威尔鑫点金：从美元中长期技术解析看黄金

2010年6月9日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1239.8美元开盘，最高上试1251.6美元，最低下探1233.3美元，报收1235.2美元，较上个交易日下跌4.1美元，跌幅0.33％，日K线呈现一根冲高回落的小阴线。

周二金价在创出历史新高后回落，终盘形成较明显上影线，或令市场多少有些疑虑。本期评论从美元中长期技术解析看黄金似乎有些没有“章法”，怎能从美元技术面解析来看黄金呢？目前黄金与美元不是不存在以往的关联了吗？且近期金价波动的动态盘口也美元关联不大，何以能从美元中长期技术面推导来窥得部分金市运行的参考？

其实近期美元与黄金并非完全没有关联，它们之见联系着共同运行的纽带，那就是欧洲主权债务危机，尽管主权债务危机对美元、黄金可能形成不同的市场表现形式，但基本原理一致，避险需求驱动美元、黄金共同向上。故我们或多或少能从美元中期技术面中获得些对金市有用的指引。由于美元运行在宏观反弹的波段内部，其技术分析的依据及有效性更多。而金价运行在频创历史新高的途中，这使得技术分析的难度加大。故如果我们能够找到主权债务危机提振下的美元上行重要阻力，那么也可能在对应时区形成金价上行阻力。对金市而言，由于通过美元中长期技术来推导金价是一种间接推导，故参考价值要逊于对金市进行直接的技术分析推导，但如果美元中长期技术面阻力能够与黄金本身的技术分析阻力发生共振，那么这种参考价值会更大。关于金市本身的中长期技术推导我们仅在内部报告中给出，这里我们仅就美元中长期技术阻力可能对金市的影响进行分析。

如美元月K线图示：
 
就美元2001年见顶121.01点后的整个波段及成本分布来看。首先我们应该关注121.01～70.68点宏观下跌波段反弹的38.2％黄金分割位，在89.9点附近，亦即90点整数关附近，它在08年金融危机期间构成美元反弹的绝对阻力。本轮美元回升也将在此遭遇09年的形态阻力及波段内部强技术阻力。而该宏观波段的23.6％黄金分割位阻力也非常明显。故如果美元因为欧洲危机提振进一步上行至90点附近遇阻回荡，我们要警惕同样因素提振金价上行可能引发的振荡。

如果90点附近压力被进一步消化后，美元上行的强阻力在月均线的半年线与年线共振位置，该共振阻力在92点附近。由于近期美元随机波动幅度很大，故90～92点有可能构成一个较强阻力带，令阶段性美元不易攻克该强阻力带。

此外，由于我们知道美元的上行多缘于欧元下跌的被动提振。故欧元的宏观技术面也应该引起我们关注。相对于美元的上涨，欧元的跌幅无疑更大更迅速。目前欧元已经击穿08年金融危机后形成的低点。但月线图上正考验月线年线与半年线的共振强支撑，该共振支撑位于1.19点附近。如果独立分析欧元技术面，1.19点似乎不应被轻易击穿。但如果欧洲主权债务危机进一步打压欧元，可能使得欧元虚破该共振强支撑区域，进而也使得美元进一步上行触及理论阻力区。如果市场向这种情况发展，我们认为上述关于美元的中期压力分析可能非常有效，欧元虚破强支撑后或将引发较强反弹，我们必须留意金市可能面临的对应回荡或回调。

再如美元周K线图示：
 
将时间放在近一年多的波段内，我们可以看出4月底美元在突破系列共振压力后形成加速回升，速阻线2/3线与年线的共振点被突破，使得美元在5月的突破上行如猛虎出笼，无所羁绊，肆意加速。但就道氏理论来看，H1H2通道被加速突破后，我们应该在对应等宽的轨道线H3线上寻找美元上行的反压。从目前实际情况来看，H3线的压力应该同样坐落在90～92点区域，这与月线的分析发生共振。即我们更应该留意该区间美元可能遭遇的强阻力。

而关于金价本身的中长期技术面，建议投资人用波浪理论与和形态理论进行推导。如果在某一价位附近能够获得多点共振的中期技术分析印证，那么它的有效性会比较大，单一技术推导的结论往往不太可靠。

对于中期市场走向，我们认为仍存在进一步走高动力。周二金价的冲高回落对中期市场而言不是坏事，它反而能使金价的上行更有韧性，不至于因为短期过于“过火”而使上行趋势过早结束。就超短期技术面来看，1236～1238美元将构成日内第一支撑，如果进一步意外回荡1222～1225美元存在更强支撑，且这应该是短期较好的再度买进时机。对于不涉及保证金交易的黄金投资而言，仍可继续波段持仓。

威尔鑫心十八诀（一）每周一贴

“别被市场分析故事情节绑架操作”

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