益于进一步看清中期市场的线索，否则就只能在几美元的技术范围内扔骰子。

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