威尔鑫点金：别被金融市场分析故事情节绑架操作

2010年6月10日    威尔鑫首席分析师   杨易君

金融市场从来不缺“故事”，“金融当代故事”尤其引人关注。理性的分析师在根据当前最新金融市场动态推导金融市场走势情节时，尚能尊重市场表现，对投资人有一定参考价值。不理性分析师或市场人士在根据当前基本面推导金融市场的可能表现时，则往往注入更多的感性，常常是“语不惊人，死不休”，而一般不成熟投资人又最喜欢看这些极具煽动性的论点：纸币泛滥，严重通胀会使金价上涨到3000美元、5000美元，哦，应该可能涨到8000美元，……，这看起来还比较保守……，回顾07年关于沪指10000点，15000点的论调吧，而媒体也喜欢这些吸引眼球的大嘴论调。如果投资人过于沉迷这种感性的金融故事情节，且据此操作，那么你的投资极可能被“金融故事情节绑架了”，绑架结果往往是被打劫。

还有一些“金融泛家”在每个金融领域都能挖掘出视觉“独特”的“阴谋论调”，且其金融阴谋论调似乎在不断被论证其正确性，然而他们自己或许根本不会按照自己关于金融市场可能的演变推导进行相应投资，他们的主要目的往往是“我的某某书将在什么时候出版”。部分此类金融评论人士，尽管其常常对某些金融市场的演变方向信誓旦旦，但他们同时表态，自己是不会参与其中的。当然，笔者并非全盘否定这些“金融泛家”的阴谋论。还是回到那句话，在涉及具体投资时，别被这些金融故事情节深度绑架，结果常常很危险。说实话，对于一些非官方金融泛家论调我常常关注，甚至高于对官方主流经济学家的关注，因为很多官方经济学家不敢说的话，他们敢说，且常能够出现一些新颖的视角，但这并不代表他们的观点就全部正确。如果沉迷于其中的金融故事情节并据此在投资市场放手一博，结果往往很危险。但他们很多市场思维模式，思维逻辑与方法值得我学习。一些独特的金融视角也有助于修正我对一些金融领域的看法。总体而言，从中获益应该远多于主流经济学家的观点。但是，投资人决不能囫囵吞枣认定这就是一本“投资圣经”，不能被金融故事情节绑架你的投资操作。

能够完全洞悉金融市场演变的福尔摩斯不会常常在报纸、电视、网络上“卖唱”。故无论他们的言论，或对金融市场可能演变的分析故事情节多么引人入胜，都需要投资人拿来之后结合市场实际情况再仔细嚼一嚼，不应直接当“灵丹”吞服。如果来自各方的灵丹吞服过多，引发投资消化不良与投资腹泻将是必然。金融市场不可能有完全能够洞悉市场演变的福尔摩斯，作为当今世人公认的两种投资与投机风格的实战大师，善于提前介入经济、金融盛宴著称的股神巴非特，专吃金融腐食的投机大师索罗斯，都有折乾金融沙场的时候。岂有够刻画金融市场演变细节的福尔摩斯能被你在网上、报纸、电视上找到。

笔者在此提及过一些金融泛家的观点在具体投资中不能盲目全信，但并不代表我对他们的否定。相反，我对一些金融评论泛家，比对主流经济学家更为尊重，从他们处往往能获得更多有价值的线索与视角，且他们大多存心善良，为民生与普通投资者呼吁。但他们终究也是肉眼凡胎，我们不能在具体投资时当其为神一样顶礼膜拜，对其市场研究我们必须要有自己的过滤系统。

在涉及到具体某一投资领域时也一样，一些空洞无物吸引投资人眼球的呐喊，投资人看过也就过了，别盲目当真。比如没有事实依据关于金价将奔向3000美元、5000美元、8000美元的空洞描述，……。再比如，针对当前欧洲主权债务危机，由此引发各金融市场后市演变细节的版本纷纷出炉，你认为这些故事版本中有多少会最终正确，笔者以为正确率不会有一成。也就是说，如果你获悉了其中一个关于市场即将怎样演变细节的版本，并据此一博，那你的错误率会有90％。不信请你就回顾08年金融危机后，各版本对未来2年金融市场的演变推导吧，看他们正确了多少。即便当时有预期全球经济可能二次探底，也没有意识可能会由主权债务危机引发，当时谈论最多的是08年金融危机后可能出现的消费者信贷危机，但目前主权债务危机才是影响金融市场的主要因素。当时少有论及主权债务危机的论调。

相对于宏观经济与金融市场的演变情节推导，微观经济与金融市场的精确演变更是神仙也不可能提前刻画的，但偏偏有不少投资人认为会有这样神仙，结果证明多为蛊惑投资人的神棍。他们甚至可以在超短线图表上刻画出未来几小时或几天的市场演变细节——市场会沿着这些曲线波动。但事实证明，这种意对市场细节的进一步刻画，95％都是错误的。这种蛊惑形式起源证券市场，在证券市场依然继续存在，并对黄金市场有所渗透，多隐匿在QQ或一个临时网络的背后，方便打一枪换个地方。其分析无论篇幅多大，空洞的“神吹”占据了绝大部分篇幅，有限的市场分析也没有逻辑。即便20次指导18次错误，也会只拿2次正确的操作继续鼓吹。QQ蛊惑尤为如此，因为投资人无法观摩其历史，他们打造的就是一副100％正确率的形象，这是职业道德问题！

最常用的宣传蛊惑引诱新人操作手法：1000美元买进，995美元止损；被止损后，993美元买进988美元止损；被止损后，继续985美元买进，980美元止损；被止损后，继续978美元买进，972美元止损；被止损后，继续买进，总有一次不会被止损……，或许930美元第10次止损买进后，终于没有再被止损。于是乎……，930美元成为随后引诱投资人的锣鼓，那意思就是只在930美元进行了直接一次精确操作，……。对于中期也一样，1000美元喊中期空，被突破止损后；1050美元再喊中期空；再被突破后，1100美元继续喊中期空；再被突破后，……，终于1250美元的中期空没有被突破……，于是若干时间后都在回忆那一次“中期空”的“鼓声”，翻翻他们的历史你就清楚了。中期多的手法也一样。这缘于股市欺骗手法的演变，获悉1000个股民信息，同一只股票，对500人说会涨，对500人说会跌，总有50％正确。随后对剩下的500人中再分2组，推荐同一只股票，对250人说涨，对250人说跌，还会有50％正确。随后对正确的250人再分2组，再推荐一只股票，对125人说涨，对125人说跌。最后其中125人在连续3次被说对之后，对此深信不疑，这125人的噩梦开始，……。

当然，即便是一个有深度市场见解的理性分析师，投资人也不能盲目将其过于故事化情节的分析结论拿来即用，同样需作谨慎过滤处理，笔者对此深有体会。对于市场分析，笔者常常根据基本面、技术面，以及数据采样及数据模型给出的市场主力资金动向等信息，会得到一个很肯定的市场运行模式。并指导客户进行相应操作。但是，基于各种信息得出的市场可能演变模式推导毕竟只是一种推导，如果市场没有按照模式演变，那将引发对应的投资与投机风险。即便市场推导的最终结论正确，但过程中出现过多的逆向波动令市场运行模式出现复杂变异，也会令投资形成尴尬。故要正确处理好市场分析与市场操作是非常困难的事情，特别是由同一个人来处理更为困难。在具体操作时，分析市场运行情节的缔造者太容易被自己缔造的情节所绑架。就我们而言，这么多年来，每一次操作的细节与成败我们都在一段时间延时后全部公布，即便其中包含着曾经多么糟糕的操作，这是一个对待投资与投资人的态度问题。当然，关于每一次操作的正确与错误，我们都有非常充分的理论论证，故能理性看待市场与投资的客户对我们即便曾有的错误操作结果也很包容。因为无论正确还是错误，他们都能从详细的市场分析论证方法与逻辑中有所收获，或直接经济收益，或理念收获，或市场分析方法收获。对一个成熟的市场分析人士而言，要避免在操作中被自己详实的分析论证所绑架是非常困难的，也是非常矛盾的，这是一个战胜自我的过程。如果能够处理好这两者间的微妙关系，你必将走向成功！

最后再次总结，在金融动荡的特殊阶段，往往会有很多关于金融市场演变的故事版本，有长篇的，有短篇的，甚至有仅根据当前时事推导未来几个交易日的超短篇版本。需要提醒投资人的是，对任何一种关于市场演变的版本推导都要谨慎吸纳，切忌囫囵吞枣，否则必将引发投资的消化不良，哪怕碰上那么一次，也可能是让你投资重伤或残废的一次。

威尔鑫心十八诀（一）每周一贴

“别被市场分析故事情节绑架操作”

《紧盯主权债务危机对金市影响的主线》《何来中期作空黄金的良机？》《金价长期乐观、中期谨慎乐观、短期谨慎》《金价面临技术与基本面双重支撑》《金价调整的必然与短期强支撑》《为何短期金市出现强卖压？》《美元还将大涨，黄金尚能跟否？》《金价创纪录的必然》《1万亿救助能否令市场产生拐点？》《欧洲债务危机导弹助推金价上云霄》《金市面临调整的资金流向前瞻》《从当前市场资金动向看黄金美元》《SEC诉高盛，国舅告太子，不影响黄金》《希腊债务为影响市场导火线，非炸药包》《金价或将进一步承受美元走强考验》《金市看多不成熟，高盛事件或闹剧》《金价强劲回升，但不具备大牛基础》 《从对冲基金交易轨迹看黄金市场》《美元第5升浪会否对应金价第5跌浪？》《从对冲基金交易行为看黄金美元前景》《来信：揭示杨易君金市分析方法》《为何断定节后金价看涨》《从美元强势大戏看中期黄金》《为何获得银行黄金交易大赛全国第三》《金市空头需防多头加速逼空》《金市可能迎来真正发烧阶段》 《为何短线交易常以失败告终？》 《瑞银金市报告无知还是别有用心》《如何构建高效黄金交易系统》《如何规避跟踪金市主力的陷阱》 《黄金投资“不忽悠” 远离３类不靠谱报告》  《金融江湖博弈完全同于武林江湖》

 媒体采访集中营     专业客户版内容与形式   来信解惑

欲知更多最新基金动向资讯及具体操作建议，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233（该号假日也通）028-86128733。