盡管近兩周歐元區主權債務危機仍顯示進一步擴散跡象，但基於避險需求提振的黃金與美元走勢出現嚴重分化，美元連續兩周已形成最大超過300點的調整，且尚未見調整止步跡象。而金價連續兩周呈現振蕩上揚態勢，似乎避險需求更重黃金而輕美元。 

 

　　如果要單純以市場避險的意義來解析近兩周黃金與美元的表現，認為避險需求似乎更青睞黃金，筆者認為有些勉強。那麼近兩周金價的振蕩上行是否又是風險偏好回升的結果呢，筆者以為此理解同樣勉強。對應金價與歐美股市及大宗商品的市場表現，它們並未出現方向一致的聯動，甚至很多時候的動態盤口仍維持反向關系，只是金價在回軟時的力度小於上漲力度，故難從日K線中洞悉仍傾向反向波動的動態關系。筆者之見，無論美元還是黃金近兩周的市場表現，更像市場內部的技術性結構整理，與經濟和金融短期基本面關系不大。 

 

　　回顧本周數據消息面，希臘債信被進一步下調，西班牙金融系統狀況惡化，示意歐洲主權債務危機的沖擊波並未簡單了結。7月底或對西班牙金融系統是個考驗，屆時部分到期債務或需要展期，或需要融資兌現，可能誘發金融市場波動。但本周歐債危機進一步擴散的跡象並未提振避險需求對美元的追捧，部分市場人士解讀為，本周美國經濟數據有些出人意料的疲軟，且通脹受控，示意美國低利率或將持續很長一段時間，美元因此受到獲利拋壓。此外，本周西班牙政府標售10年期公債獲得良好需求，緩解了市場對該國財政的擔憂，為歐元提供了短期買入機會。但對歐洲財政狀況揮之不去的擔憂加大了金價的上行壓力。筆者認為上述解析顯得牽強，但本人也找不到更好符合短期市場波動的基本面解釋。我們應該對有時候市場脫離短期基本面的咝斜３掷斫猓�這更象市場本身的結構性修正，或更應該從技術面上加以理解。 

 

　　技術面上，如金價日、周K線圖示：

　　日K線顯示，自5月金價摸高1248.9美元後至今的一個多月時間，已形成一個非常明顯的“中繼上升三角形”，唯待突破確認。形態理論認為，三角形整理通常為中繼整理，有效突破後將延續整理前的中期趨勢。而三角形整理前的中期趨勢是個漲勢，即如果該三角形整理形成有效突破後將迎來一輪中期漲勢。對看多的投資者而言，目前需要的就是觀察金價是否能夠形成有效突破。當前金價已咝兄寥�角形整理的2/3位置，屬於突破的最佳時機，越靠近三角形整理末端，則突破的力量理論上會越弱，失敗的可能也會更大。此外，在三角形整理沒有形成真正突破前，皆存在失敗可能。 

 

　　那麼當前金價三角形整理的意義何在呢？當然是對09年12月‘前曆史紀錄新高’突破後的反複確認。故就日線形態及技術面而言，該三角形整理最終實現向上突破的可能比較大。但這並非意味著沒有變數出現的可能。如金價周K線圖示，上周金價形成上影明顯的“射擊之星”，與前周金價下影明顯的小陽錘組合構成“揉搓線”，示意市場心態矛盾。故本周金價周收盤很關鍵，而最關鍵的又在周五，即看周五金價能否以果敢長陽形成三角形整理的突破，否則可能生變。 

 

　　此外，基於歐洲主權債務危機的憂慮一直是近幾個月提振美元和黃金咝械闹骶�，盡管近兩周黃金與美元基於避險需求的走勢已呈現分化，但尚不到徹底否定避險需求對黃金與美元的共同提振時。在市場尚存避險需求的氛圍下，美元出現了自身市場技術性結構調整，那麼我們也不能否定這種結構調整就不會在金市發生。如果金價遇阻三角形頂端回落，首先將再度考驗30日均線支撐，該支撐在此前近3個月的時間內還算有效。總體而言，在金價沒有形成真正突破前，我們仍需保持對市場追漲的謹慎。