威尔鑫点金：新年金市如期长阳开锣

2010年1月5日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以1096.8美元开盘，最高上试1123.6美元，最低下探1093.1美元，报收1120.9美元，较上个交易日上涨24.5美元，涨幅2.23％，日K线呈现一根大幅上行的长阳线。

市场进入2010年，伴随首日美元的回软，商品市场、资本市场、黄金市场皆呈现大幅上行格局，且这种涨幅相对于美元的跌幅有些夸张，足见市场新年开市后强劲的风险偏好。对于周一的市场走势，不少市场人士依然在经济数据与美元走势的关系中寻找线索，认为不要过度看重周一走势。美元兑大多数主要货币周一盘中持续窄幅波动。很多分析师表示，投资者目前都在等待周五公布的美国12月份非农就业数据，以决定如何处置美元头寸。富国银行(Wells Fargo)驻纽约的外汇策略部门负责人Nick Bennenbroek表示，如果非农就业数据好于预期，则美元可能再次走高，从而进一步摆脱其避险货币的称谓。数据方面，12月欧元区制造业活动以21个月来最快的速度扩张，与上月公布的初值一致，但新订单增速略微放慢，该数据对欧元也有帮助。与此同时，美国数据方面，12月份供应管理学会(Institute for Supply Management, 简称ISM)制造业采购经理人指数由11月份的53.6升至55.9，超过经济学家此前预计的54。如果就近几周美国经济数据与美元的关系来看，周一美元应该受数据提振走强，但事实并非如此。但这并不超出我们的判断，基于投机性资金动向分析，我们认为短期美元绝对偏空，而中期美元虽然倾向于偏空，但尚待观察。

相信投资者应该对笔者12月24日文章《从美元强势大戏看中期黄金》中获得了我们关于短期美元走强的性质分析判断，随后日评中进一步补充美元走强更大的目的是希望上周大量的美国国债能够顺利发行。目前看来似乎正是这样，近几周美元的走强完全如我们分析预期般主要靠基金在汇率期货市场引领拉动，而现汇市场对美元的买盘兴趣寡然。上周我们在专业版中即告诉客户，基金在汇率期货市场作多美元的能量已经释放到了历史极限附近，如果后期现汇市场不接过推动美元上行的大旗，中期美元将看跌。此外，即便短期推动美元上行的能量有一个从期汇到现汇市场的转换过程，至少短期美元必将下跌。至于中期，那需要看现汇市场的美元买盘兴趣，但威尔鑫数据模型及数据采样几乎没有发现现汇市场对美元的买盘兴趣。故我们认为至少短期实在找不到进一步看跌黄金的理由。故在近期的操作指导上，不断逢低买进黄金是我们唯一的建议，即便周六的专业版周评中，在金价上周五收盘于1095美元附近的情况下，我们也建议新客户在周一不要太计较成本的在1100美元下方买进并持有。为何？因为我们判断，不管中期美元走势如何，至少短期美元会因为基金在期汇市场买盘能量竭尽而走软，而这至少会为短期买进黄金树立一个随后可以从容调仓的成本优势。

关于黄金市场的描述，来自路透与华尔街的消息认为，黄金期货周一收盘飙升至12月中旬以来的最高水平，主要受投资者风险偏好回归大宗商品市场和股市的提振。交投淡静的纽约商交所Comex一月黄金期货结算价上涨22.50美元，至每盎司1,117.70美元。交投活跃的二月黄金期货结算价上涨22.10美元，至每盎司1,118.30美元。后者盘中曾一度飙升至1,124.60美元，创下12月17日以来的最高水平。RBC Capital Markets的George Gero表示，基金买盘回场以及地缘政治紧张局势扶助期金走强。但笔者从来都没有将市场风险偏好与金价走势进行简单关联，我们近期一直在分析基金的战略与战术，这也让我们至少短期实在找不到进一步看跌金价的理由。这些理由，我们已经从前面关于美元的分析中得出其一。

从基金的战略运作来看，基金在黄金市场的多头悄然布局耗时近10个月的时间，09年9、10月份加速牛市的孕育。在这个孕育过程中，基金在场内的最高多头持仓成本位于1050～1070美元区间。真正的多头投机性行情仅仅在09年11月的一个月左右展开。如果牛市就此简单结束，基金近10个月的牛市孕育是不是显得时间成本过大？故我们判断，金价几乎不可能被进一步打压至其最高持仓成本区域，即不可能下穿1070美元。这个结论的得出也缘于我们多年对基金战略与战术手法的获悉。甚至我们认为12月金价被打压至1075美元都显得有些过头。而关于基金更为细化的战术手法我们仅在专业版中分析，从威尔鑫数据模型与数据采样对基金近期场内外的跟踪研究来看，基金主力在场内外的资金动向完全与我们前瞻性分析预期吻合，即进一步印证了我们对金市战略分析的正确性。如果短期存在金价的上行压力，应该至少会在1140美元上方寻找。但有投战略眼光的聪明投资人无疑已经树立了非常好的多头持仓成本，可以从容应对金价或历经反弹后的变故。而关于这个变故发生的可能，让我们将重点放在跟踪美元现汇市场买盘是否会接过期汇市场买盘来继续推高美元。

即便再进一步细化到技术面，也同样让我们找不到至少短期进一步看跌金价的理由。我们周六的专业版市场报告指出，从2001年至今，金价周线从未出现过6连阴，5连阴后将迎来至少的反弹甚至阶段性趋势的逆转。故我们判断新年第一周的黄金几乎必将收出周阳线，这也是我们建议客户周一在1100美元下方不用太计较成本买进的原因。从01年至今，周线5连阴（包括上周收盘后的本次）总计四次，但从未出现一次周线6连阴。再鉴于上述关于美元分析与基金在黄金市场的战略与战术分析结合，让我们断定6连阴不可能出现。而威尔鑫交易系统近期也多次发出逢低买进信号，且有些信号从2001年至今仍保持着100％的战略正确率。最后，从时间周期来看，金价12月22日见底1074.1美元为见顶1226.65美元后的第13个交易日，为神秘时间之窗。而周一为金价见顶1226.65美元后的第21个交易日，同样为非常重要的时间之窗，市场往往面临变盘可能。而基于上述多种推导，我们认为即便出现变盘，应该是短期转势回升，而不是形成新的加速下跌。

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