威尔鑫点金：主权债务及放纵欧元疲软论调再振金价

2010年6月8日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以1219.2美元开盘，最高上试1244.1美元，最低下探1210.6美元，报收1239.3美元，较上个交易日上涨19.8美元，涨幅1.62％，日K线呈现一根延续周五强势回升的长阳线。

周一金价总体呈现先抑后扬走势，欧元疲软及主权债务危机线索仍是影响市场运行的主线，甚至可以说对市场的影响非常明显。

美国劳工部周五公布的数据显示，5月非农就业人口增加43.1万人，路透预估为增加51.3万人，5月失业率为9.7%（路透预估为9.8%），4月为9.9%.5月非农就业人口增幅为2000年3月以来最大。尽管数据逊色于市场预期，但就业形势改善明显，这意味着当前美国经济、金融似乎能够承受美元走强带来的“不利”。而实际上美元走强本不一定对美国不利，欧洲主权债务危机及欧元疲软使得美元及美元资产变得比近10年任何时候都更具魅力，这会吸引大量游资回流美国，改善美国投资环境与就业形势，目前似乎正朝着这方面演绎。故当前美国尚乐见美元升值。

与此同时，尽管欧洲多次表达对投机者作空欧元的厌恶，但实则希望欧元遵循经济规律有序贬值，这种期望上周五被法国总理明确表达。上周五法国总理菲永称：“不担忧欧元走软，一直呼吁欧元应走软”，并进一步表示，“对目前欧元兑美元的汇率水平我不担忧，若欧元兑美元跌至平价，我认为是好消息”。该论调首先刺激美元大幅跳涨再创近月回升新高，随后金价跟随跳涨。而商品与资本市场则全面承压。笔者之前就分析过，尽管以德国总理为代表的欧元区官方明确表达对投机力量大肆作空欧元的不满，但实则希望欧元贬值以增强欧洲在国际贸易中的竞争，也有助于欧元区尽早脱离经济率先进入二次衰退的泥潭。

同时，主权债务危机再起花絮，匈牙利出乎市场意料地表达出本国可能遭遇类似希腊的主权债务危机，这与法国总理乐见欧元贬值的论调共振形成美元与黄金共同走强支撑。匈牙利总理Viktor Orban的发言人周五(6月4日)表示，周四匈牙利官员关于匈牙利可能不可避免的陷入希腊式债务危机的言论并非危言耸听。有报导援引匈牙利执政党青民盟(Fidesz)的副党魁Lajos Kosa的话表示，新一届政府发现财政状况远比先前预计的要糟，且匈牙利避免陷入希腊式债务危机的可能性微乎其微。在被问及上述言论时，Viktor Orban的新闻发言人表示，此前匈牙利上任总理Ferenc Gyurcsany曾提及过违约，Gyurcsany曾在一年半前表示匈牙利已经接近违约，并表示只有在获得国际货币基金组织(IMF)的贷款情况下才能避免违约。该发言人称，从上述角度来说，他不认为Kosa的言论是危言耸听。

故目前主权债务危机不仅没有缓解迹象，反而出现横向与纵向扩散特征，甚至出现意外扩散的特征。由于主权债务危机是影响近月金价波动的唯一重要线索，故笔者近期强调关于阶段性金价前景，只需盯紧主权债务危机演变的线索即可。不用关心金市常态运行时的实物需求供需，因为当前特殊阶段的市场，投资需求与投机需求比黄金的实物消费需求更为强大。关于美元，在主权债务危机的共同影响因素下，与黄金中期呈现出一致的运行形态，但黄金与美元近阶段的动态波动几乎已变得毫无关联，故要想从美元市场波动中寻找对金价运行有影响力的线索，可能不会有多少收获。

周一金价在消化技术面压力以后再现强劲上扬态势，纽约商交所Comex，交投最活跃的八月黄金期货合约结算价涨23.10美元，至每盎司1,240.80美元，涨幅1.9%。此外，市场传闻称某大型、长线宏观基金正在透过数家银行买入黄金，这一传闻推动黄金期货大幅走高。目前投资基金、银行等投机帐户正在回补黄金头寸，他们押注金价将继续扭转近期的跌势。而基金在黄金市场中的操作变得越来越隐秘，它们已经不再需要引发市场跟风的“交易宣传”，上周基金在场内进一步进行多空双向减持，但我们告诉客户那仅仅是表象，基金在场外的买盘依然非常踊跃，这应该代表基金交易更加隐秘后的本质意愿，应示意阶段性黄金继续向好。目前金价再度临近历史纪录高点附近，存在形态压力与理论技术压力，故盲目追涨需谨慎，但不涉及保证金交易的实物应该可以继续放心阶段性持有。

威尔鑫心十八诀（一）每周一贴

“别被市场分析故事情节绑架操作”

《紧盯主权债务危机对金市影响的主线》《何来中期作空黄金的良机？》《金价长期乐观、中期谨慎乐观、短期谨慎》《金价面临技术与基本面双重支撑》《金价调整的必然与短期强支撑》《为何短期金市出现强卖压？》《美元还将大涨，黄金尚能跟否？》《金价创纪录的必然》《1万亿救助能否令市场产生拐点？》《欧洲债务危机导弹助推金价上云霄》《金市面临调整的资金流向前瞻》《从当前市场资金动向看黄金美元》《SEC诉高盛，国舅告太子，不影响黄金》《希腊债务为影响市场导火线，非炸药包》《金价或将进一步承受美元走强考验》《金市看多不成熟，高盛事件或闹剧》《金价强劲回升，但不具备大牛基础》 《从对冲基金交易轨迹看黄金市场》《美元第5升浪会否对应金价第5跌浪？》《从对冲基金交易行为看黄金美元前景》《来信：揭示杨易君金市分析方法》《为何断定节后金价看涨》《从美元强势大戏看中期黄金》《为何获得银行黄金交易大赛全国第三》《金市空头需防多头加速逼空》《金市可能迎来真正发烧阶段》 《为何短线交易常以失败告终？》 《瑞银金市报告无知还是别有用心》《如何构建高效黄金交易系统》《如何规避跟踪金市主力的陷阱》 《黄金投资“不忽悠” 远离３类不靠谱报告》  《金融江湖博弈完全同于武林江湖》

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