威尔鑫点金：金价下跌考验中期牛市脊梁

2009年12月23日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1092.1美元开盘，最高上试1097.45美元，最低下探1074.1美元，报收1084.1美元，较上个交易日下跌8.4美元，跌幅0.77％，日K线呈现一根再创阶段性调整新低、下影略长的中阴线。

市场认为，周二美国良好成屋销售数据再度提振美元，进而令金价进一步承压下行。笔者不想再对这种经济数据对市场的影响机理再作讨论，投资者可以回顾笔者昨日观点。随着周二金价进一步下穿1085美元，最低下穿1075美元，这使得黄金的中期牛市结构遭遇严峻挑战。故笔者本期评论仅从技术面相对于昨日走势再作补充。如金价日K线与美元周K线图示：
 
季度均线常被视为黄金中期牛市的生命线，如果季度均线有效告破，那将示意我们不能再度以单纯牛市的眼光来审视中期金市。如金价日K线图示，目前季度均线及近几个月形成的上升趋势线H都受到了金价下跌的严峻考验，形成了虚破。如果近几个交易日金价不能快速回升至季度均线上方企稳，那么不能再度简单对中期金市做牛市预期。

周二为金价见顶1226.65美元后调整的第13个交易日，为神秘的时间之窗，理论上存在变盘转势回升再续中期强势的可能，但我们在具体战术上却不能过于大意。本轮金价强势调整的幅度与时间，都超过了以往中期牛市中局部、快速的大幅调整幅度与时间。但另外一点也非常矛盾，即基金对在期货市场中的投机多头锁定却比以往任何一轮牛市中继的大幅快速调整都要牢固。当然，我们并不能为此大意。如果就黄金相对于美元提供的波段指引来看，金价的调整幅度依然不足。

如美元周K线图示，周二金价进一步上行至78.45点，基本触及美元9月初下行的起点。而黄金在9月初对应的上行起点是960美元附近，故就波段相对而言，黄金似乎仍存在进一步调整空间。当然，我们不用盲目恐慌，目前基金在黄金市场可为深度介入，1050美元附近及略上都有基金的部分多头建仓，及基金少部分投机性多头持仓成本甚至位于1050美元略上，故金价进一步应该较小。

再如美元周K线图示，图示中的短期美元面临众多压力，且鉴于笔者基于基金作多美元的能力分析，短期金价应该在78.50点的半年线下方见顶，昨日最高78.45点，基本触及这个目标。随后美元应该迎来技术性回软，而金价也应该迎来至少对应的超跌反弹。当然，投资者需要关注的是金价能否有效持稳于作为中期牛市生命线的季度均线上方。对于美元，我们需要进一步关注其技术性回软后是否存在新的场外买盘推动，这极可能进一步决定金价中期走向。

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